美联储已明确表示将在本周维持基准利率不变，市场关注的焦点已从“何时行动”转向“将按兵不动多久”。富国银行经济学家莎拉·豪斯指出：“等待降息的时间越长，从经济角度证明进一步宽松的必要性就越困难。”市场对快速降息的预期正在降温，目前普遍预测首次降息可能要到今年 7 月。
共识动摇：从“何时降息”到“是否降息”
尽管降息在某个时点仍是普遍共识，但一些经济学家已开始对此产生根本质疑。摩根大通首席经济学家迈克尔·费罗利预测，美联储可能在 2026 年全年维持利率不变，下一次政策行动或是 2027 年的加息。这反映出当前政策路径的不确定性正在增加。
核心困境：高通胀与弱就业的权衡
美联储正面临艰难的政策抉择。一方面，通胀水平仍远高于 2% 的目标；另一方面，劳动力市场显露疲态。汇丰银行首席经济学家黛安·斯旺克表示，美联储处于“进退两难”的境地。斯蒂弗尔经济学家林赛·皮格扎指出，美联储内部存在明显分歧：部分官员担忧就业增长乏力，另一部分则仍专注于抑制通胀。
市场影响：降息预期推动资产价格重估
市场对美联储政策转向的预期正在影响资产价格。周一亚市时段，美元指数下跌 0.35% 至 97.15 附近，触及四个月低点。与此同时，现货黄金上涨约 1.95% ，一度创下每盎司 5085.52 美元的历史新高。资金正从美元资产流向黄金等避险资产，反映出投资者对美联储未来宽松政策的预期。
未来展望：有限宽松与鹰派基调并存
多数分析认为，美联储本周将维持鹰派基调。BMO 资本市场经济学家斯科特·安德森预计，美联储目前“没有采取行动的紧迫性”，但仍预测 2026 年可能有三次降息。高盛经济学家大卫·梅里克尔则预计首次降息在 6 月，随后在 9 月进行本轮周期最后一次降息。市场正在密切关注本周决议，以寻找政策路径的更多线索。
