光伏行业2026年首月观察:价格挺涨背后的供需困局与突围之道与此同时，A股光伏板块因“太空光伏”概念爆发涨停潮，与行业基本面持续恶化形成鲜明对比——超过七成光伏上市公司预计2025年出现亏损。 这种矛盾现象背后，是光伏产业在政策调整、市场出清和技术变革关键节点的深层博弈。
新年伊始，多晶硅市场的“挺价”态势异常坚定。截至1月7日，N型多晶硅价格指数已涨至53.39元/千克，较2025年12月低点上涨2.69%。 这一轮涨价源于2025年12月陕西CPIA大会后“光和谦成”平台的成立，以及2026年限额自律相关内容的明确。 然而有价无市现象突出。市场成交极为清淡，仅偶有小额订单按60元以上价格成交。下游拉晶企业普遍持观望态度，对高价资源接受意愿有限。 供需基本面数据揭示了一个残酷现实：1月国内多晶硅产量约10.7万吨，而需求仅不到8万吨，库存继续累积。这一数据表明，当前价格上扬缺乏基本面支撑，更多受情绪因素驱动。 光伏板块资本市场表现与产业基本面出现显著背离。1月26日，A股光伏概念板块全线爆发，多只个股涨停。这一行情主要由马斯克在达沃斯论坛提及“太空光伏”概念所引爆，而非行业基本面改善。 2026年1月政策层面迎来重大调整。财政部、税务总局联合发布公告，自2026年4月1日起取消光伏产品增值税出口退税。 这一政策设置了3个月过渡期，已引发市场连锁反应。SMM光伏分析师陈家辉预测，一季度电池组件出口量可能呈现翻倍增长，企业将利用窗口期提前出口。 政策调整背后是光伏出口“量增价减”的困境。2025年前10个月，我国硅片、电池片、组件出口量分别增长8.3%、91.4%和6%，但出口总额却下降13.2%。 出口退税取消预计将使光伏产品成本每瓦上升0.06-0.07元，企业需将出口价格上调至每瓦0.8元以上才能维持合理利润。这将直接击穿低毛利企业的成本线，加速落后产能出清。 与此同时，市场监管总局1月6日召开专题约谈会，直指光伏硅料行业“自律联盟”涉嫌垄断，要求协会和企业制定整改方案，不得约定产能、价格等关键市场参数。 这意味着已经持续一段时间的隐性秩序被打破，行业再次回到“自由搏击”状态，那些没有规模、成本和效率优势的企业，可能在2026年被加速出清。 光伏行业正面临全行业性亏损的严峻局面。根据已发布的2025年业绩预告，包括通威股份、晶科能源、天合光能等头部企业在内的23家光伏上市公司预计出现亏损，占比超过七成。 通威股份预计2025年净利润亏损高达90-100亿元，成为目前唯一一家预亏金额达到百亿规模的光伏企业。天合光能、钧达股份等亏损规模也同比扩大100%以上。 产能过剩是行业亏损的主因。当前组件产能高达1300GW，而全球需求不到600GW，相当于“10个人抢5碗饭”。这种严重的供需失衡导致各环节价格跌破大多数企业的现金成本线。 更严峻的是，行业资产负债状况持续恶化。光伏产业整体负债已超3万亿元，同比2021年增长78%。截至2025年6月底，有37家光伏企业的资产负债率超过70%，57家企业经营现金流净额为负数。 白银等原材料价格暴涨进一步雪上加霜。银价自去年10月以来累计涨幅超过118%，仅2026年1月就上涨46.25%。作为电池非硅成本最大环节（占比超50%），银浆成本大幅上涨显著推升了电池片及组件产品成本。 在供需严重失衡的背景下，产能出清已成为行业共识。2025年多晶硅预期产量约为132万吨，较2024年下降26.37%，但市场仍面临约17.65万吨的供给过剩。 “光和谦成”平台（北京光和谦成科技有限责任公司）的成立标志着光伏行业多晶硅产能整合平台正式落地。该平台采取“承债式收购+弹性利用产能”的双轨模式，探索通过市场化机制整治行业“内卷式”恶性竞争。 然而，产能出清面临地方保护主义的阻碍。许多中小企业在地方政府的支持下“死而不僵”，未能真正退出市场，继续开产线、打价格战，把行业拖入“越亏越产，越产越亏”的恶性循环。 这种现象正在发生变化。2025年，至少有6家光伏企业被地方政府或其下属的国企“追债”，涉及总金额超过17亿元。表明地方政府与企业的关系并非铁板一块，地方保护主义正在松动。 供给侧，多晶硅行业成本区间为4.03万-4.29万元/吨，当前现货价格已明显高于该水平。头部企业如通威股份的多晶硅综合成本约4.2万元/吨，并在此轮涨价中实现盈利。 2026年光伏行业将呈现前低后高态势。一季度由于冻土期需求偏弱，加上电池、组件减产预期强烈，大规模采购成交上涨难以发生。3月前后待市场需求恢复，若下游价格上涨成功，利润修复，上游价格可能真正迎来上涨。 需求侧，2026年全球光伏新增装机将面临短期压力。国金证券预测，保守、中性、乐观三种情景下，2026年国内新增装机分别为185GW、225GW、275GW，同比下降35%、21%、4%。 供给侧，多晶硅社会库存仍有40万吨左右待有效消化。在需求增速整体趋缓的背景下，多晶硅行业产能调整压力进一步凸显，供需再平衡步入长周期阶段。 技术层面，BC电池等高效技术产业化进程加速。上海交通大学太阳能研究所所长沈文忠预测，BC电池产量今年可能在45GW-50GW，2026年大概率达到100GW。未来三到五年内，BC产量预计可达到300-400GW，有10倍以上增长空间。
