一、市场走势回顾
本周三（1月28日）日盘，纯碱主力合约收于1198元/吨，较前日微涨4元，涨幅0.34%。现货方面，沙河地区重碱报价1158元/吨，同步上调4元。
夜盘时段，市场情绪有所回暖，收盘价升至1212元/吨，日内振幅扩大，价格重心稳步上移。
二、供需基本面分析
当前纯碱市场整体仍处于供需宽松格局。供应端维持高位运行，企业开工负荷稳定，货源较为充足。需求方面，下游玻璃等行业采购心态谨慎，多以按需补库为主，未见大规模集中备货行为，对现货价格的拉动力度有限。
然而，近期部分区域轻碱需求略有回暖，叠加春节前下游部分企业存在小幅备货预期，对市场情绪形成一定支撑。
三、库存结构变化
据最新样本企业统计，1月23日当周纯碱库存总量为152.12万吨，环比下降5.38万吨，降幅约3.4%。
其中，重质纯碱库存69.67万吨，环比减少4.13万吨；轻质纯碱库存82.45万吨，环比下降1.25万吨。
库存连续数周去化，反映出现货流动性的边际改善，尤其是重碱去库速度较为明显，一定程度上缓解了市场的悲观情绪。
四、资金与持仓动向
从持仓结构看，本周三持买单前20家机构增仓8672手多单，持卖单前20家增仓5436手空单。
多头增仓幅度高于空头，显示部分资金对后市持试探性乐观态度，夜盘价格的进一步上扬也与资金情绪回暖形成呼应。
五、短期行情展望
综合来看，纯碱市场目前虽未脱离供需宽松的大环境，但库存持续去化、资金面边际转多以及夜盘价格突破1200元整数关口，均释放出短期走势偏强的信号。预计未来一周，纯碱期货价格将延续震荡态势，重心有望小幅上移。
然而，下游实际需求能否持续跟进、企业开工是否保持稳定，仍是影响价格上行空间的关键。若后续补库节奏不及预期，价格仍可能回归区间震荡。建议投资者谨慎参与，关注库存变化与宏观情绪导向。
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