【企业报告】柏诚股份(601133.SH):高科技厂房的“洁净缔造者”

在芯片光刻机的微影下，在生物药剂的发酵罐中，生产环境的极致洁净是决定产品良率与安全性的生命线。打造这样一个温湿度恒定、空气中微粒近乎于零的“超级洁净空间”，是一项高度复杂的系统工程。柏诚系统科技股份有限公司，正是国内领先的洁净室系统集成解决方案提供商，被誉为高科技产业的“洁净缔造者”。

一、整体概况/基本资料

柏诚系统科技股份有限公司是国内洁净室系统集成领域的领先企业，专注于为半导体及泛半导体、新型显示、生命科学、食品药品大健康等高科技产业提供洁净室系统的专业设计、材料采购、施工安装、调试检测及运维管理等整体解决方案。公司以前身为中电二公司旗下的优势业务板块，拥有深厚的行业积淀和项目经验。

柏诚股份成立二十多年来，为三星、SK海力士、士兰微、中芯国际、京东方、华星光电、超视界、勃林格殷格翰、百济神州、信达生物、药明康德、阿斯利康、辉瑞制药、星巴克等知名企业，提供包括项目规划及设计方案深化、采购、系统集成、二次配、运行维护等全方位洁净室系统集成整体解决方案，在同行业中处于领先地位。

柏诚股份拥有机电工程施工总承包一级、建筑工程施工总承包一级、工程设计化工石化医药行业药物制剂甲级等齐全的行业资质，并通过了ISO9001ISO14001和OHSAS18001三位一体体系认证，拥有相关实用新型专利97个，发明专利2个，并通过多项体系认证，多次获得鲁班奖、国家优质工程奖、詹天佑奖等国家级奖项荣誉。

二、公司团队及管理团队

公司管理团队兼具深厚的产业背景与丰富的项目管理经验，核心成员多来自原中电二公司体系，对洁净室行业有深刻理解。

三、创始人介绍

• 创始人：过建廷先生

• 柏诚股份的创始人过建廷是江苏无锡人，1984年毕业于上海机械学院制冷专业。

• 职业履历与创业历程：过建廷先生是洁净室工程行业的老兵。其职业生涯始于中国电子系统工程第二建设有限公司（中电二公司），这是国内最早从事电子工程与洁净室建设的企业之一。在长期的项目实践中，他深刻认识到洁净室作为高科技产业核心基础设施的战略价值。2010年，他把握国企改制的机遇，带领核心团队完成了对中电二公司优势洁净室业务板块的管理层收购（MBO），使柏诚股份成为市场化运作的独立实体。在他的带领下，公司抓住了中国半导体、新型显示产业崛起的黄金十年，完成了从行业参与者到领先者的蜕变。

• 成就与身价：过建廷先生成功将柏诚股份打造为国内洁净室系统集成的头部品牌，承接了众多国家级重点高科技产业项目，并于2023年带领公司登陆上交所主板。作为公司的实际控制人，其个人身价与公司市值直接相关。

四、主营业务

公司主营业务是为高科技产业提供 “洁净室系统集成整体解决方案” ，本质上是一项高度专业化的 “工程总承包（EPC）” 服务，涵盖：

1. 设计与咨询：根据客户生产工艺，进行洁净室洁净等级、气流组织、温湿度控制、微振动控制等专业设计。

2. 材料采购与供应链管理：采购FFU（风机过滤单元）、空气处理机组、高架地板、彩钢板等核心材料和设备。

3. 施工安装与调试：组织多专业（暖通、电气、自动化、装饰等）交叉施工，并进行系统联合调试与性能检测（如洁净度、压差、温湿度）。

4. 运维管理服务：为客户提供洁净室设施的后期维护、监控和优化服务。

五、核心技术

公司的核心技术并非单一的设备产品，而是一整套 “系统集成与工程实现” 能力：

1. 工艺环境综合设计技术：将客户复杂的生产工艺要求，转化为可实现的洁净室环境参数和工程设计方案。

2. 节能与气流组织优化技术：通过模拟仿真，设计高效低耗的气流模式，在保证洁净度的前提下大幅降低运行能耗。

3. 复杂机电系统集成与调试技术：解决暖通、纯水、特气、自动化等多系统在有限空间内协同工作的难题，确保系统稳定可靠。

4. 微污染控制与检测技术：对空气中的AMC（气态分子污染物）、振动、静电等微污染进行控制和精密检测。

六、产品与服务

七、市场竞争地位/技术优势

柏诚股份在国内高端洁净室工程市场，尤其是在半导体领域，与少数几家央企背景的公司共同构成第一梯队，品牌和业绩优势突出。

八、商业模式

公司采用典型的 “项目驱动、工程总承包（EPC）” 商业模式。

• 订单获取：主要通过公开招投标、邀标及商务谈判方式获取项目合同。

• 项目执行：以项目经理负责制为核心，组织内部设计、采购、施工团队并管理外部分包商，完成项目交付。

• 收入确认：主要按照完工百分比法确认工程收入。项目利润取决于公司的设计优化能力、供应链管理能力和施工效率。

• 客户粘性：通过优秀的项目执行建立口碑，并利用运维服务创造持续性收入，与头部客户形成长期战略合作。

九、公司生态

公司生态紧密围绕高科技产业链构建：

• 上游：与各类设备制造商（空调机组、FFU、自控系统）、建材供应商（彩钢板、高架地板）、专业分包商合作。

• 下游/客户：深度绑定半导体制造、新型显示面板、生物医药等领域的头部企业。

• 协同关系：与工艺设备供应商（如AMAT、ASML、TEL）、设计院等紧密协同，共同为客户提供完整的生产环境。

十、发展历程

十一、行业发展

• 趋势与前景：

1. 半导体国产化驱动：在地缘政治与供应链安全推动下，国内晶圆厂进入大规模建设期，为洁净室工程带来持续、确定性的市场需求。

2. 技术迭代与升级需求：先进制程（如28nm以下）对洁净室的温湿度控制精度、微振动、AMC控制提出更高要求，带来存量产线改造和新建高标准厂房的需求。

3. 新兴应用领域拓展：生物医药（特别是创新药、CXO）、新能源电池（如隔膜、电极制造）等领域对洁净环境的要求日益提升，成为新的增长点。

4. 绿色与智能化：降低洁净室巨额运行能耗（约占芯片厂总能耗30%-40%）的节能技术，以及基于数字孪生的智能运维管理系统，成为行业技术发展重点。

• 挑战：

1. 行业周期性波动：下游半导体、显示面板行业具有强周期性，资本开支的波动会直接影响洁净室工程订单。

2. 人才竞争激烈：具备大型复杂项目经验的设计、管理和技术人才稀缺，人力成本上升。

3. 毛利率压力：行业竞争加剧以及原材料价格波动，可能对项目毛利率造成挤压。

十二、企业类型归纳

十三、景气度周期分析

柏诚股份的景气度与 “下游高科技产业资本开支周期” 高度同步，尤其是 “半导体产能投资周期”。

• 半导体投资周期：这是公司业务的核心驱动力。该周期受技术迭代、终端需求（如消费电子、汽车电子）和地缘政治因素共同影响。当前正处于 “国产替代与逆周期投资” 主导的景气阶段。尽管全球半导体行业可能面临短期调整，但国内基于供应链安全的自主动能依然强劲，晶圆厂建设保持较高强度，为洁净室工程行业提供了较强的周期韧性。

• 新型显示与生物医药周期：显示面板行业同样具有周期性，但与半导体周期不完全重叠。生物医药行业则更多受创新药研发管线驱动，成长性更强，周期性相对较弱。多元化的下游布局有助于平滑单一行业周期波动。

• 判断：公司作为行业龙头，其订单能见度和抗风险能力强于同业。短期（1-3年）将直接受益于国内半导体产能建设的持续释放。中长期，其景气度取决于能否在半导体技术升级、以及生物医药等新领域成功复制竞争优势，形成多引擎驱动格局。

一张表看懂柏诚股份

知识科普：什么是“洁净室”？为什么它是芯片制造的“生命空间”？

洁净室，又称无尘室，是一个通过工程技术手段，对室内空气的微粒、有害空气、温度、湿度、压力、噪声等参数进行严格控制的空间。对于芯片制造，它的重要性不亚于光刻机本身。

• 洁净度等级：常用“每立方米空气中≥0.5微米的微粒数量”来定义。例如，常见的“ISO Class 5”（曾经的100级）意味着每立方米空气中≥0.5微米的微粒不超过3520个。而芯片制造的核心区域（如光刻区）要求可能达到ISO Class 1-3（每立方米微粒仅个位数），其空气洁净度是医院手术室的数百倍甚至上千倍。

• 为什么如此重要？：芯片的电路线宽已进入纳米级（如5纳米、3纳米）。一颗比PM2.5（2.5微米）还小几百倍的灰尘落在线路上，就相当于在高速公路上扔下一块巨石，会导致整个电路断路或短路，芯片直接报废。因此，必须创造一个几乎没有微粒的“超净环境”。

• 如何实现？：这是一个复杂的系统工程。

1. 源源不断的“超级过滤空气”：经过高效过滤器（HEPA/ULPA）过滤的洁净空气，以特定的层流方式（垂直或水平）持续送入室内，形成“空气淋浴”，将污染物迅速带走。

2. 严密的气压堡垒：洁净室内部维持正压，防止外部未过滤空气渗入。不同洁净等级区域之间形成气压梯度，气流永远从更洁净区流向次洁净区。

3. 全方位的污染控制：对人员（穿防尘服）、物料（经过风淋）、设备、甚至建筑材料本身产生的微粒和化学污染物进行严格管控。柏诚股份所做的工作，就是为客户设计并建造这样一个极度复杂、高度可靠的“生命空间”系统。

参考资料：

1. 柏诚系统科技股份有限公司首次公开发行股票招股说明书

2. 柏诚系统科技股份有限公司2023年年度报告

3. 柏诚系统科技股份有限公司官方网站

4. 东方财富网-柏诚股份（601133）公司资料及高管介绍页

5. 中国电子学会洁净室技术分会相关行业资料

6. 各证券公司关于柏诚股份及半导体设备/专业工程行业的研究分析报告