Tesla 2025 Q4 财报电话会速览

一、关键财务数据

汽车业务：
∙ 汽车毛利率从15.4%提升至17.9%
∙ 交付量环比下降16%，但毛利润持平（得益于亚太和欧洲中东非洲地区销售占比上升）
∙ 总毛利率超过20.1%，为两年多来最高

能源业务：
∙ 收入达到近128亿美元，同比增长26.6%
∙ 创下季度毛利润新纪录

FSD（全自动驾驶）：
∙ 付费用户接近110万，其中约70%为一次性购买
∙ 本季度开始完全转向订阅模式

财务状况：
∙ 自由现金流14亿美元
∙ 比特币持仓价值环比下跌23%，影响净利润
∙ 运营支出环比增加5亿美元（主要来自股票薪酬和Operation Maestro相关费用）
∙ 现金及投资超过440亿美元

2026年CapEx预测： 超过200亿美元（用于6座工厂、AI算力基础设施、车队扩张）

Musk宣布将 Tesla 使命更新为”amazing abundance”（惊人的丰裕），认为 AI 和机器人将带来”universal high income”（普遍高收入）而非仅仅是基本收入。

Tesla 未来计划

CyberCab：4月开始生产，S曲线爬坡Optimus：Fremont年产100万台目标；Gen 3即将发布
Robotaxi：年底前覆盖美国25%-50%地区（视监管审批），进入数十个主要城市新款；Roadster：计划4月亮相
能源业务：MegaPack 3和Mega Block上市
太阳能：目标100GW/年产能，产业链整合
芯片：AI5设计中，AI6不到一年后跟；TerraFab 计划中
电池：4680电池用于非结构性电池包，Corpus Christi锂精炼厂、Austin正极材料厂运营
Fremont工厂：预计增加员工人数，无裁员计划

关于 Tesla 投资 xAI
Musk给出了两个具体应用场景：

自动驾驶车队管理： Grok将优化数百万辆自动驾驶车辆的调度效率，远超任何启发式或人工方案

Optimus机器人协调： 以建造稀土矿精炼厂为例，Grok可以作为"交响乐指挥"来协调成千上万的Optimus机器人