导语
2026想做强，新东方、好未来已经给出了方向！
近日，国内教培行业两大头部企业新东方与好未来相继发布2026财年最新季度财报。数据显示，两家企业均实现营收与净利润双位数同比增长，其中好未来季度净利润增幅超260%，新东方经营利润激增244.4%，双双交出亮眼答卷。这一业绩表现不仅印证了头部教培机构转型的成功落地，更标志着后“双减”时代教培行业已彻底告别调整阵痛，迈入合规化、科技化驱动的高质量发展新阶段。
核心业绩：营收利润双爆发，盈利质量显著提升
从最新财报数据来看，两家企业均实现营收与利润的同步高增长，且盈利质量持续优化。新东方2026财年第二季度（截至2025年11月30日）净营收达11.914亿美元，同比上升14.7%；股东应占净利润4550万美元，同比增幅高达42.3%，经营利润更是同比暴涨244.4%，Non-GAAP经营利润同比增长206.9%。值得关注的是，其核心教育板块营业利润率较上一季度提升3个百分点，降本增效成效显著。
好未来的业绩表现同样强劲。2026财年第三季度（截至2025年11月30日）净收入7.7亿美元，同比增长27%；股东应占净利润1.41亿美元，同比激增266.6%，经营利润同比增幅达634.2%，Non-GAAP经营利润更是实现5514%的爆发式增长。截至2025年8月31日，好未来现金、现金等价物及短期投资余额达32.49亿美元，为后续业务发展提供了充足的资金保障。
值得注意的是，两家企业均已从规模扩张转向利润优先的发展模式。新东方销售费用同比下降1.1%，好未来销售费用大幅下降8.8%，同时教学中心扩张速度显著放缓，新东方2026财年教学中心扩张计划从20-30%下调至10%，行业“利润为先，现金为王”的发展共识逐步形成。
转型路径：同源异路谋发展，科技与多元双轮驱动
财报大捷的背后，是两家企业在后“双减”时代清晰且坚定的转型布局，虽核心方向一致，但路径各有侧重，形成了“同源异路”的发展格局。
新东方以“品牌稳健+结构优化”为核心，构建了“教育+文旅+消费”的多元生态。其传统优势业务持续发力，出国考试业务同比增长4.1%，成人考试业务同比增长12.8%，为企业提供了稳定的现金流；非学科类辅导业务已覆盖60个城市，服务105.8万人次，新教育业务整体同比增长21.6%。同时，东方甄选直播电商业务成为重要增长极，2026财年第二季度收入达2.17亿美元，同比增长22.9%，与教育、文旅业务形成协同效应，成功突破传统教培业务边界。在科技赋能方面，新东方将“智慧学习系统及设备”列为战略板块，已在60个城市落地，活跃付费用户超45万，通过AI技术优化智能排课、题库生成等环节，持续提升运营效率。
好未来则聚焦“科技化+产品化”，全力打造“素质教育+智能硬件”双增长引擎。其素质课程与智能学习设备业务均实现环比与同比双增长，学而思学习机2025财年销量达35.6万台，线上销售额同比增长88%，硬件收入占比已提升至29.4%。为抢占市场份额，好未来智能学习设备采取“以价换量”策略，2025年11月平均售价降至约3300元人民币，虽短期影响毛利率，但有效提升了市场渗透率，目前硬件业务亏损已大幅收窄。在技术应用上，好未来将AI视为核心基础设施，嵌入课程内容生产全环节，通过“硬件+内容+算法”的闭环模式，实现边际成本持续下降，经营杠杆效应逐步释放。
行业信号：合规筑基成共识，高质量发展成主流
新东方与好未来的业绩爆发，不仅是企业个体转型成功的体现，更释放出后“双减”时代教培行业的多重发展信号。
首先，行业合规经营根基稳固。两家企业均已全面剥离K12学科类培训业务，聚焦素质教育、成人教育、职业教育等合规赛道，通过完成非学科备案、规范资金监管、公示师资资质等举措，有效规避政策风险，契合“十五五”教育规划中终身学习体系建设的政策导向。
其次，行业结构加速优化。随着头部企业凭借品牌、资金、技术优势脱颖而出，教培行业已从“野蛮生长”进入“寡头引领+细分深耕”的新阶段。数据显示，2024年非学科类培训市场规模已突破5000亿元，预计2025年将增长至8000亿元左右，素质教育、职业技能培训等细分领域成为行业增长主力。
最后，科技赋能成为核心竞争力。无论是新东方的智慧学习系统，还是好未来的AI内容生产与智能硬件，都印证了技术对教培行业的重构作用。教育行业正从“服务驱动”向“系统驱动”转变，从“内容供给”向“数据结构供给”升级，科技化已成为教培企业实现可持续发展的必备能力。
展望：行业进入新周期，稳健增长成主旋律
对于行业未来发展，新东方首席执行官周成刚表示，公司将持续加大AI在教学与内部运营中的应用，稳步推进智慧教学体系建设，提升教育服务质量与客户体验。好未来总裁彭壮壮则强调，将继续聚焦创新学习解决方案，通过技术、数据与内容的融合构建长期壁垒。
业内分析认为，随着两家头部企业转型成效的持续兑现，教培行业已进入“合规发展+技术赋能+需求升级”的新周期。未来，行业整体增速可能进一步放缓，但盈利质量将持续提升，“稳健增长、利润优先”将成为行业发展的主旋律。对于中小教培机构而言，聚焦细分赛道、强化技术能力、提升服务质量，将是在新周期中立足的关键。
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