巴菲特：即使负面影响非常大，但为了让金融系统避免彻底崩溃，政府去年采取的强有力的紧急措施是必不可少的。一旦金融体系彻底崩溃，所有的经济领域都将遭受灾难性的后果。不论你是否喜欢，华尔街、主街和美国街道上的所有人现在都在同一条船上。
——《2008年巴菲特致股东的信》
巴菲特：消费者是被吓坏了，恐慌是会传染的。我从来没有见过消费者或美国人这么恐慌过，如果你顷刻间被吓坏，那么你不可能在5分钟内重获信心；如果你在5分钟内被吓坏，那么你会在很长一段时间里都不能建立信心。至于重建信心能有多快，这就很大程度上要看政府了。我认为，政府应该发出非常清楚的信号，告知大家它会怎么做。我们之所以得到了混乱的信号，这是由政治的本质造成的。因为美国人不知道将来会怎样，所以他们的反应就是彻底退出市场。
——《2009年3月巴菲特接受CNBC财经频道专访》
巴菲特：我们现在的做法有很大的潜在通胀倾向，这是我们经济战争的本质。假如你在现在这种局势下去美联储，你就会看到它在大量印钱，这样会导致通胀，相对于经济活动，印钱越多，纸币价值越低。
——《2009年3月巴菲特接受CNBC财经频道专访》
巴菲特：美国政府能够印钞票，只要人们还用美元做生意，美国政府就有能力做到任何事。可能通胀会更严重，在经济上没有什么免费午餐可吃。
——《2009年3月巴菲特接受CNBC财经频道专访》
巴菲特：自由市场有点过头了，他们做了一些错误的事情。虽然他们的工作无与伦比，但是在某些竞技场中，必须要监督他们，因为有些领域里，人们干的傻事并不仅仅影响自己，还会影响整个经济体系。我不想放弃市场系统。但是我们需要政府，特别是在像现在的这种情况下，我们更需要政府。
——《2009年3月巴菲特接受CNBC财经频道专访》
巴菲特：刺激计划是经济恢复的一部分，但是刺激计划不是最重要的，当前最重要的是重新建立信心。
——《2009年3月巴菲特接受CNBC财经频道专访》
巴菲特：如果情况变得足够极端，美国就会做“正确的事”，比如经济刺激计划。
——《2010年巴菲特对话毅伟商学院学生》
巴菲特：在危机之前，我从未听说过量化宽松这个词。它是债务的货币化，我们都应该感谢政府，因为在2008年之后，他们做了正确的事情。通货膨胀就像性病，得了它，你一时半会意识不到，而治愈它又是痛苦的。
——《2012年巴菲特对话毅伟商学院学生》
巴菲特：资本主义市场体制能创造奇迹，但是市场体制不讲人情，不能放任市场体制。市场机制可能导致赢家通吃的局面，我们不愿打击人们努力工作、努力思考的积极性。但是，完全靠市场机制不行。资本主义制度中有很多不公，我们应该保留市场机制和资本主义中好的方面，市场机制和资本主义促成了社会的繁荣，但我们应该让所有人都能分享红利，这方面，应该引起我们足够的重视。
——《2020年伯克希尔股东大会摘要》
巴菲特：美国想超发货币很容易，但是做过头了，局面将难以收拾，就像把妖怪从瓶子里放出来，很难再把它装回去。到时候，人们将对美元失去信任。通货膨胀一旦起势，会越来越严重。在控制通胀预期方面，我们过去做得不好，现在做得也不好。
——《2023年伯克希尔股东大会摘要》
。经济增长有无规律可循，一直是宏观经济学重点研究的课题。
1.增长指标
为描述经济增长，我们首先需要选择一个好的指标。
（1）GDP
在古典宏观经济学中，经济学家选用GDP描述经济增长：
然而，由图可见，其描述效果并不理想。我们无法较为直观地看出其中的波动与趋势规律。
（2）GDP趋势
为进一步探索经济增长的规律，经济学家对GDP的短期与长期趋势进行拆解，以直观描述其波动与趋势规律：
然而，这种方法仍不理想，无论是短期趋势还是长期趋势，都来自于经济学家的主观拆解，每个人的拆解方法都不同，难以让人完全信服。
（3）GDP增长率
在现代的宏观经济学中，经济学家选用GDP增长率描述经济增长：
这种方法非常理想，能够直观、客观反映GDP的短期趋势，不再需要经济学家主观拆解，长期趋势也能通过短期趋势直观看出。
通过使用GDP增长率描述经济增长，经济学家发现宏观经济在短期会经历周期性、规律性的扩张与收缩，而长期会沿着总体趋势增长或萎缩，如图：
2.四大阶段
我们将GDP增长率的一次“类正弦”的起伏称为一个经济周期。
在一个经济周期内，经济将依次经历繁荣、衰退、萧条、复苏，四个阶段：
（1）繁荣
图中A→B为繁荣期。
在繁荣期，经济快速增长，总需求旺盛，消费与投资活动积极，就业率高，市场参与者信心十足，企业利润与信贷增速强劲，国际贸易活动持续增加。
（2）衰退
图中B→C为衰退期。
在衰退期，经济增长放缓，总需求增量减少，消费与投资活动积极性降低，就业率下降，失业率上升，市场参与者开始变得谨慎，企业利润与信贷增速下降，国际贸易活动放缓。
（3）萧条
图中C→D为萧条期。
在萧条期，经济增速持续降低，总需求增量持续减少，消费与投资活动变得消极，失业率高企，市场参与者悲观，企业利润与信贷增速持续下降，国际贸易活动低迷。
（4）复苏
图中D→E为复苏期。
在复苏期，经济增速开始回升，总需求增量开始增加，消费与投资活动重新变得积极，就业率上升，失业率下降，市场参与者重拾乐观，企业利润与信贷增速回升，国际贸易活动开始增加。
3.产生原因
经济周期的存在，与总供需密切相关。
我们现在知道，宏观经济均衡只是一种理想的状态，只要总需求与总供给发生变化，宏观经济就会立即失衡，而总需求与总供给由于受到多种因素影响，是很容易变化的，所以宏观经济通常不会处于均衡状态。
现在我们以宏观经济均衡为起点，来分析一个完整的经济周期：
（1）繁荣
繁荣可能来自于通胀，也可能来自于过热。
如果是总需求带动短期总供给增加，则经济因通胀而繁荣。
例如，老百姓变得更加富有，开始增加消费，中国的总需求增加，短期总供给随之上升，总生产扩大，GDP增速上升，经济进入繁荣阶段。
如果是短期总供给直接增加，则经济因过热而繁荣。
例如，中美关系步入一个新的台阶，企业突然看好未来经济，加大了生产与投资，中国的短期总供给直接增加，总生产直接扩大，GDP增速上升，经济进入繁荣阶段。
（2）衰退
我们在前文学过，长期总供给是固定值，是不变的，且从长期来看，宏观会回归经济均衡状态，所以繁荣期中，随着时间的推移，总需求与总供给都会下降，回落到长期总供给的水平。
这里可以通俗理解，繁荣期内，短期总供给会高于长期总供给，这会导致生产过剩。此时，企业如果继续生产产品，就卖不出去，赚不到钱，于是企业会开始减少生产。企业的生产与投资活动减少，会导致裁员，失业率开始上升，老百姓开始变穷，开始减少消费，中国的总需求开始减少，向均衡状态回归。
当然，现实中造成衰退的因素多且复杂，这里只是为了通俗理解，而举一个简单的例子。
由于总需求与总供给的回落，GDP增速开始下降，经济进入衰退阶段。
（3）萧条
萧条可能来自于通缩，也可能来自于滞胀。
如果是总需求带动短期总供给减少，则经济因通缩而萧条。
例如，老百姓变得更加贫穷，开始减少消费，中国的总需求减少，短期总供给随之下降，总生产减少，GDP增速下降，经济进入萧条阶段。
如果是短期总供给直接减少，则经济因滞胀而萧条。
例如，新冠疫情爆发，企业对未来经济悲观，减少了生产与投资，中国的短期总供给减少，总生产直接减少，GDP增速下降，经济进入萧条阶段。
（4）复苏
和衰退期类似，从长期来看，宏观会处于经济均衡状态，所以萧条期中，随着时间的推移，总需求与总供给都会上升，回落到长期总供给的水平。
这里也可以通俗理解，萧条期内，短期总供给会低于长期总供给，这会导致生产不足。此时，如果信心得到恢复，企业会尝试扩大生产，企业的生产与投资活动增加，失业率就开始下降，老百姓再次变富，开始增加消费，中国的总需求开始增加，向均衡状态回归。
需要注意的是，如果经济因滞胀而萧条，那么重回复苏期的时间将会更长，经济甚至难以在外力作用下自行修复。
4.周期理论
那么一个周期的长度是多长时间呢？
不同的经济学家提出了不同的理论：
为什么不同的经济学家提出的周期长度差异如此之大呢？这是因为他们的研究对象和方法均不相同，且都很片面。
1939年，美籍奥国经济学家约瑟夫·阿洛伊斯·熊彼特提出，经济周期与技术创新密切相关，经济周期由长、中、短三种周期嵌套而成，即大周期套中周期，中周期还会套小的周期，如同俄罗斯套娃一般，其中：
长周期为康德拉季耶夫周期，包含6个中周期；
中周期为朱格拉周期，包含2-3个短周期；
短周期为基钦周期，一个长周期包含15个短周期。
嵌套的关系如下：
周期嵌套图如下：
目前的宏观经济学前沿研究领域，仍基于复合周期理论。
复合周期理论主要研究的是3年以上的宏观经济周期波动，而3年以下的经济周期波动，目前在学术界仍有较大争议，价值派与指数派均支持“3年以下经济波动随机且不可预测”的观点，相关知识在第十三章再展开讲解。
现在我们已经知道，宏观经济不会一直保持经济均衡，而是以周期性的波动的形式不断偏移和回归经济均衡。
那么存在一个问题：当宏观经济失衡时，政府应该干预吗？
1.各学派论点
对于政府是否应该在宏观经济失衡时干预经济，不同学派持不同观点。
（1）古典主义学派
该学派主张自由经济，反对政府干预。
该学派认为市场很完美，具有自我调节机制，能通过“看不见的手”实现资源最优配置和经济稳定，在经济失衡时会自发恢复至均衡状态，政府干预只会破坏市场机制。
（2）凯恩斯主义学派
该学派主张政府积极干预。
该学派认为市场自我修复能力有限，“看不见的手”可能存在失灵的情况。政府应该在经济无法自我修复时主动积极地干预经济，通过运用货币政策和财政政策使经济保持良性，通过刺激总需求实现充分就业和经济增长。
（3）马克思主义学派
该学派主张政府应当直接介入经济活动，在经济中扮演重要角色。
该学派认为资本主义市场经济存在生产社会化与资本私有化之间的固有矛盾，这种矛盾会导致阶级斗争和社会不平等加剧。为了缓解这些矛盾、促进社会公平，并防止市场失灵，政府需要直接介入，通过制定合理政策来干预和平衡各方利益，确保经济活动服务于社会整体利益，推动社会公正与经济发展。
（4）奥地利学派
该学派主张个体自由，反对政府干预。
该学派认为，在经济活动中，人的最终需求和自由是最重要的，人们应竭力倡导个体自由主义，崇尚不受干预的自由市场经济。该学派还认为，经济周期的出现源于货币，而不是商品和服务，是利率与信贷的变化导致了经济周期的出现，政府不需要进行政策干预，否则会更加影响经济周期。
（5）新古典主义学派
该学派主张自由经济，政府应做好管理工作。
该学派由古典主义学派发展而来，同样认为市场具有自我修复机制，能通过“看不见的手”最终达到均衡状态。不过该学派并不完全否定政府的作用，认为政府不需要进行政策干预，但应做好预期管理和信息管理。
（6）货币主义学派
该学派主张重视货币供给，减少政府干预。
该学派认为货币供给是稳定经济周期的重要因素，政府应该通过控制货币供给来调控经济，只要重视并控制好货币供应量，经济就会保持相对稳态。政府同时要避免过度干预经济，过度干预可能导致通货膨胀和经济不稳定。
（7）供给主义学派
该学派主张减少政府干预，降低税收。
该学派认为引起经济停滞和通货膨胀的主要原因是供给不足，而造成供给不足的原因是政府干预过多，征收太多的税。
新古典主义学派、货币主义学派与供给主义学派，这三个学派均属于新自由主义经济学的大家庭。
（8）新凯恩斯主义学派
该学派主张政府利用市场的作用积极干预。
该学派由凯恩斯主义学派发展而来，同样认为市场应该积极干预市场。不过该学派并不完全否定市场的作用，认为政府除了使用货币政策与财政政策外，还应该在微观经济上使用价格政策、收入政策、人力政策、就业政策等，例如调整物价、控制工资、改善劳动力市场等，利用“看不见的手”对市场进行干预。
（9）中国特色社会主义
该主义主张政府在社会主义市场经济条件下，利用市场的作用积极干预。
中国特色社会主义由马克思主义学派在中国发展而来，强调政府的干预应基于市场失灵的客观存在，旨在弥补市场机制的不足，而非取代市场的基础性作用。政府干预市场的方式应以间接手段为主，包括：为市场经济运行提供法律框架、管理国有资产、制定宏观战略与规划、实施宏观调控，以及进行收入再分配等。
在投资领域，价值派支持政府在宏观经济失衡时积极干预经济，但同时应避免过度干预，以免导致严重通货膨胀。
政府干预经济时，主要采用货币政策与财政政策，在讲解这两种经济政策之前，我们还需要先学习货币相关的基础知识。
2.货币
（1）基本概念
货币，通俗来讲，就是我们最常见到的“钱”。
货币分为狭义货币与广义货币。
狭义货币，指流动性最好的货币形式，如纸币、硬币、支票、活期存款等。
广义货币，指流动资产，如储蓄存款、定期存款、共同基金账户等。
货币有以下三个功能：
交换媒介：例如，我们可以用货币购买商品。
财富贮藏：例如，我们可以将工资存起来，以备未来的需求。
价值度量：例如，我们可以用货币度量可乐的价值，一听可乐2元钱。
（2）中央银行
一个国家的货币，通常由中央银行垄断。
中国的中央银行是中国人民银行，美国的中央银行是美国联邦储备系统，简称美联储。
中央银行又称“银行的银行”，它负责货币的供给，把货币供应给商业银行，再由商业银行通过贷款的形式供应给社会。同时，中央银行也吸收商业银行的存款，社会上的储蓄者把货币存在商业银行里，商业银行再存入中央银行，形成循环。
货币的循环流通示意图如下：
流通循环中，中央银行要求商业银行吸纳存款后，必须保留一部分，不能用于放贷，这部分货币被称为法定准备金。
（3）利率
无论是借贷还是存款，都会涉及到利息。
利率，是计算利息额的依据。
我们每个人都和利率打过交道，当我们储蓄时，就涉及储蓄利率。
储蓄利率等于我们在未来得到的储蓄利息与本金的比值：
储蓄利率=储蓄利息/本金
例如我们存了50万，一年后储蓄利息为6000元，则储蓄利率为：
储蓄利率=0.6万/50万=1.2%
当我们贷款时，又会涉及贷款利率。
贷款利率等于我们在未来归还的贷款利息与借贷金额的比值：
贷款利率=贷款利息/借贷金额
例如我们借了200万，每年需要还贷款利息为8万元，则贷款利率为：
贷款利率=8万/200万=4%
显然，从借贷者和储蓄者来说：
储蓄利率越高，我们越愿意储蓄，因为未来可以得到更多的储蓄利息。
储蓄利率越低，我们越不愿储蓄，因为未来只能得到更少的储蓄利息。
贷款利率越高，我们越不愿贷款，因为未来需要归还更多的贷款利息。
贷款利率越低，我们越愿意贷款，因为未来只需归还更少的贷款利息。
现在，我们再从央行的角度来看这个问题：
如果我们希望储蓄者多存款，只需要提高储蓄利率。
如果我们希望储蓄者少存款，只需要降低储蓄利率。
如果我们希望借贷者多贷款，只需要降低贷款利率。
如果我们希望借贷者少贷款，只需要提高贷款利率。
（4）货币供给
由于货币具有价值度量与交换媒介的功能，理论上，市场上的所有货币应该对应所有产品的价值，且所有货币能够刚好交换所有产品。
例如，我们假设M国的所有产品为10亿个鸡蛋，流通货币有100亿元，那么这10亿个鸡蛋就价值100亿元，每个鸡蛋价值10元，100亿元可以交换全部10亿个鸡蛋，如果你有1000元，我就可以买100个鸡蛋。
现在我们假设市场上的货币变多，看看会怎样：
M国的所有产品还是10亿个鸡蛋，但流通的货币增加至200亿元，那么这10亿个鸡蛋就价值200亿元，每个鸡蛋价值20元，你的1000元不能再买100个鸡蛋，而是只能买50个鸡蛋。
看来，如果货币供给变多，不但物价会上涨，钱也不值钱了，会发生贬值。
现在我们再假设市场上的货币变少，看看会怎样：
M国的所有产品还是10亿个鸡蛋，但流通的货币减少至10亿元，那么这10亿个鸡蛋就价值10亿元，每个鸡蛋价值1元，你的1000元可以买到足足1000个鸡蛋。
看来，如果货币供给变少，不但物价会下降，钱也更值钱了，会发生升值。
综上，我们可以得出以下结论：
如果中央银行向社会增加货币供给，物价会升高，货币将贬值。
如果中央银行向社会减少货币供给，物价会降低，货币将升值。
这也是货币政策主要的理论基础。
3.货币政策
政府可以通过货币政策，来干预经济，使经济回归经济均衡。
（1）政策目标
货币政策的目标是通过中央银行改变货币的供给，进而稳定物价，以实现对经济的影响。
（2）政策形式
货币政策分为扩张性货币政策与紧缩性货币政策。
扩张性货币政策：增加货币供给。
当经济失衡，处于通缩时，可以使用该政策：
随着货币供给的增加，短期物价上涨，总需求增加，总需求曲线向右移动，逐渐回归经济均衡。这个过程中货币将贬值。
紧缩性货币政策：减少货币供给。
当经济失衡，处于通胀时，可以使用该政策：
随着货币供给的减少，短期物价下降，总需求减少，总需求曲线向左移动，逐渐回归经济均衡。这个过程中货币将升值。
（3）政策工具
政府主要通过下列政策工具改变货币的供给：
① 政府债券：通过买卖政府债券，即可改变货币供给。
例如，中央银行购买商业银行发行的债券，中央银行货币会流向商业银行，货币供给增加。
例如，债券投资者购买商业银行发行的债券，社会的货币会流回商业银行，货币供给减少。
② 政策利率：设定和宣布利率，即可改变货币供给。
例如，中央银行宣布降低贷款利率，贷款人更愿意贷款了，商业银行货币会流向社会，货币供给增加。
例如，中央银行宣布提高存款利率，储蓄者更愿意存钱了，社会的货币会流回商业银行，货币供给减少。
③ 准备金率：中央银行调整货币准备金率，即可改变货币供给。
例如，中央银行宣布降低准备金率，商业银行可贷款给社会的钱变多了，货币供给增加。
例如，中央银行宣布提高准备金率，商业银行可贷款给社会的钱变少了，货币供给减少。
4.财政政策
本质上，货币政策主要通过影响总需求干预经济。
与之不同，财政政策可同时作用于总需求与总供给，直接通过影响GDP来干预经济。
根据GDP的公式：
GDP=C+I+G+(X-M)
G为政府部门净支出，即：
G=政府部门支出-政府部门收入
所以，财政政策的理论基础为：
增加政府部门支出，减少税收，都会使G增加，进而使GDP增加。
减少政府部门支出，增加税收，都会使G减少，进而使GDP减少。
（1）政策目标
财政政策的目标是通过调整政府部门支出与收入，进而改变政府部门净支出，以实现对GDP的影响。
（2）政策形式
财政政策分为扩张性财政政策与紧缩性财政政策。
扩张性财政政策：增加财政支出，降低税收。
当经济处于萧条时，可以使用该政策：
随着政府部门净支出增加，GDP增加，GDP增长率提升，萧条得到缓解，经济开始复苏，逐渐回归经济均衡。
紧缩性财政政策：减少财政支出，增加税收。
当经济失衡，处于繁荣时，且往往处于过热时，可以使用该政策：
随着政府部门净支出减少，GDP减少，GDP增长率下降，过热的经济得到抑制。
（3）政策工具
政府主要通过下列政策工具改变政府部门净支出：
① 转移支付：通过财富再分配，即可改变政府部门支出。
例如，政府加大失业补贴发放力度，政府部门支出增加，GDP增加。
例如，政府减少养老金福利，政府部门支出减少，GDP减少。
② 经常性支出：通过调整政府部门消费，即可改变政府部门支出。
例如，政府加大教育支出，政府部门支出增加，GDP增加。
例如，政府减少国防支出，政府部门支出减少，GDP减少。
③ 资本性支出：通过调整政府部门投资，即可改变政府部门支出。
例如，政府加大高速公路投资，政府部门支出增加，GDP增加。
例如，政府减少水力发电投资，政府部门支出减少，GDP减少。
④ 税率：通过调整税率，即可改变政府部门收入。
例如，政府降低个人所得税率，政府部门收入减少，GDP增加。
例如，政府提高营业税率，政府部门收入增加，GDP减少。
今天的写作就到这里！
狐总要去备考了，上号上号！
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