核心结论

2025年，定制家居行业作为人造板（如刨花板、中密度纤维板、多层板等）的核心下游应用领域，整体业绩呈现普遍性、深度性下滑，标志着行业已进入结构性调整的深水区。受房地产下行周期延续、终端消费疲软及渠道变革加速等多重因素叠加影响，下游企业营收收缩、利润大幅压缩，这一压力正清晰、快速且实质性地向中游人造板行业传导。

传导效应集中体现在三个方面：

 1. 需求总量萎缩——采购订单量显著减少； 

2. 价格体系承压——下游向上游转嫁成本，压价行为加剧；

 3. 订单模式转型——从“大批量标准化”转向“小批量、高柔性、高环保”需求。

上述变化正在重塑人造板行业的竞争格局，倒逼企业加速产品升级、客户结构调整与运营模式转型。行业洗牌与整合进程预计将在2026年进一步提速。

一、2025年核心定制家居企业业绩分析

定制家居企业是人造板的最大终端用户之一，其经营状况直接反映上游原材料的需求景气度。2025年，在房地产交付低迷、消费信心不足及行业内部激烈竞争的背景下，头部企业普遍承压，部分企业净利润同比跌幅超80%。

1. 已发布2025年全年业绩预告的重点企业

（1）志邦家居（603801.SH） * 业绩预告： 预计2025年全年实现归属于上市公司股东的净利润为1.70–2.20亿元，同比下降42.92%–55.89%。 * 核心原因分析： * 新房交付量持续下滑，导致工程大宗业务收入同比大幅减少； * 零售端价格战白热化，促销力度加大，毛利率被严重侵蚀； * 整装与拎包入住等新渠道尚处投入期，尚未形成有效利润贡献。

（2）好莱客（603898.SH） * 业绩预告： 预计2025年全年归母净利润为1,350–2,000万元，同比下降75.16%–83.23%。 * 核心原因分析： * 终端消费需求疲软，门店客流与转化率双降； * 为维持市场份额，加大线上营销与线下促销投入，销售费用率上升； * 大宗工程业务回款周期延长，资产减值风险增加，进一步拖累利润。

注：以上数据均来自公司于2026年1月发布的2025年度业绩预告公告。

2. 已披露2025年前三季度财报的企业（反映全年趋势）

（1）欧派家居（603833.SH） * 业绩表现： 2025年前三季度实现归母净利润18.32亿元，同比下降9.77%；其中第三季度单季净利润为5.12亿元，同比下降21.79%，环比与同比降幅均扩大。 * 关键动因： * 零售渠道复苏不及预期，同店销售额增长乏力； * 工程大宗业务收入同比下降11.99%，主要受房企资金链紧张及新开工面积锐减影响； * 公司主动收缩高风险地产合作项目，短期牺牲收入以控制坏账风险。

（2）索菲亚（002572.SZ） * 业绩表现： 2025年前三季度归母净利润为6.82亿元，同比下降26.05%；营业收入同比下降约18.3%。 * 关键动因： * 传统衣柜零售业务持续承压； * 被寄予厚望的整装渠道收入同比下降14.12%，主因合作装企自身经营困难及流量转化效率低； * 原材料成本虽有所回落，但无法抵消售价下降与固定费用刚性的双重挤压。

二、对上游人造板行业的传导性影响分析

定制家居企业的集体困境并非短期波动，而是行业长期逻辑转变的体现。这种系统性压力正通过供应链逐级传导，对上游人造板行业产生深远影响。

1. 需求总量收缩：订单规模显著下滑 * 定制家居企业普遍下调2025年生产计划，部分工厂产能利用率降至60%以下； * 人造板作为其核心原材料（占直接材料成本50%以上），采购量同步缩减； * 尤其是用于工程项目的普通E1/E0级刨花板、中纤板订单量同比下滑20%–30%； * 结果： 人造板企业面临产能过剩、库存积压、开工率下降等经营压力。

2. 利润空间挤压：成本压力向上游转嫁 * 下游家居企业净利润降幅（普遍在25%–80%）远大于营收降幅，凸显“增收不增利”甚至“量利双杀”困境； * 为维持现金流与生存底线，家居企业普遍采取“向上游压价”策略： * 要求板材供应商降价5%–15%； * 延长付款账期（从60天延至90–120天）； * 引入更多区域性低价板材供应商参与竞标； * 结果： 人造板行业毛利率普遍承压，部分中小企业已陷入亏损，价格战风险加剧。

3. 订单结构剧变：供应模式面临根本性挑战 * 大宗工程渠道萎缩： 该渠道曾占定制家居营收30%–50%，其特点是“大批量、低毛利、标准化”。随着房企暴雷频发，该渠道快速收缩。 * 零售与整装渠道崛起： 新渠道订单呈现“小批量、多花色、快交付、高环保（ENF级或无醛添加）”特征。 * 对上游的要求转变： * 从“卖板材”转向“提供饰面+基材一体化解决方案”； * 需具备柔性生产能力，支持小批量定制（如按户型裁切）； * 需强化设计协同能力，提前介入家居企业产品开发； * 环保认证、可追溯性、交付响应速度成为关键竞争要素。

人造板转型案例： 

* 浙江升华云峰新材股份有限公司（莫干山） 作为行业领军企业，其应对策略具有典型参考意义。该公司自2022年起便率先将全品类产品升级至国家最高环保标准ENF级，并持续研发大豆蛋白胶等无醛添加技术。面对小批量定制趋势，公司深耕智能制造，通过智能化改造将订单交付周期从近60天大幅缩短至15天，显著提升了柔性化生产能力。2024年，其进一步发布行业首款达到HENF级的零碳多层板产品，实现了从“环保达标”到“技术领跑”的跨越。这些举措使其能更好地满足头部家居品牌对高环保、快响应供应链的需求，巩固了在新零售渠道中的核心供应商地位。

 * 佰世达集团 则通过顶级产业链合作，展现了从“无醛产品”到“零碳制造”的全链升级决心。2026年初，这家年营收突破30亿元的集团宣布与全球MDI技术领导者万华化学达成深度战略合作，正式进军无醛赛道。双方联合发布了采用万华MDI胶粘剂的“零醛纤维板系列”新品，致力于实现产品全品类无醛化布局，并设定了三年内无醛产品市场占比超20%、年产能向360万立方米迈进的目标。更为重要的是，佰世达同步启动了“零碳工厂”建设规划，旨在构建从绿色产品到绿色制造的完整可持续发展体系。这一系列举措，清晰地展示了第二梯队领军企业通过绑定核心原材料技术、设定激进环保目标，以实现弯道超车的战略路径。

三、结论与战略建议

1. 核心结论

2025年定制家居行业的深度调整，已明确传导至人造板行业，标志着整个产业链进入“存量博弈+高质量发展”新阶段。未来竞争不再仅依赖规模与成本，而更取决于产品力、服务力与敏捷响应能力。不具备技术、环保或柔性制造优势的中小板材企业将加速出清，行业集中度有望提升。

2. 对上游人造板企业的战略建议

面对下游需求收缩、利润挤压与订单模式转型的三重挑战，人造板企业亟需从被动应对转向主动变革，具体建议如下：

第一，加快产品结构升级。 应系统性减少对普通E1级板材的依赖，重点布局符合国家最新环保标准（如ENF级）及无醛添加技术（如MDI胶、大豆蛋白胶）的高端基材。同时，开发功能性板材（如防潮、阻燃、抗菌）以满足细分场景需求，并加强饰面花色研发能力，提供“基材+饰面”一体化解决方案，提升产品附加值。

第二，优化客户结构与合作模式。 主动降低对高风险房地产工程客户的业务占比，建议控制在总营收30%以内；转而深耕与具备零售韧性、品牌力强的头部定制家居企业（如欧派、索菲亚、尚品宅配等）的战略合作关系。此外，可探索与整装公司、设计师平台等新兴渠道建立B2B2C合作机制，提前嵌入其产品开发与供应链体系。

第三，推动运营模式深度转型。 企业应从传统的“板材制造商”角色，向“家居基材解决方案服务商”升级。这要求建设数字化订单管理系统，支持小批量、多批次、快速切换的柔性生产；同时提供前置打样、库存代管、JIT（准时制）配送等增值服务，提升客户粘性与响应效率。

第四，强化成本控制与风险管理体系。 内部推进精益生产，通过自动化与工艺优化降低单位能耗与废品率；外部则需加强应收账款管理，对高风险客户引入信用保险或保理工具，并建立与木材、胶黏剂等核心原材料价格联动的定价机制，有效对冲成本波动带来的经营不确定性。

报告说明 

1. 本报告所引用财务数据均来源于沪深交易所公开披露的上市公司业绩预告、季度报告及年报（截至2026年1月25日）；

 2. 行业趋势判断来源于网络文章。

 3. “ENF级”指甲醛释放量≤0.025mg/m³，为中国最严环保标准（GB/T 39600-2021）。