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本文基于公开市场信息、行业数据及第三方研究整理，仅为信息分享与分析交流，不构成任何投资建议、交易要约或买卖指导。英特尔股价受宏观经济、行业周期、公司经营、市场情绪等多重因素影响，波动具有不确定性。任何依据本文内容作出的投资决策，均由投资者自行承担全部风险，包括但不限于资金损失、投资收益不及预期等。投资者应结合自身风险承受能力，审慎决策并咨询专业投资顾问意见，本公众号及作者不对任何投资行为结果承担责任。
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英特尔2025年Q4财报核心：营收137亿美元(同比-4%)，净亏损3.33亿美元，非GAAP EPS 0.15美元；盘后股价一度跌超13%，次日收跌约12%。以下是财报要点与下跌原因
一、Q4财报核心数据
• 营收：137亿美元，同比-4%，高于市场预期134亿美元。
• 毛利率：36.1%（GAAP），同比-3.1个百分点；37.9%（非GAAP），同比-4.2个百分点。
•利润：GAAP每股亏损0.12美元，非GAAP每股收益0.15美元，高于预期0.08美元。
• 费用：研发和营销管理费用44亿美元，同比-14%。
• 全年：营收529亿美元，净亏损2.67亿美元，较2024年的187.6亿美元大幅收窄。想要知道，董事会内部解锁?
二、股价下跌核心原因
1. Q1指引严重低于预期：营收预计117-127亿美元（中值122亿），低于市场预期125亿；非GAAP每股收益或为0，远低于预期0.05美元；毛利率预计降至34.5%（非GAAP）。
2. 产能与良率拖累：18A先进工艺良率约55%-65%，高端芯片供应受限；工厂满负荷仍难满足数据中心AI服务器CPU需求，流失高利润订单。
3. 代工业务亏损：代工Q4运营亏损约25亿美元，先进工艺爬坡成本高；同时与英伟达、AMD在AI芯片领域竞争激烈，市场份额承压。
4. 库存与供应链压力：内存等组件供应紧张，Q1供应量或降至最低；PC市场复苏乏力，进一步影响营收与利润预期。想要知道真正核心原因，董事会内部解锁?
三、市场反应与展望
• 股价：财报后盘后跌超13%，1月23日收盘跌幅约12%，市值大幅缩水。
• 公司应对：推进18A良率提升（月增7%-8%），控费（2026年运营费用目标160亿美元），预计Q2供应缓解。
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