昨晚，特斯拉举行了2025年第四季度财报电话会议，特斯拉讨论了过去的季度并谈到了接下来的计划。
埃隆·马斯克以宣布特斯拉使命宣言的正式更新开场："惊人丰裕"，这是一个以普遍高收入为标志的未来，主要由Optimus等机器人驱动，降低商品和服务的成本。
马斯克随后做出了一个令人震惊的宣布。他表示，特斯拉将在下一季度停止生产Model S和Model X，弗里蒙特生产线将转而生产Optimus。
尽管许多人已经看到了不祥之兆，因为这些车辆的价格不断上涨，且曾经是S/X系列独有功能现已下放至Model 3和Model Y。
虽然财务数据显示收入略有下降，因为公司正处于波次过渡期，但2026年的路线图可以说是特斯拉本已快速发展的历史中最激进的。
以下是电话会议内容汇总。
FSD与Robotaxi
马斯克确认，完全无人驾驶的Robotaxi（车内无人且无追踪车）已于昨天（2026年1月27日）正式在奥斯汀开始运营。他还确认没有使用追踪车或类似物品。
首批无人驾驶Robotaxi行程是从常规付费行程中随机选择的。
特斯拉在推广中仍保持谨慎，以防止事件或事故。
自主性将逐月逐渐增加。
特斯拉指出，本季度的每英里收入和成本指标不足以进行有意义的讨论。
将汽车加入或移除Robotaxi车队的机会：配备AI4的车辆将能够做到这一点。
将为客户提供赚钱或支付租赁/贷款成本的机会。
特斯拉计划在获得监管批准后，在美国四分之一到一半的地区部署自动驾驶车辆。
这与去年的声明相比有所变化，去年表示Robotaxi将在2026年底前在美国普及。
特斯拉在此处的措辞更加谨慎，部分原因是监管推广或天气条件。
目前，由于缺乏 overarching 联邦监管，特斯拉正以城市/州为基础开展工作。
特斯拉宣布了下一个将体验Robotaxi网络的城市：
| 州 | 大都市区 | 状态/目标 |
|---|---|---|
| 加利福尼亚 | 旧金山湾区 | 安全驾驶员（当前） |
| 得克萨斯 | 奥斯汀 | 扩大无人监督 |
| 得克萨斯 | 达拉斯 | 2026年上半年 |
| 得克萨斯 | 休斯顿 | 2026年上半年 |
| 亚利桑那 | 凤凰城 | 2026年上半年 |
| 佛罗里达 | 迈阿密 | 2026年上半年 |
| 佛罗里达 | 奥兰多 | 2026年上半年 |
| 佛罗里达 | 坦帕 | 2026年上半年 |
| 内华达 | 拉斯维加斯 | 2026年上半年 |
特斯拉首次提供了FSD订阅数字：
110万辆活跃FSD车辆。
其中70%为购买（77万辆）。
其中30%为按月订阅。
每月经常性收入约为32,670,000美元。
特斯拉AI芯片
特斯拉计划在美国建造一个Terafab，以整合逻辑、内存和封装。
这将减轻未来进口芯片部件的供应瓶颈和地缘政治风险，并垂直整合供应链。
马斯克指出，他仍在亲自从事AI5设计，计划于2027年进行批量生产。
AI5目标是与当前AI4芯片相比性能提升50倍：10倍原始计算能力和9倍内存容量。
特斯拉正在得克萨斯州建造Cortex 2。计划在2026年上半年将现场H100等效计算容量增加一倍以上。
Optimus
Optimus 3将在几个月内亮相。
这也将是特斯拉一直在研发的更新手部设计的首次展示。
弗里蒙特的专用生产线将利用Model S和Model X生产线腾出的空间。
批量生产预计在2026年底前开始。
这是一个具有新部件的新供应链，制造S曲线将更长更慢，因为每个部件都是新的。
弗里蒙特生产线的最终产能为每年100万台机器人。
马斯克重申，Optimus将是一个通用机器人。
演示、展示或描述任务，它们将能够执行该任务。
是"惊人丰裕"的主要驱动力。
是美国GDP的重要推动力。
电池、动力总成和制造
特斯拉确认将在下一季度逐步停止生产Model S和Model X。这是为了增加弗里蒙特的工厂空间，以支持Optimus生产线的建设。
特斯拉的未来基于自主性，而非人工驾驶汽车。
对于买家，特斯拉在可预见的未来将继续支持S和X项目。
其他变体，如Model Y L，未在资料或电话会议中提及。
Cybercab生产线正在Giga Texas安装。
批量生产计划于2026年上半年开始。
Cybercab设计用于每周50至60小时的工作周期。
典型汽车的工作周期为每周10小时。
Tesla Semi将在2026年上半年开始生产爬升。
新的Megachargers正在美国各地部署，以支持Semi沿主要货运走廊的推广，与FlyingJ等合作伙伴合作。
Roadster仍处于"设计开发"阶段，即使第二个揭幕日期为2026年4月1日。
特斯拉计划最终将Cybertruck生产线过渡到完全自主的变体，无控制装置，但其他变化很小。
这将专注于货物交付和物流，而非冒险的多功能皮卡。
特斯拉现在正在生产干电极4680电池，阳极和阴极均在奥斯汀制造。
特斯拉开始推出使用新电池的4680 Model Y的新迭代。
特斯拉能源
特斯拉能源继续是增长最快的业务部门之一。
特斯拉仅在第四季度部署了创纪录的14.2 GWh（同比增长29%）。
正在建设更多制造能力。
特斯拉仍在寻求为AI数据中心在地球上增加太阳能和电池，在太空中增加太阳能。
这意味着垂直整合从原材料到最终产品的太阳能供应链。
特斯拉目标是在美国制造100GW/年的太阳能电池。
特斯拉确认Megafactory Houston的建设进展顺利。
Mega Houston将于2026年开始生产Megapack 3和Megablock。
特斯拉在得克萨斯州的锂炼厂已开始试生产。
特斯拉Powerwall网络在2025年支持了超过89,000次虚拟电厂事件。
为房主节省了超过10亿美元的电费。
财务
特斯拉报告2025年第四季度总收入为249亿美元（同比下降3%）。
第四季度GAAP净利润为8亿美元，非GAAP净利润为18亿美元。
第四季度运营现金流为38亿美元，自由现金流为14亿美元。
汽车收入为695亿美元，同比下降10%。
特斯拉在小市场需求增加，而美国因联邦电动汽车税收抵免结束需求回落。
能源收入为128亿美元，同比增长27%。
特斯拉以创纪录的441亿美元现金和投资结束本年。
这一数字在2025年全年增加了75亿美元。
特斯拉的比特币持仓在第四季度减记23%。
特斯拉首席财务官Vaibhav Taneja警告，2026年将是一个资本支出沉重的年份。
计划资本支出200亿美元。
资助六个同时进行的工厂爬升：锂精炼、LFP电池、Cybercab、Semi、Megafactory Houston、Optimus。
特斯拉正在逐步取消FSD的一次性购买，转向订阅模式。
前瞻展望
特斯拉首席财务官称即将到来的一年是公司转向AI和机器人技术的"新篇章"。
特斯拉已达成协议，投资约20亿美元于xAI，以收购E系列优先股。
该合作旨在将Grok紧密集成到特斯拉产品中。
Grok将成为管理自动驾驶汽车和机器人车队的"乐队指挥"。
特斯拉继续受限于电池包生产。
投资者问答
问题：如今全球每年销售约9000万辆汽车，基于其robotaxi雄心，特斯拉对5年或10年后这一数字有何看法？这对特斯拉拥有更多车型的EV战略有何影响？
未来是自主的。一般交通将由自主性更好地服务。
90%的车辆里程是1-2人乘坐，使其成为Cybercab的绝佳目标。
Cybercab不会配备方向盘或踏板；它将要么自己驾驶，要么不驾驶。
特斯拉计划生产比所有其他车辆总和更多的Cybercab。
问题：是否仍有计划推出新车型以解决不同价格段和车辆类型，从而实质性扩大特斯拉的可寻址市场？
特斯拉最近推出了最便宜的车型。
特斯拉将继续降低车辆成本，而不牺牲续航或高端感。
基于对Cybercab的关注，特斯拉不打算开发更多车型。
问题：历史上特斯拉谈过每车型毛利率，当前车型是否有排除FSD销售收益的独立毛利率目标？
不能将汽车销售模式应用于软件。
自主软件将继续增长并成为特斯拉增长的驱动力。
Cybercab设计围绕每周50-60小时的工作周期，而普通汽车为每周10小时。
特斯拉未来打算设计的唯一车辆将是自动驾驶车辆，Roadster除外。
Roadster在4月的首次亮相再次被提及。
问题：您曾说过：忠诚值得忠诚。如果SpaceX进行IPO，长期特斯拉股东是否仍会被优先考虑？
跳过。特斯拉不在特斯拉财报电话会议上回答与特斯拉无关的问题。
问题：当前增加Robotaxi部署和个人使用无人监督FSD的瓶颈是什么？最新模型的安全/性能、监控机器人的人员、车内或远程？还是其他？
特斯拉正在解决学习扩展问题。
这意味着从现场安全监控员学习。
解决边缘案例的长尾问题。
特斯拉最近通过次要FSD更新和构建不断处理它们。
无人监督现已在奥斯汀部署。
奥斯汀的车队规模将像湾区车队一样扩展。
一个 noted 项目是充电约束和服务约束。
V14是Robotaxi软件的一个变体。
Robotaxi构建的更新和升级将过滤到消费者的FSD。
问题：在Cybertruck揭幕后，马斯克表示如果销售不佳，特斯拉将制造更传统外观的皮卡。在Cybertruck架构上创建此新设计的实用性如何？能否在现有生产线上方便地建造？
Cybertruck继续是电动皮卡领域的领导者。
Cybertruck生产线将过渡到完全自主。
重点将放在交付和物流上。
问题：关于Optimus，能否分享当前在特斯拉工厂部署的单元数量及积极执行生产任务的情况？它们处理哪些具体角色或操作？其集成对工厂效率或产出有何影响？
Optimus仍处于研发阶段。
在工厂中执行一些基本任务。
旧版本正在折旧。
工厂使用是为了学习，而非实际生产。
Optimus Gen 3将在能力上实现大跳跃，尤其在工厂中。
特斯拉预计即使关闭Model S/X生产线，也将在弗里蒙特增加员工人数。
问题：FSD何时将100%无人监督？
现在在奥斯汀有完全无人监督的车辆。
特斯拉在推广中仍保持谨慎，出于安全考虑。
边缘案例和具有挑战性的交叉口是他们关注的重点。
人类在这些地方发生许多事故，因此FSD必须能够安全处理。
随着安全性提高，特斯拉将在每个后续版本中减少驾驶员监控量。
问题：到目前为止，robotaxi推广中有何让您惊讶之处？哪些因素限制了车队扩张至今，基于公开跟踪似乎约为200辆车？
没有太多惊喜，特斯拉拥有所有指标。
目前奥斯汀和湾区之间约有500辆车。
数量根据高峰和非高峰时间变化。
特斯拉对此故意缓慢。
所有支持基础设施已就位，只需慢慢来。
问题：追踪车是否是最初无人驾驶推广的一部分？如果是，移除它们需要哪些里程碑？除了安全监控外，它们提供什么额外价值？
跳过。
问题：埃隆花大量个人时间在特斯拉芯片设计上。这种增加参与背后的驱动因素是什么？您认为到本十年末，外部芯片销售将代表特斯拉估值的重大部分吗？
埃隆花时间在他公司面临的最重要问题上。
每周二和周六，专注于AI5。
AI5将是一个大跳跃，AI6将更好。
在为车辆、Optimus和自有数据中心拥有足够芯片前，无计划向外销售。
埃隆确认意图在美国建造Terafab以巩固和垂直整合芯片生产。
来电问题
200亿美元资本支出增加，用于何处？这是一次性的还是应期待更多？
六个新工厂、一个新数据中心、扩展Optimus和Robotaxi车队、增加训练和计算速度。
未计入太阳能工厂或芯片工厂。
我们应期待更多像这样的大资本支出。
xAI投资杠杆：
推进主计划第四部分，将AI部署到物理实体。
特斯拉可以自己做，但xAI可以做很多事情来帮助。
内存约束：
特斯拉AI计算效率高且内存效率高。
特斯拉重点提高每GB的智能度，智能密度。
比Grok的密度高一个数量级。
Terafab将帮助消除内存供应约束。
中国Optimus竞争？
是的，中国的AI和仿人机器人具有竞争力。
中国以外无重大竞争对手。
