一、业绩预亏的核心原因：政策、市场与成本的三重压力 根据公告，本次预亏主要归因于三方面因素的叠加影响。 首先，国内化肥市场的政策环境深刻影响了行业生态。为保障国家粮食安全与农民利益，国家持续推行化肥“稳价保供”政策。这一政策在维护农业基础的同时，客观上使得国内化肥市场价格受限，行业整体利润空间受到挤压。在统一的保供要求下，市场竞争更趋激烈，企业难以通过价格调整完全传导成本压力。 其次，出口管控导致国际市场通道收窄。报告期内，公司产品出口销量同比出现较大幅度下降。这直接与国家对化肥出口实施的管控措施相关。在国际市场化肥价格高于国内的背景下，出口受限使得国内企业失去了一个重要的市场调节与利润补充渠道，加剧了国内市场的供给压力与竞争强度。 最后，原材料成本显著上涨侵蚀了盈利基础。公告指出，公司生产所需的大宗原材料以外购为主，报告期内主要原料采购价格同比显著上涨。在产业链中，化肥生产企业处于中游位置，当上游原材料（如硫磺、磷矿石、合成氨等）价格持续上涨，而下游产品价格受政策与竞争制约难以同步上调时，企业的毛利率将承受巨大压力，这是导致其经营性亏损的直接财务动因。
二、企业自身经营模式的特定影响 六国化工“主要原料以外购为主”的经营模式，在此轮成本上涨周期中显得尤为被动。与拥有上游矿产资源一体化布局的部分竞争对手相比，其抗原材料价格波动的能力相对较弱，成本控制难度更大。当行业整体面临挑战时，这种模式固有的风险便被放大，导致了更显著的业绩波动。
三、业绩预告的行业背景与深远含义 六国化工的亏损预告，是观察2025年化肥乃至整个农化行业的一个微观样本。它清晰地表明，在“保供稳价”的宏观社会责任与市场化经营的微观企业效益之间，相关企业正经历着艰难的平衡。这也呼应了此前“2025年度行业十大新闻”中“农化行业掀起生物技术创新热潮”的动向——传统化肥企业面临增长困境，正亟需通过技术创新与产品升级（如发展高效、环保的新型肥料）来寻找新的发展路径和利润增长点。
结论 综上所述，六国化工2025年的预亏，是在特定行业监管周期、国内外市场割裂以及全球原材料价格上涨的大背景下，企业经营面临的阶段性困难。它既反映了外部不可控因素的强力影响，也提示了企业在成本控制与经营模式韧性方面有待加强。这一案例促使业界更深层次地思考，在履行保障国家粮食安全基础职责的同时，化肥行业如何通过结构调整、技术升级与效率提升，构建更具可持续性的发展模式，以应对未来可能出现的各种市场与政策风险。
