国家统计局1月27日发布的数据显示，2025年，全国规模以上工业企业实现利润总额73982.0亿元人民币，比上年增长0.6%，扭转了连续3年下降态势。与此同时，受益于价格改善和盈利能力走强，2025年12月，规模以上工业企业利润同比增长5.3%，增速大幅回升。
“总体来看，2025年规模以上工业企业利润呈现‘前低后高、震荡波动’走势，全年利润增速波动较大，但中长期向好趋势未变，企业盈利基础仍在稳步修复。”民生银行首席经济学家温彬表示，展望2026年，规模以上工业企业利润有望延续修复态势，由阶段性修复向温和增长过渡。
三大门类增速“两升一降” 新动能支撑作用明显
“2025年，各地区各部门加紧实施更加积极有为的宏观政策，加快推进新型工业化，推动工业经济稳定向好运行。”国家统计局工业司首席统计师于卫宁表示，尤其是装备制造业、高技术制造业等新动能支撑作用明显，传统产业利润结构持续优化，工业经济发展质效不断提升。
从三大门类看，2025年规模以上工业企业利润增速表现为“两升一降”。制造业利润增长5.0%，增速较2024年大幅回升8.9个百分点；电力、热力、燃气及水生产和供应业增长9.4%；采矿业下降26.2%。
“价格改善对冲了利润率边际回落的拖累，制造业利润延续正增长态势。”温彬表示，上游原材料制造业受益于价格改善，利润保持较快增长；中游装备制造业利润保持较快增长，对工业企业利润形成重要支撑。采矿业利润总额同比下降，但在价格、利润率改善的共同作用下，降幅继续收窄，连续5个月改善。
值得关注的是，装备制造业和高技术制造业为工业高质量发展提供了坚实支撑，传统产业新质生产力发展成效继续显现。2025年，规模以上装备制造业利润较上年增长7.7%，拉动全部规模以上工业企业利润增长2.8个百分点；规模以上高技术制造业利润较上年增长13.3%，高于全部规模以上工业12.7个百分点。
从行业看，铁路、船舶、航空航天以及电子行业利润实现两位数增长，增速分别达31.2%、19.5%；智能电子产品创造消费新潮流，带动智能消费设备制造行业利润较上年增长48.0%；半导体领域产业链实现“加速跑”，相关集成电路制造、半导体器件专用设备制造、电子元器件与机电组件设备制造、敏感元件及传感器制造行业利润分别增长172.6%、128.0%、49.1%、33.3%；医疗领域，基因工程药物和疫苗制造、生物药品制造行业利润分别增长72.7%、37.1%。
价格改善盈利能力增强 带动利润增速边际回暖
在价格改善、盈利能力走强等因素带动下，规模以上工业企业盈利增速边际回暖。2025年12月，规模以上工业企业利润由11月下降13.1%转为增长5.3%，回升18.4个百分点。
“2025年12月工业企业利润呈现总量反弹、全面修复的特征。从影响因素来看，这是量、价、利润率三项驱动力共振发力的结果。”国泰海通首席宏观分析师梁中华分析认为，2025年四季度稳增长一揽子增量政策集中落地见效，内外需回暖推动工业产销改善，上下游盈利空间修复，新动能持续发力贡献核心增量，叠加11月低基数效应以及2025年末企业订单集中交付、结算的季节性推动，共同促成利润反弹。
从量看，2025年12月，工业增加值同比从前月的4.8%回升至5.2%，工业生产活跃度提升、产能利用率改善，为利润增长构建产出基础。从价看，2025年12月PPI同比降幅从2.2%收窄至1.9%，工业产品价格环境修复，提升营收水平。此外，在单位成本大幅回落的支撑下，2025年12月工业企业利润率改善，累计值从前月的5.29%升至5.31%，成为增长核心驱动力。
与此同时，2025年12月企业库存回落，应收账款回收期加快。2025年12月末，工业企业产成品存货名义增速回落0.7个百分点至3.9%，工业企业应收账款平均回收期为67.9天，较历史同期平均回落1.8天。“工业企业营收、库存增速双降，反映企业在需求偏弱和宏观调控背景下，通过控制生产节奏、按订单生产处于主动去库存的状态。”温彬表示。
展望2026年，业内专家认为，规模以上工业企业利润有望延续修复态势。随着稳增长政策效应持续传导，总体需求逐步回暖，叠加企业成本压力缓解下主动优化库存结构，新型工业化和现代化产业体系建设加快推进，工业企业经营环境和利润率有望逐步改善。“下阶段，要继续推动科技创新和产业创新深度融合，持续优化产业结构，加快培育新质生产力，推动工业企业效益持续改善。”于卫宁表示。
