行业研究报告-《海外运动鞋服行业25Q3财报总结25Q3整体营收增速放缓毛利率表现分化多数费率提升》本篇行业报告可以通过扫下方知识星球下载。39元就可以下载星球所有报告。免费提供报告查找服务。 近期，海外运动鞋服行业的财报显示，2025年第三季度（25Q3）整体营收增速相较于第二季度（25Q2）有所放缓。 尽管如此，一些专注于细分市场的品牌，如跑步和户外领域的“小而美”品牌，仍然保持了较高的营收增速。毛利率方面出现了分化，多数公司的营销及管理费率（SG&A）有所提升。 在地区表现上，北美、欧洲和大中华区的营收增速呈现出不同趋势。欧洲地区的表现尤为突出，其25Q3的单季度营收同比及复合增速均优于其他地区。品类方面，服装销售显示出更强的韧性，而鞋类销售虽然长期需求更具韧性，但在最近一个季度表现来看，和服装均有所承压。 盈利能力方面，部分公司如昂跑、亚瑟士、阿迪达斯等毛利率有所改善，而耐克、彪马、安德玛等毛利率则同比下降。多数公司的SG&A费率有所提升，这主要是由于人工成本、租金、折旧摊销以及广告营销费用的增加。 库存方面，25Q3多数海外运动鞋服公司的库销比环比提升，但整体库存水平仍风险可控。美国服装服饰店及批发商库销比已恢复至疫情前的水平，表明销售逐渐恢复正常。尽管部分品牌库销比有所上升，但大多数代表性海外运动鞋服公司的库销比仍处于历史分位数80%以下，显示出行业库存健康可控。 展望未来，尽管25财年营收增速指引放缓，但随着美国关税政策的明朗化和中美经贸磋商的利好，品牌客户下单节奏有望恢复正常。预计26年运动鞋服代工龙头公司的业绩有望较25年改善。 加之26年是体育大年，冬奥会、男足世界杯、亚运会等大型赛事有望带动海外鞋服公司销售，刺激对运动鞋服代工龙头的订单需求。 长期来看，运动鞋服行业市场空间大，景气度高，行业龙头公司具备全球产能布局能力，下游客户质量优秀，长期业绩有望保持稳健增长。 报告内容节选： 免费报告查找，请添加微信： 免责声明：以上分享报告为公开合法渠道获得，内容大部分来源于网络，版权归原作者所有，如有侵权，请及时与我们联系，我们将第一时间保障您的权益。推荐内容仅供参考学习，不构成投资建议。
