面对800亿美元的市场溃败，印尼市场情绪恐慌，发生了什么？
1月29日，周四，印尼当局紧急采取行动，试图阻止股市的资本外流。官方推出了一系列举措，以应对可能被降级为“前沿市场”的风险；此前该风险已引发股市在短短两天内暴跌超过8%。
此次市场溃败导致市值缩水约800亿美元。起因是指数编制公司MSCI（明晟）对印尼股票的所有权和交易透明度表示担忧。对于一直难以维持投资者信心的印尼市场而言，这无疑是又一次沉重打击。
由于担心总统普拉博沃·苏比延多扩大财政赤字并加大国家对金融市场的干预，外资持续撤出印尼。本月，普拉博沃任命其侄子托马斯·杰华多诺（Thomas Djiwandono）进入央行，此前去年还突然解雇了备受尊敬的财政部长穆利亚尼（Sri Mulyani Indrawati），这些举动动摇了市场对其财政管理能力的信心，并将印尼盾推至历史低点。
监管回应后市场小幅回升
周四晚些时候，在监管机构公布多项举措（包括作为对MSCI的回应，将上市公司的最低自由流通量要求翻倍至15%）后，印尼股市小幅回升。
基准的雅加达综合指数收盘仅下跌1%，而早盘一度暴跌8%并触发熔断，此前周三该指数已大跌7.4%。印尼盾兑美元汇率下跌0.27%，报16,745，略低于上周创下的16,985的历史低点。
PermataBank首席经济学家Josua Pardede表示：“这两天的抛售与其说是对基本面的反应，不如说是对‘市场准入风险’的重新定价。在短期内，市场仍将由新闻驱动，直到有切实证据显示透明度有所改善，并出台更坚定的政策组合，让投资者对制度实力和财政纪律重拾信心。”
印尼金融服务管理局（OJK）主席Mahendra Siregar在新闻发布会上表示，与MSCI的沟通是积极的，目前正在等待MSCI对其拟定措施的回应，他希望这些问题能在3月前得到解决并尽快实施。
Mahendra指出：“我们将把公司内部及其他特定类别的投资者从自由流通量计算中剔除，并公布每个所有权类别中持股比例在5%以上和以下的明细。”
MSCI在周四晚间发布声明称，将“继续监测印尼市场的发展，并与包括OJK和印尼证券交易所在内的市场参与者和当局保持沟通，并在必要时采取进一步行动。”
警示后的评级下调
在MSCI发出降级警告后的第二天，投资银行高盛（Goldman Sachs）和瑞银（UBS）于周四下调了对印尼股票的推荐评级。
作为全球最大的指数提供商之一，MSCI的指数追踪着数以十亿计的被动投资资金。一旦被MSCI降级，将迫使追踪指数的基金抛售印尼股票。而表现与基准挂钩的主动管理基金可能也需要随之减持。
Allspring Global Investments的基金经理Gary Tan表示：“MSCI的警告出现得非常不是时候。这一诱因触发了被动和基准驱动型投资者‘先卖出、后质疑’的典型反应，导致短期内出现剧烈调整。”
券商人士形容MSCI的警告对市场监管部门来说是“当头一棒”，并补充说，如果MSCI将印尼标为“不可投资”或不透明，外资流入将枯竭。高盛警告称，若MSCI降级，可能导致高达78亿美元的资金外流，尽管分析师认为降级的可能性目前较低。
LSEG数据显示，2025年海外投资者共卖出了13.96万亿印尼盾（约8.34亿美元）的股票，是自2020年以来资金流出最严重的一年，而这种抛售势头在今年1月仍在继续。
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舞者编译，原报道自雅虎财经
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