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《民生证券：深度报告-浪潮之下，如何看美国电商格局重构》聚焦美国电商市场变革，揭示了性价比需求崛起与模式创新带来的行业重构机遇。作为全球第二大电商市场，美国电商 2022 年增速达 15.9%，但 16% 的渗透率远低于中国的 46%，格局重构潜力巨大。
市场层面，全托管模式成为破局关键，Temu、Shein 等平台通过直连供应商与消费者，压缩中间成本，精准击中美国市场价格痛点；竞争层面，亚马逊通过降佣金、优化 FBA 物流应对冲击，TikTok Shop 以 “社交+全托管” 模式快速突围；供给端，海外供应商占比已达 52%，中国供应链的精细化优势为性价比模式提供支撑。
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