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??【东财轻纺】轻工制造行业专题研究：新兴市场卫品发展机遇
??【东财食饮】深度研究：效率致胜，规模效应凸显
??【东财有色】长风破浪会有时——打造中资国际矿业和全球资源旗舰
【东财轻纺】轻工制造行业专题研究：新兴市场卫品发展机遇（1.20）
轻工纺服首席分析师
赵树理
S1160524090003
新兴市场婴儿纸尿裤、拉拉裤及卫生巾行业空间广阔，增长确定性高。2024年非洲、拉丁美洲、中亚地区吸收性卫品市场规模分别为38/77/5亿美元，预计2025-2029年均复合增速分别为7.9%/3.0%/4.8%，显著高于北美、中国、欧洲和日本等成熟市场。
风险提示：跨国运营管理风险；原材料价格波动风险；市场竞争风险；消费者需求变化风险；供应链与生产中断风险
【东财食饮】深度研究：效率致胜，规模效应凸显（1.21）
食品饮料首席分析师
赵国防
S1160524120001
万亿休闲零食市场，量贩行业渗透率仍较低。2019-2024年中国零食饮料零售市场规模CAGR达5.0%，并预计将以5.9%的年复合增速增长至2029年的5.38万亿元。量贩零食饮料增速快但目前渗透率较低。
风险提示：随着门店密度提升，公司同店有下滑风险；管理不善导致的食品安全风险；供应链出现障碍、中断等风险。
【东财有色】长风破浪会有时—打造中资国际矿业和全球资源旗舰（1.21）
煤炭有色首席分析师
李淼
S1160524120006
国际矿业平台，全球资源布局立足澳洲、深耕南美和非洲、拓展至北美，形成以铜、锌为核心，副产金、银贵金属的有色资产组合。
风险提示：铜矿供给超预期释放，宏观不及预期导致工业金属价格不及预期，在建项目投产进度不及预期，费用和成本超预期，并购项目不及预期。
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