内容摘要
1）政策端：自上而下，整治“内卷式”竞争料延续。2025下半年以来，随着“反内卷”政策持续推进，恶性竞争得到有效整治，全国多个省份上调快递价格，8-11月A股“通达系”快递公司的单票收入呈现环比持续提升趋势。政策端“反内卷”不放松，2025年12月中央经济工作会议部署明年经济工作时提出，制定全国统一大市场建设条例，深入整治“内卷式”竞争；2026年全国邮政工作会议也释放强监管优服务信号，提出综合整治“内卷式”竞争。
2）企业端：权益保障，“社保新规”理顺成本-价格传导路径。“社保新规（用人单位未依法缴纳社会保险费，劳动者根据劳动合同法第三十八条第一款第三项规定请求解除劳动合同、由用人单位支付经济补偿的，人民法院依法予以支持）”有望助推社保覆盖率加快提升，快递产业链面临用工成本增加压力，可能会通过提升价格来进行转嫁，与“反内卷”形成政策协同。基于不同假设下加盟制快递公司实现社保全覆盖的单票全链路增量成本测算模型，随着社保覆盖面的扩大，单票全链路成本呈现逐步增加趋势。
3）行业端：行业件量增速放缓下，价值竞争成关键。“反内卷”背景下，快递价格理性回归，快递轻小件化趋势减弱，同时电商平台合规经营监管强化有望推动快递件量“去泡沫”，行业件量增速中枢下移预期下（据2026年全国邮政工作会议，2025年快递业务量同比增长13.7%，预计2026年快递业务量同比增长8%左右），“降本、提质、增效”的价值竞争成为快递企业打造竞争优势、获取市场份额的关键。
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快递行业“反内卷”专题报告：革故鼎新，迈向一个精致年代-260113-中泰证券-33页
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