文章摘要
本报告基于历史周期与产业逻辑，提出 AI 本质为新一轮工业革命，当前阶段类
比互联网早期与 4G/5G 建设期，资本投入是生态培育的必要前提。通过“AI球场论”模型，算力对应球场、应用对应球队、用户对应球迷，我们解析谷歌、腾讯等巨头的生态布局，分析 AI 在传媒互联网各细分领域内的赋能，强调应用层将是超额收益的核心来源。在“球场”即算力基础设施建设渐入佳境的情况下，下一阶段的核心任务是寻找 AI 视频、AI 游戏、AI 电商、AI 助手等细分领域应用的“姆巴佩”，建议关注相关投资机会
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暗号：传媒互联网行业2026年度投资策略：寻找AI应用的“姆巴佩”-260115-招商证券-41页
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