全年营收也迎来首次下滑
作者：初一
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刚刚在达沃斯论坛上畅谈太空光伏的马斯克，迎来了财报上的当头一击。
1月29日，特斯拉发布了2025年第四季度财报，净利润同比大跌61％，并交出了成立以来首次年度营收下滑的成绩单。
但CEO马斯克并未将重心放在扭转营收的颓势上，反而宣布了一项重大战略调整：此前用于生产Model S和Model X电动车的装配工序的加州弗里蒙特工厂，将逐步停产这两款车型，全面转型为人形机器人生产基地，长期目标锁定年产百万台Optimus机器人。
特斯拉正在通过转型，寻找新的增长曲线。
01
营收与净利齐跌
财报数据显示，2025年，特斯拉全年营收948.27亿美元，同比下滑3%，创下公司成立以来首次年度营收下滑。
第四季度数据同样不容乐观，营收249.01亿美元，同比下降3%，归属于普通股股东的净利润8.4亿美元，同比暴跌61%。
在具体业务上，其能源发电与储能业务收入38.37亿美元，同比增长25%，服务与其他业务收入33.71亿美元，同比增长18%；储能业务部署装机量达到创纪录的14.2GWh，同比增长29%。而作为绝对核心的汽车业务，成为了此次业绩下滑的最大拖累。
第四季度，其汽车业务营收为176.93亿美元，同比下滑11%。
更直观的冲击来自交付量。第四季度，特斯拉全球交付新车41.82万辆，同比下滑15.61%；2025全年累计交付约163.6万辆，同比下滑8.6%，为连续第二年下滑。
在中国这一关键市场，下滑同样明显。据乘联会数据，特斯拉中国第四季度国内零售销量约18万辆，同比下滑5%。尽管仍是高端电动车市场的头部企业，但面对中国本土新能源车企的激烈竞争，其市场份额已出现小幅收缩。
财报将下滑归因于车辆交付量减少、监管信用额度收入下降，以及高利率环境与市场竞争加剧等宏观因素。
Model 3/Y的平均售价下降与交付量滑坡是汽车业务下滑的主因。值得注意的是，尽管整体营收和利润下滑，但特斯拉第四季度的综合毛利率逆势提升至20.1%，同比增长了3.86个百分点。
可以看出公司在原材料成本和固定成本优化上做出了努力，但仍不足以抵消销量下滑带来的整体冲击。
02
向机器人业务靠拢
面对汽车业务上的压力，马斯克在电话会上并没有过多提及，而是用了更多的话语描述特斯拉此后的转型重点——自动驾驶和机器人产业。
“是时候让Model S和Model X系列光荣‘退役’了。”马斯克在电话会上宣布，公司计划在下一季度逐步缩减并最终停止这两款车型的生产。
取而代之的是，用于生产Model S和Model X的加州弗里蒙特工厂，将改造成为Optimus人形机器人的生产基地。马斯克明确表示：“长期目标是在该区域实现每年100万台Optimus机器人的产能。”
而在竞争方面，马斯克认为，特斯拉人形机器人最大的竞争对手肯定在中国。在他看来，中国公司很擅长规模化以及制造，在AI方面的能力也很强，相信竞争肯定很激烈。
与Optimus并列的另一大支柱是自动驾驶。
马斯克将特斯拉描述为一家解决现实世界人工智能问题的公司，其发展路径是从系统层面入手，开发定制化、可规模化的解决方案。
这一战略与当初推进电动车业务一脉相承。2025年，特斯拉完成了对产品线的更新，并明确表示将保持高效精简的产品组合，持续聚焦于自动驾驶等高价值产品力。
截至2025年底，特斯拉的Robotaxi在奥斯汀已累计行驶超40万公里，在加州湾区累计超160万公里，合计突破了200万公里。而从2026年1月开始，特斯拉开始取消在奥斯汀地区无人驾驶网约车的安全员，为此还新部署了赛博无人驾驶电动车的生产线。
“在未来可能仅有1%的行驶里程是由人类在驾驶的，剩余的则都将由自动驾驶完成。”马斯克表示。
03
200亿美元押注人工智能
对于2026年的规划，马斯克明确表示，预计资本支出将超过200亿美元，全面用于构建未来人工智能的基础设施。
这一战略的核心是摆脱对外部供应商的依赖。马斯克在财报会上明确表示，为了解除未来三到四年内可能出现的制约，特斯拉必须建设自己的“TeraFab”巨型芯片工厂。这座工厂将集逻辑芯片、存储芯片和封装于一体，旨在应对即将到来的芯片供应瓶颈。
“依赖台积电、三星等供应商的模式已无法满足我们的需求，”马斯克警告称，“地缘政治风险可能在未来几年成为主要制约因素。”
与此同时，特斯拉宣布向马斯克旗下的AI公司xAI投资约20亿美元，双方已签署框架协议以深化合作。
特斯拉称，此投资属于公司的总体规划第四部分框架，旨在为物理世界的AI 产品与服务建立合作基础。特斯拉正在开发将AI融入现实世界的产品和服务。同时，xAI正在开发领先的数字AI产品和服务，例如其大语言模型Grok。
产能扩张计划同样雄心勃勃。特斯拉首席财务官瓦伊巴夫·塔内贾透露，公司预计2026年将新建6座工厂，这些工厂将涵盖Cybercab自动驾驶出租车、Optimus机器人和LFP电池生产线等关键领域。
其中，LFP电池工厂的建设，将进一步优化特斯拉的电池供应链，降低电池采购成本，为机器人和自动驾驶车辆的规模化生产提供能源支撑。
04
结语
尽管业绩表现有所下滑，但特斯拉并未选择保守调整，而是将目光投向了更长远的AI战略。
马斯克在财报电话会上表示：“我们预计，到今年年底，在美国约有四分之一到一半的地区将实现完全自动驾驶汽车，这还需等待监管审批。”在他描绘的未来中，出行和生产力将被AI彻底重塑。
这一转型意味着巨大的资本投入与产能重构，无论成功与否，都展现出特斯拉正试图在行业竞争与周期波动中，再次定义下一阶段的增长轨迹。
END
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