智联万物与健康革新,两大核心赛道价值解析

文/海川

2026年开年，中国资本市场在技术突破与生态融合的双重驱动下，呈现出“赛道聚焦、价值锚定”的鲜明特征。华为智选车模式迈入“多品牌、多品类”爆发期，凭借鸿蒙生态与智能化技术重构汽车产业竞争格局；AI医疗在巨头入局、政策支持与商业化落地的三重共振下，从“概念探索”走向“规模变现”，成为新质生产力的重要载体。两大赛道既契合消费升级与健康中国的国家战略，又具备清晰的技术迭代路径与业绩兑现能力，持续吸引社保基金、北向资金等长期资本加仓布局。“财经渔情”基于最新产业数据、政策文件及机构研报，深度拆解两大核心赛道的底层逻辑、细分机遇与标杆标的，为投资者构建兼具专业性与实操性的决策框架，助力把握技术革新背景下的确定性投资机遇。

（一）模式进化与销量突围，行业进入差异化竞争新阶段

2026年，华为智选车模式完成从“单点突破”到“生态爆发”的关键跃迁，通过“技术输出+生态赋能+联合研发”的深度合作模式，持续领跑新能源汽车中高端市场。这种模式的核心优势在于将华为在智能座舱、自动驾驶、电驱系统等领域的技术积累，与合作主机厂的制造能力、渠道资源形成互补，实现“1+1>2”的协同效应。

销量数据印证模式成功。2025年鸿蒙智行批发销量达61万辆，同比增长35%，显著跑赢新能源汽车行业及中高端市场整体增速，其中问界品牌持续领跑，销量占比达70%，M9改款、M8、M7三款重磅车型成为细分市场爆款。更值得关注的是，多品牌矩阵成效初显，智界、尊界、享界、尚界等品牌各具定位、协同发展，享界S9T登顶20万元以上旅行车市场销量冠军，尊界S800累计大定超1.8万台，尚界H5上市后月均销量破万台，形成覆盖不同细分市场的产品梯队。

2026年行业将进入“品类差异化竞争”新阶段。随着供给端持续扩容，鸿蒙智行预计推出10款左右新车，重点聚焦MPV与轻越野风格SUV等蓝海赛道。智界V9作为智选首款MPV将于3月正式发售，尊界、享界MPV也将在三季度陆续上市，有望改写中高端MPV市场格局；享界轻越野SUV的推出，将填补鸿蒙智行在该细分领域的空白，与坦克Hi4-Z、方程豹等车型展开直接竞争，进一步拓宽用户群体与市场空间。

（二）全产业链标的图谱：生态核心与细分龙头共振

华为智选车产业链覆盖“整车制造-核心零部件-生态配套”三大环节，核心标的受益于技术迭代与销量增长双重红利：

1. 整车制造核心标的：赛力斯（601127）作为华为智选模式的核心合作伙伴，深度参与问界系列车型研发与生产，2025年销量贡献突出，智能化配置升级与新品周期将持续推动业绩增长；江淮汽车（600418）旗下智界品牌表现亮眼，智界V9等新品有望成为2026年销量增长引擎，与华为的深度绑定使其在智能驾驶、座舱技术等方面具备差异化优势。

2. 核心零部件标的：德赛西威（002920）为华为智选车型提供智能座舱、自动驾驶域控制器等核心产品，受益于智能化配置渗透率提升，订单量持续增长；拓普集团（601689）在轻量化底盘、热管理系统等领域技术领先，深度配套鸿蒙智行多款车型，产能释放与产品升级支撑业绩弹性；沪光股份（605333）作为高压线束核心供应商，绑定华为智选核心主机厂，销量增长直接带动营收提升。

3. 生态配套标的：润和软件（300339）深耕鸿蒙生态，为智能座舱提供操作系统定制化服务，软件定义汽车趋势下价值持续凸显；华阳集团（002906）的车载显示、HUD等产品配套华为智选多款车型，受益于座舱智能化升级趋势；星源材质（300568）为华为智选车型供应链提供锂电池隔膜产品，新能源汽车销量增长带动需求放量。

（一）技术、商业、政策三重驱动，产业格局全面重塑

2026年，AI医疗赛道迎来历史性发展机遇，OpenAI入局引发的“鲶鱼效应”、商业化落地的关键突破与政策红利的密集释放，共同推动行业从“技术验证”迈入“规模变现”的黄金阶段，市场对其“落地难”的质疑彻底打破。

技术层面，通用大模型重构赛道逻辑。OpenAI推出ChatGPT Health模式，标志着AI医疗从“专科专用小模型”时代升级为“通用大模型”时代。相较于传统专科AI，通用医疗大模型具备更强的自然语言交互能力与场景适配性，用户可通过日常口语咨询健康问题、解读体检报告，实现“个人AI健康助手”的全新体验。国内企业加速跟进，医疗垂类大模型与循证医学知识库深度融合，在临床决策、病历生成、医保风控等场景的应用精度与效率显著提升，技术壁垒持续抬高。

商业层面，生态闭环破解变现难题。蚂蚁集团旗下AI健康助手“蚂蚁阿福”月活用户突破3000万，单日提问量超1000万次，验证了AI医疗产品的市场刚需性。其成功核心在于构建了“AI工具+医疗资源+智能设备”的生态闭环——链接全国5000家医院、30万真人医生，打通十大品牌智能设备数据，形成一站式健康服务平台，通过增值服务、保险导流、药品销售等多元模式实现商业变现，为行业提供了可复制的落地路径。

政策层面，落地导向政策密集护航。工业和信息化部等八部门印发《“人工智能+制造”专项行动实施意见》，明确提出“加快发展智能诊断系统”，将AI医疗核心产品纳入国家专项支持；北京市出台专项行动计划，明确2027年实现全市医疗卫生机构普遍开展AI产品落地应用。政策从宏观引导转向具体实施部署，推动医疗数据开放、医院考核配套，为产业规模化发展扫清障碍。据机构测算，2026年国内AI医疗市场规模将突破800亿元，未来三年复合增长率保持在40%以上。

（二）核心赛道标的：从技术研发到场景落地

AI医疗产业链涵盖“医疗大模型、智能诊断、AI制药、配套服务”四大细分领域，核心标的技术壁垒与成长逻辑清晰：

1. 医疗大模型龙头：卫宁健康（300253）推出VINGPT医疗垂类大模型，覆盖智能问诊、辅助诊断等多场景，依托医疗信息化领域积累的海量数据，模型训练与场景适配优势显著；嘉和美康（688246）融合自主垂类模型与DeepSeek大模型，接入BMJ循证库，为医生提供权威临床决策支持，技术权威性与实用性突出。

2. 智能诊断与信息化标的：创业慧康（300451）BSofGPT大模型集成启真知识库，覆盖90%以上临床科室，在医院信息化系统升级中需求旺盛；久远银海（002777）打造“久问”“杏灵”智能体，聚焦医保风控与临床辅助诊疗，医保领域数据积累与算法优势形成核心壁垒；国新健康（000503）“天枢・三医”大模型聚焦医保智能监管，“三医联动”数据整合能力行业领先，政策推动下市场空间持续拓宽。

3. AI制药与配套标的：药石科技（300725）借助AI技术优化药物分子设计流程，显著缩短研发周期、降低成本，受益于创新药研发需求增长；彩讯股份（300634）RichAI超级工厂支持医疗智能诊断与医学研究，技术输出能力支撑多元场景变现；鱼跃医疗（002223）作为智能医疗设备龙头，与AI健康平台深度合作，设备数据接入与健康服务协同形成生态优势。

（一）长期资本持续加仓，资金合力凸显

资本市场资金面呈现“长期资金主导、赛道聚焦度提升”的特征，为两大核心赛道提供充足流动性支撑。社保基金2025年三季度持仓规模达5906亿元，同比增长10.4%，其中新能源汽车、医疗健康等领域持仓占比显著提升，重点布局具备技术壁垒与业绩确定性的龙头标的；保险资金权益类投资规模突破5.59万亿元，股票投资达3.62万亿元，偏好华为智选车产业链中的整车龙头与AI医疗领域的低估值标的。

北向资金持续加码核心资产，截至2025年末持仓总规模达2.59万亿元，较上年增加3800亿元，对德赛西威、卫宁健康等赛道龙头的持仓比例持续提升。2026年开年，AI医疗、华为智选车相关标的获北向资金净流入居前，内外资形成合力布局态势。此外，相关主题ETF资金流入活跃，为板块提供稳定资金支持，推动估值向合理区间回归。

（二）政策协同发力，营造良好发展生态

政策层面形成“产业支持+消费刺激+创新激励”的三维支撑体系。产业政策方面，新能源汽车领域持续推进充电基础设施建设、智能网联汽车试点，为华为智选车模式拓展提供基础保障；AI医疗领域政策从数据开放、应用推广到医保支付形成闭环支持，加速技术落地。消费政策方面，多地出台新能源汽车购置补贴、健康消费券等措施，直接拉动终端需求。创新政策方面，国家大基金加大对汽车电子、医疗AI等领域的研发支持，鼓励核心技术突破与国产化替代。

值得关注的是，政策支持呈现“精准化、协同化”特征。汽车产业政策聚焦智能化、网联化升级，与华为智选车的技术路线高度契合；医疗政策推动“AI+医疗”深度融合，与AI医疗的商业化落地形成共振，多重政策红利叠加，为两大赛道提供持续增长动力。

（一）潜在风险需理性规避

尽管核心赛道机遇凸显，但仍需警惕四大风险：一是市场竞争加剧风险，新能源汽车行业价格战可能压缩盈利空间，AI医疗领域巨头入局可能引发技术迭代与市场份额争夺；二是技术落地不及预期风险，AI医疗的临床验证、汽车智能化技术的稳定性可能影响商业化进程；三是合作关系变动风险，华为智选模式下，主机厂与华为的合作深度、利益分配可能出现调整；四是政策与监管风险，医疗数据隐私保护、汽车行业监管政策变化可能影响产业发展节奏。

（二）投资策略：核心聚焦+均衡配置

基于以上分析，2026年投资可遵循“核心主线+卫星配置”的策略，重点布局两大方向：

1. 核心配置（占比60%-70%）：聚焦华为智选车生态与AI医疗大模型龙头。华为智选车领域优选赛力斯（601127）、德赛西威（002920），把握新品周期与智能化升级红利；AI医疗领域重点配置卫宁健康（300253）、创业慧康（300451），受益于商业化落地与政策支持。

2. 卫星配置（占比20%-30%）：布局细分赛道成长标的，如江淮汽车（600418）、嘉和美康（688246）、药石科技（300725）等，兼具技术壁垒与成长弹性，可作为核心主线的补充。

3. 防御配置（占比10%）：关注低估值细分龙头，如鱼跃医疗（002223）、华阳集团（002906），在市场波动时具备较强抗跌性。

投资者需注重标的的技术实力与业绩确定性，回避纯概念炒作标的，同时密切关注产业政策、技术进展与资金流向变化，动态调整配置比例，在风险可控的前提下把握技术革新带来的投资机遇。

2026年，华为智选车与AI医疗两大核心赛道的崛起，不仅是资本市场的投资热点，更是中国制造业升级与民生健康保障的重要体现。华为智选车以生态赋能重构汽车产业价值链，AI医疗以技术革新重塑健康服务模式，两大赛道相互呼应、协同发展，为投资者提供了广阔的投资舞台。

对于投资者而言，把握“生态融合”与“技术变现”两大核心逻辑，聚焦具备核心竞争力与业绩兑现能力的龙头标的，采用“核心+卫星”的均衡配置策略，既能分享产业升级带来的成长红利，又能通过稳健标的抵御市场波动风险。未来，随着技术持续迭代与政策红利释放，两大赛道必将涌现更多优质企业，为投资者带来长期可持续的回报，也为中国经济高质量发展注入强劲动力。

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