1. 2025年重卡行业依托内需与政策双轮驱动实现复苏，全年重卡批发销量114.4万辆（同比+27%），其中国内批发销量81.9万辆（同比+34.4%）；以旧换新补贴范围扩容拉动内需，2017-2021年购入的重卡将在2026年迎来8年置换主波峰，确立行业内生复苏逻辑。
2. 2025年重卡细分品类发展向好，新能源重卡实销23.11万辆（同比+182%），全年平均渗透率超28%、12月单月渗透率破38%；天然气重卡下半年快速回暖，10月单月同比+138%，与柴油、新能源重卡形成三分格局；全年出口约33万辆创历史新高，出海模式从贸易转向直接投资与属地化运营，非俄罗斯市场占比大幅提升，开启全球化长线增长。
3. 2025年重卡销量前五为中国重汽、一汽解放、陕汽集团、东风公司、福田汽车，中国重汽以30.5万辆（同比+26.7%，市占率26.7%）蝉联销冠，福田汽车以102.7%的同比增速位居行业前列，全年销量14.2万辆实现翻番（市占率12.4%）；12月销量方面，福田汽车同比+108.1%、东风公司同比+47.6%表现亮眼，一汽解放同比下滑18.1%，一汽解放、陕汽集团、东风公司市占率分别为18.8%、15.9%、16.1%。
4. 持续看好重卡行业景气度提升带来的板块性投资机会，内需与出口将增厚相关企业营收利润，受益标的包括中国重汽A+H、潍柴动力、福田汽车等企业；行业存在政策落地不及预期、国际油气价格波动、新能源补贴退坡等风险。
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