文章摘要
美国基金对公用事业的配置比例明显高于国内。美国基金产品对公用事业行业的持仓市值从 2019 年的 4261 亿美元增长至 25Q3 的 7331 亿美元，占基金总体持仓市值的比例在 2.19%-2.83%之间波动，明显高于国内的 0.46%-2.28%。以美国公用事业持仓市值排名第三的投资基金 XLU 为例，过去 5 年累计收益率 59%（年化约 10%）；其前十大重仓股均为电力、燃气公司，具备持续的现金分红，平均股息率基本可维持 3%以上；从估值来看，XLU 重仓股在 2017-2024 年间 PE 在 16.1x-36.5x，平均为 24x；PB 在 1.9x-2.6x，平均为 2.2x。
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回复暗号：公用事业行业深度报告：新兴拉动需求向好，电力长坡厚雪-260121-银河证券-30页
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