双轨布局,超捷股份,锚定双高增长赛道!
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【汽车零部件：新能车驱动增长】
2025 年上半年，中国汽车行业交出了一份亮眼的成绩单：产销分别完成 1562.1 万辆和 1565.3 万辆，其中新能源汽车产销占比高达 44.3%，成为拉动行业增长的核心引擎。随着新能源汽车渗透率突破 40%，国内汽车零部件产业规模也随之同步扩张，预计 2025 年将突破 4 万亿元大关。当前的汽车零部件行业呈现出明显的分化态势：传统汽车领域已进入成熟期，整体增速放缓，市场竞争日益激烈；而新能源与智能驾驶领域正处于快速成长期，技术迭代速度快，政策驱动效应显著。智能驾驶相关法规的逐步完善，进一步推动着行业渗透率持续提升。从细分领域来看，新能源汽车年均超 35% 的销量增速，直接带动了电池托盘、轻量化连接件等产品的需求扩张。尤其是紧固件、连接件这类细分赛道，因新能源汽车轻量化、智能化的需求升级，迎来了全新的发展空间。不过目前国内汽车零部件行业集中度仍较低，CR5 不足 20%，但具备技术优势和客户粘性的企业，正凭借核心能力持续拓展市场份额。【商业航天：高增速赛道崛起】
商业航天正在成为国内产业版图中的一匹 “黑马”。数据显示，2024 年中国商业航天产业规模已达 2.4 万亿元，预计 2025 年将增至 2.8 万亿元，未来五年复合增长率超 20%，展现出强劲的增长势能。这一高增速背后，是多重因素的共同推动：卫星互联网建设加速，可回收火箭技术不断成熟，都在持续拉动火箭发射需求，预计未来十年全球发射次数将大幅增加。其中火箭结构件领域正处于导入期向成长期过渡的阶段，技术壁垒较高，市场尚未饱和，需求年均增速或达 30% 以上。值得关注的是，目前国内火箭结构件国产化率不足 30%，市场呈现头部企业集中的格局，CR3 占比约 50%。在政策的大力支持下，低轨卫星星座建设进程加快，尤其是 “星网星座” 规划的 2.3 万颗卫星，将为商业航天产业提供长期的增长动力，也为本土企业带来了国产替代的广阔机遇。【超捷股份：双主业筑竞争力】
在汽车零部件和商业航天两大高增长赛道中，超捷股份正凭借双主业布局构建核心竞争力。在汽车零部件领域，公司作为二级供应商，聚焦高强度紧固件和异形连接件，精准对接新能源汽车轻量化和智能化的需求，服务于蔚来、比亚迪等整车厂。其所在的中游环节属于技术密集型领域，毛利率可达 30%-40%，核心竞争力依赖持续的研发投入和客户粘性。在商业航天领域，超捷股份已成为头部企业之一，市占率超 10%。航天结构件对加工精度要求极高，需达到微米级标准，同时还需具备相关军工资质，产线建设更是需要亿元级的资金投入，这些壁垒为公司构筑了竞争护城河。为了巩固优势，超捷股份持续加大研发投入，研发费用率超 5%，聚焦航天结构件和汽车轻量化技术的突破。截至 2024 年，公司员工超 1000 人，通过 ISO9001 和 IATF16949 等行业质量标准认证，在两大产业链中均建立了稳定的市场地位。【机遇与风险并存】
无论是两大行业还是超捷股份自身，都面临着机遇与挑战并存的发展局面。从行业层面看，汽车领域的新能源转型、国产替代趋势，以及商业航天的政策支持、卫星互联网建设，都是长期增长的核心驱动力。技术演进也在为行业赋能：汽车零部件正从传统冷镦工艺向复合材料、智能化连接方案升级；航天领域 3D 打印技术虽有望应用于发动机部件，但大型结构件仍依赖传统精密加工。但同时，行业也存在不少挑战。汽车零部件行业中，上游原材料成本占比达 35%-40%，钢材、PA66 等原材料价格波动可能影响企业毛利率；下游整车厂集中度高，对供应商的压价能力较强。商业航天领域则面临技术壁垒高、资金投入大的压力。对于超捷股份而言，双主业协同发展是其长期增长的关键，但也需应对原材料价格波动、行业竞争加剧等挑战。在可持续发展层面，公司目前未披露独立 ESG 评级，但已通过相关行业质量认证，产品助力新能源汽车减排、支持低轨卫星碳监测，2024 年提供超 1000 个稳定就业岗位，若能加强可持续发展信息披露，将进一步提升企业的社会认可度。告诉我，我会忘记
教给我，我可能记住
让我参与，我才能学会
@ 查理·芒格
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