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业绩超预期，iPhone与大中华区成双引擎
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AI战略
苹果财报拆解:iPhone收入创纪录,AI战略悄然转向苹果公司交出一份远超市场预期的成绩单。 2026财年第一季度（截至2025年12月27日），苹果营收达1438亿美元，同比增长15.7%，净利润421亿美元，同比增长16%。 其中最引人注目的是iPhone业务的表现：营收852.7亿美元，同比增长23%，创下自2007年iPhone发布以来单季度销售额的最高纪录。 在财报发布后的交易中，苹果股价上涨超过1%。全球活跃设备安装量突破25亿台大关，较去年同期新增1.5亿台，这一庞大的生态系统成为苹果服务业务持续扩张的坚实基础。
苹果本季度业绩全面超越市场预期，且iPhone与服务业务的双轮驱动格局更加稳固。 产品方面，iPhone贡献了总营收的59.3%，堪称苹果的业绩支柱。 iPad业务实现温和增长，收入85.95亿美元，同比增长6.3%。 相比之下，Mac业务收入83.86亿美元，同比下降6.7%；可穿戴、家居及配件业务收入114.93亿美元，同比下降2.2%。 地区表现中，大中华区的爆发最为耀眼。该区营收255.26亿美元，同比增长37.9%，增速远超美洲（11.2%）和欧洲（12.7%）。 苹果CEO蒂姆·库克特别提到中国市场的表现不仅是反弹，更是“加速”。 市场研究机构IDC数据显示，苹果以25%的市场份额重获全球智能手机销量冠军宝座，在中国这个全球竞争最激烈的市场中，iPhone 17系列上市三个月销量即突破1500万部。 苹果本季度的成功，很大程度上归功于其精妙的“加量不加价”市场策略。 iPhone 17系列将存储统一升级至256G起步，但起售价依然维持在5999元，使其符合中国大陆国补政策要求。这一决策直接带动iPhone在中国大陆地区销量同比增长20%，远高于中国整体手机市场同比下滑0.8%的表现。 苹果在官方定价保持高位的同时，通过电商渠道隐形补贴和以旧换新政策加码，实际上将iPhone 17的入手门槛降低了10%-15%。 这种“通过服务业务的高毛利来补贴硬件获客成本”的模式，显示了苹果在中国市场竞争策略的灵活性。 iPhone Air的“降维打击”成为本季度一大亮点。 这款被极客们质疑为“减配版”的产品，却成为推动增长的核心引擎。 供应链消息显示，Air机型的生产排期是去年Plus机型的三倍，在假日季供不应求。 此外，120Hz高刷新率屏幕首次下放至非Pro机型，消除了用户购买标准版时的最大心理障碍。 技术分析指出，尽管在自适应刷新率的精细度上不如Pro系列，但对于绝大多数用户而言，滑动流畅度的提升已足够明显。 服务业务在本季度首次突破300亿美元大关，同比增长14%。 更值得关注的是，该业务以21%的收入占比，贡献了公司33%的毛利润。 服务业务的毛利率高达76.5%，显著高于硬件产品40.7%的毛利率。 这种利润率差异揭示了苹果商业模式的精髓：通过高毛利服务业务提升整体盈利能力。 苹果全球活跃设备安装量已突破25亿台，意味着平均每个活跃设备当季为苹果贡献约12美元服务收入。 这一庞大的设备基数构成了苹果服务业务的护城河，也是其能够实现“通过服务业务补贴硬件获客成本”的基础。 2026年1月，苹果与谷歌达成多年深度合作协议，谷歌Gemini将为苹果提供万亿级参数模型和技术支持。 通过与谷歌合作，苹果无需投入数百亿美元建设数据中心，就能将云端重负载的生成式任务外包出去，从而将资源集中在端侧AI和感知技术上。 市场预期由谷歌Gemini驱动的新一代Siri最快将于2月中下旬开始测试，并计划于3月至4月间正式推送。 新版Siri将支持文本、图像、语音多模态交互，配备128K token超长文本处理模块，能实时解析手机屏幕内容，实现跨应用复杂指令执行。 除了软件层面的合作，苹果还悄然完成了对以色列初创公司Q.ai的收购。该公司的核心技术集中在“基于音频和微动视觉的感知AI”，包括低语识别、通过摄像头分析生理体征等功能。 尽管本季度业绩亮眼，苹果仍面临多重挑战。 存储芯片价格上涨是短期内最直接的压力。 花旗集团预测，2026年DRAM/NAND均价将分别上涨88%/74%，若DRAM采购价上涨50%，苹果毛利率可能承压100个基点。瑞银也警示其未来季度的毛利率指引有50-100个基点的下行风险。 为应对这一挑战，苹果可能会自行消化成本，维持与iPhone 17相同的起售价。这种“通过供应链管理、产品改款及涨价抵消存储芯片成本压力”的策略，体现了苹果强大的供应链话语权。 研发支出的大幅增加也值得关注。本季度苹果研发支出同比增长31.7%，达到108.87亿美元，增速远超营收增速。 这表明苹果正处于技术转型期，需要投入大量资金用于Vision Pro的后续迭代、自研5G基带以及AI技术的研发。 折叠屏技术与2nm芯片的研发已在进行中，而苹果与谷歌的AI合作成果预计将在3月至4月间随新版Siri亮相。 在即将到来的春节假期，iPhone 17系列在中国市场的销量有望突破2000万台。 苹果面临的真正挑战不在于短期业绩，而在于如何平衡实用主义与技术领先。 随着AI时代全面来临，苹果需要证明自己不仅能做最好的整合者，还能在基础创新上不落人后。
