尽管市场基本面看跌，然而美国原油库存下降，地缘政治风险也为市场提供了支撑，欧美原油期货连续第二天上涨。周三(1月28日)纽约商品期货交易所西得克萨斯轻质原油2026年3月期货结算价每桶63.21美元，比前一交易日上涨0.82美元，涨幅1.31%，交易区间62.07-63.57美元；伦敦洲际交易所布伦特原油2026年3月期货结算价每桶68.40美元，比前一交易日上涨0.83美元，涨幅1.23%，交易区间67.12-68.70美元。
上周末期间，一场冬季风暴席卷了美国大部分地区，给能源基础设施及电网带来了巨大压力。周三，美国石油生产商开始重新启用部分油井。据估计，国内原油产量每天减少了约60万桶，这一降幅约占总产量的4%。
Ritterbusch & Associates在一份报告中称：“美国军事装备向伊朗推进，已为原油期货注入了至少1-1.5美元的地缘风险溢价，而乌克兰和俄罗斯在停火或和平协议方面缺乏进展，继续为油价提供背景性支撑。”该报告还称，因冬季风暴造成的美国产量损失和炼油厂运营中断似乎比预期的更为严重，这助推了空头回补。
今年以来，欧美原油期货累计上涨了10%左右，可能将为2023年7月以来最大的月度百分比增幅。
道琼斯新闻网站MarketWatch援引BOK Financial的Dennis Kissler在一份报告中称：“虽然美国天气造成的供应中断是暂时的，但俄克拉何马州、路易斯安那州和得克萨斯州的冰冻、潮湿和泥泞状况将减缓复产速度。”他表示，与此同时，伊朗局势以及俄乌和谈缺乏消息“为原油价格提供了支撑”。
美国对伊朗的强硬态度令市场担忧。美国官员本周早些时候称，一艘美国航空母舰及多艘支援舰只已抵达中东地区。美国总统周三敦促伊朗坐到谈判桌前就核武器问题达成协议；否则下一次美国的攻击将会更加残酷。但伊朗方面表示，如果真发生这种情况，他们将以前所未有的力度进行反击。路透社援引Price Futures Group的资深分析师Phil Flynn的话说，“由于人们对美国军力的担忧，市场一度上涨；但一旦考虑到俄罗斯与乌克兰之间实现和平的可能性，市场情绪便迅速转淡。”
麦格理集团的Vikas Dwivedi在一份报告中称，尽管今年以来全球陆上原油库存增加，但“地缘政治风险溢价和实体供应损失已经形成了一个坚实的底部。多种因素阻碍了我们基于基本面所预期的价格下跌走势。”他认为，油价支撑价格的风险包括美国可能对伊朗采取的行动，以及乌克兰对俄罗斯出口基础设施的持续打击。“即使是经过高度预告和精心策划的伊朗打击，也会引发伊朗对霍尔木兹海峡封锁的担忧。”
上周美国炼油厂加工量大幅度下降，原油净进口量减少近1200万桶，美国原油库存减少；汽油库存和馏分油库存略有增长。美国能源信息署数据显示，截止2026年1月23日当周，包括战略储备在内的美国原油库存总量8.38753亿桶，比前一周下降178万桶；美国商业原油库存量4.23754亿桶，比前一周下降229.6万桶；美国汽油库存总量2.57213亿桶，比前一周增长22.4万桶；馏分油库存量为1.32921亿桶，比前一周增长32.8万桶。原油库存比去年同期高2.08%；比过去五年同期低3%；汽油库存比去年同期高3.36%；比过去五年同期高5%；馏份油库存比去年同期高7.24%，比过去五年同期高1%。美国商业石油库存总量下降678万桶。美国炼厂加工总量平均每天1620.9万桶，比前一周减少39.5万桶；炼油厂开工率90.9%，比前一周下降2.4个百分点。上周美国原油进口量平均每天564.2万桶，比前一周减少80.4万桶，成品油日均进口量137.8桶，比前一周减少14.3万桶。备受关注的美国俄克拉荷马州库欣地区原油库存2478.5万桶，减少27.8万桶。过去的一周，美国石油战略储备4.14999亿桶，增加了51.5万桶。
美国能源信息署数据显示，截止2026年1月23日当周，美国原油出口量日均458.9万桶，比前周每日出口量增加90.1万桶，比去年同期日均出口量增加90.3万桶。过去的四周，美国原油日均出口量421.2万桶,同比增加9.7%。今年以来美国原油日均出口419.7万桶,同比增加4.8%。过去的一周，美国原油净进口量日均105.3万桶，比前周减少170.5万桶。美国成品油净出口总量日均535.9万桶，比前周减少2000桶。美国原油和成品油净出口总量日均430.6万桶，比前周增加170.4万桶。
截止1月23日当周，美国原油日均产量1369.6万桶，比前周日均产量减少3.6万桶，比去年同期日均产量增加45.6万桶；截止1月23日的四周，美国原油日均产量1374.8万桶，比去年同期高2.3%。今年以来，美国原油日均产量1373.1万桶，比去年同期高2.4%。
UBS分析师Giovanni Staunovo说，刚刚公布的美国上周石油库存报告相当详实：美国汽油及馏分油库存增长较为温和，而原油库存降幅较大。强劲的原油出口及较低的进口量进一步导致了原油库存下降。下一期库存报告将更为有趣，因为我们可以从中看到寒冷天气对数据的影响。”
疲软的美元汇率也支撑以美元计价的欧美石油期货价格。美元对一篮子其他货币的汇率处于四年来的最低水平，使得以美元计价的商品如石油对持有其他货币的人来说更加便宜。
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