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一、全球空调行业发展概况

家用电器市场包括几个关键产品类别，如空调、冰箱、洗衣电器、厨房电器及电视/家庭娱乐系统。在这些产品类别中，空调的销售额增长尤为明显，超过了全球家电市场的整体平均增长率。具体而言，以销售额计，全球空调市场规模由2018年的人民币10,186亿元增长至2024年的人民币13,128亿元，复合年增长率为4.3%，预计2028年将达到人民币15,332亿元，2024年至2028年的复合年增长率为4.0%。欠发达国家的渗透率不断提高及创新产品发展是空调市场增长的潜在推动力。下图按类别说明了全球家用电器销售额的增长情况及明细。

（一）空调的定义及分类

空调为用于控制住宅或商业场所的湿度、通风及温度的系统，主要用于冷却温暖环境中的空气，还可供暖，确保全年舒适度。空调一般分为两大类，即家用空调及中央空调。

家用空调是为住宅使用设计的空调机组，为单个家庭制冷供暖。市场上有多个热门家用空调类型，包括挂机、柜机和移动空调。中央空调包括多联机、单元机、热泵、模块机、螺杆式冷水机组、离心式冷水机组及末端设备等品类。中央空调分为住宅型及商用型两种类型。

（二）全球空调以销量计的全球市场规模

近年来，全球空调市场呈稳定增长趋势，销量由2018年的232.5百万台增至2024年的261.2百万台，复合年增长率为2.0%。2024年家用空调占市场总规模的73.7%，表现稳定。此外，中央空调销量加快增长，尤其是于新兴市场，2018年至2024年的复合年增长率为4.0%。受发达国家和地区及中国的置换需求以及新兴市场的新需求推动，全球空调市场预计维持稳定增长。2028年全球空调销量预计达293.3百万台，2024年至2028年的复合年增长率为2.9%，中央空调的销量增速预计将继续快于家用空调。下图说明全球空调销量的增长情况及按类型划分的明细。

（三）以销售额计的全球市场规模

受新兴市场中央空调增长以及不同地区的需求不断增加等各项因素推动，以销售额计，全球空调市场于过往数年持续增长。以销售额计，空调的全球市场规模由2018年的人民币10,186亿元增至2024年的人民币13,128亿元，复合年增长率为4.3%，预计2028年将达人民币15,332亿元，2024年至2028年的复合年增长率为4.0%。其中，以销售额计，家用空调的全球市场规模由2018年的人民币6,368亿元增至2024年的人民币7,853亿元，复合年增长率为3.6%，而以销售额计，中央空调的全球市场规模增长则更为强劲，由2018年的人民币3,818亿元增至2024年的人民币5,275亿元，复合年增长率为5.5%。

未来，以销售额计，家用空调的全球市场规模预计2028年将达人民币9,230亿元，2024年至2028年的复合年增长率为4.1%。同时，以销售额计，中央空调的全球市场规模预计2028年将达人民币6,102亿元，2024年至2028年的复合年增长率为3.7%。下图说明全球空调销售额的增长情况及按类型划分的明细。

（四）按地区划分的全球空调市场规模（以销售额计）

以销售额计，中国、北美洲、欧洲及东南亚地区为空调的四大市场，于2024年合共占全球空调销售总额的67.4%以上。该等主要区域市场预计以强劲的增速继续增长，中国、北美洲、欧洲及东南亚地区于2024年至2028年的预计复合年增长率分别为3.7%、3.8%、3.8%及5.7%。具体而言，中国为最大单一空调市场，2024年的销售额为人民币4,643亿元，占同期全球市场销售额的35.3%。

可支配收入水平及城镇化率不断提升，尤其是于新兴市场，预计进一步推动全球空调市场的增长。下图说明全球空调销售额的增长情况及按主要地区划分的明细。

（五）中国空调以销量计的中国市场规模

近年来，中国空调市场呈稳定增长态势。中国空调销量由2018年的107.4百万台增至2024年的115.1百万台，复合年增长率为1.2%，预计2028年将达126.6百万台，2024年至2028年的复合年增长率为2.4%。受稳定的置换需求、下沉市场渗透提升及政府鼓励设备更新等因素驱动，中国空调销售预计继续增长。

中国家用空调市场相对成熟，市场增长主要受置换需求及下沉市场渗透率上升所驱动。中国的家用空调销量由2018年的90.0百万台增至2024年的92.9百万台，主要受政府补贴以及换新需求增加推动。未来，受消费需求恢复及空调以旧换新政府补贴等因素推动，中国家用空调销量预期2028年将达102.4百万台，2024年至2028年的复合年增长率为2.5%。此外，中国的中央空调销售仍处于增长阶段，有越来越多的居民家庭和各类工业领域采用中央空调。中国的中央空调销量由2018年的17.4百万台增至2024年的22.2百万台，复合年增长率为4.1%，预计2028年将达24.2百万台，2024年至2028年的复合年增长率为2.2%。

下图说明中国空调销量的增长情况及按类型划分的明细。

1、以销售额计的中国市场规模

按销售额计，中国空调的市场规模由2018年的人民币3,893亿元增至2024年的人民币4,643亿元，复合年增长率为3.0%，预计2028年将达人民币5,360亿元，2024年至2028年的复合年增长率为3.7%。下图说明中国空调销售额的增长情况及按类型划分的明细。

2、按价格划分的中国市场规模（以销量计）

按照面向终端消费者的售价计，中国的家用空调市场主要分为三个基于价格的细分市场，包括大众市场（每台价格低于人民币2,500元）、中端市场（每台价格高于或等于人民币2,500元但低于人民币3,500元）及高端市场（每台价格为人民币3,500元或以上）。

这些细分市场的销量表现各异，其中大众市场于2018年至2024年的表现最佳。随着消费者愈发青睐高性价比的产品，大众市场的家用空调销量增速已超过中高端市场增速。大众市场的家用空调销量由24.1百万台增至26.0百万台，复合年增长率为1.3%。鉴于这种趋势预计将持续下去，大众市场预计未来将实现最稳健的增长，并预计将继续超过行业整体增速。相较而言，预计同期中端及高端市场将呈现更温和的增长。大众市场的家用空调销量预计将于2028年达到29.7百万台，2024年至2028年的复合年增长率为3.4%。

下图说明中国家用空调销量的增长情况及按基于价格的细分市场划分的明细。

3、按城市等级划分的中国市场规模（以销量计）

三线及以下城市为中国家用空调的最大市场。2024年该等地区的家用空调销售占中国家用空调总销量的50.4%，主要由于该等下沉市场拥有大量人口且空调的市场渗透率相对较低，带来不断增长的强劲需求。中国三线及以下城市的空调销量由2018年的41.9百万台增加至2024年的46.8百万台，复合年增长率为1.9%，远高于行业整体复合年增长率0.5%。未来，在可支配收入水平及城市化率不断提升、置换销售及以旧换新需求不断增加等因素的推动下，中国三线及以下城市家用空调市场预计保持稳定增长。预计2028年中国三线及以下城市的空调销量将达54.3百万台，自2024年起的复合年增长率为3.8%。

下图说明中国家用空调销量的增长情况及按城市等级划分的明细。

二、成本分析

生产空调的主要原材料主要包括铜、铝、钢和塑料。2018年至2020年，铜、铝和钢的价格保持相对稳定。但到了2021年，由于供需不平衡，该等材料价格出现大幅上涨，这一价格反弹与中国制造业复甦息息相关。于2021年至2023年，该等材料的价格保持相对稳定。铜价在2024年进一步上涨，达到每吨人民币74,951.4元。塑料也是空调的主要原材料，过去七年塑料价格指数在1,000点上下波动。

原材料成本的上涨已经并将继续给空调企业带来挑战。然而，领先品牌可以利用其卓越的产品结构和运营能力来减轻原材料价格压力的影响。此外，议价能力较强的领先品牌能够通过调整价格，更好地缓解部分原材料价格上涨带来的压力。因此，与中小竞争对手相比，领先品牌更具竞争优势。

三、竞争格局

2024年，全球空调行业的市场参与者数量超过100家。按销量划分前五大空调公司如下：

在中国家用空调行业，大众市场增长最快。这是由于随着越来越多的消费者寻求价格实惠且质量可靠的空调解决方案，消费者愈加看重产品的性价比，预计大众市场将继续呈强劲上升趋势，进一步扩大中国整体家用空调市场。

四、市场驱动因素及未来趋势

（一）全球及中国空调行业的市场驱动因素

1、人口增长及生活水平提高

人口增长和城镇化增加了全球对空调的需求，城镇地区的人口集中促进了对改善生活条件的需求。随着越来越多的人迁移到城市生活，生活水平的提高和对舒适环境的需求使空调成为现代生活空间的重要组成部分。这一趋势在发展中地区和下沉市场尤为明显，在这些地区，快速的城市化与可支配收入的增加相结合，随着家庭重视舒适度和温度控制，创造了持续扩大的空调市场。据国家统计局数据，农村地区每百户空调拥有量为105.7台，明显低于城镇地区每百户空调拥有量171.7台。这一差距说明市场有巨大的增长潜力。

2、中央空调应用领域的扩大

工业和居民客户需求的不断增长持续推动中央空调市场扩张。在各行各业需求日益增长的背景下，中央空调的应用领域正在迅速扩大。这些专业行业需要先进的、通常是定制化的空调解决方案，以满足其独特的运营需求，促进了创新并挖掘了传统市场产品的潜力。此外，越来越多的家庭也开始选择使用中央空调。中央空调经过专门设计，能够实现全屋恒定、气流均匀的制冷体验。业主被空气净化、恒定温度、除湿等优点吸引，越来越多地选择在家中安装中央空调。

3、海外市场的增长潜力

在许多新兴国家，空调的渗透率仍然相对较低，这预示着巨大的增长潜力。随着这些市场的经济发展和面临气候条件变化的影响，预计空调需求将大幅增长。即便在欧洲等地的一些发达国家，由于历史气候环境及消费习惯原因，空调的渗透率仍然相对较低。然而，随着全球气候变化加剧，气温剧烈波动事件频发，尤其是在先前气候较温和的地区，空调解决方案需求正以前所未有的速度增长。

4、ESG推动技术升级

全球向碳中和的转变以及对环境、社会及治理(ESG)标准的日益重视，正在促进空调行业的技术进步。随着对能源效率、减少排放及采用可持续材料的高度关注，制造商正在进行创新，以满足法规要求及消费者对环保产品的选择。这些技术升级不仅为符合更严格的环保法规，而且为满足市场对更环保解决方案日益增长的需求。随着可持续发展成为核心优先事项，这一趋势将重塑行业的未来，前沿技术将在实现长期环保目标及减少行业碳足迹方面发挥关键作用。

5、政府扶持政策

多个政府部门已经并持续推出政策，鼓励消费者以旧换新。例如，于2022年7月，商务部及其他部门联合发布《关于促进绿色智能家电消费的若干措施》，在稳定家电整体消费及释放绿色智能家电消费潜力方面发挥积极作用。于2024年7月，国家发改委和财政部印发《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》，其中提到，对个人消费者购买2级及以上或1级及以上能效或水效标准的空调等8类家电产品给予以旧换新补贴。这些举措不仅促进了节能产品的普及，同时也提升了相关产品对消费者的性价比。国际方面，多国已不时采取类似举措，将刺激经济与可持续发展目标挂钩。

（二）全球及中国空调行业的未来趋势与机遇

1、消费者对节能、舒适及健康的需求增加

在环保意识增强及能源成本上升的推动下，消费者对聚焦节能、舒适及健康空调的需求不断增长。例如，在中国，2级或以上能效空调渗透率于2024年达到约80%。此外，对提升舒适感的追求也导致人们越来越青睐可精确控制温度、降低噪音及改善空气质量的产品。由于消费者优先考虑营造更健康的室内环境，空气净化和湿度控制等与健康相关的功能也越来越受到重视。这些不断变化的偏好正在影响着空调市场的发展，推动着制造商不断创新并提供同时满足环保及健康需求的产品。此外，消费者对产品性价比愈加关注。

2、智能产品的快速增长

技术进步和不断变化的消费者偏好推动智能空调快速增长。语音控制及多向送风等智能功能越来越受欢迎，不断提升能效和便利性。中国智能语音控制空调渗透率较低，2024年占比少于5%，表明随着智能家居集成市场的增长，尚未开发的市场潜力巨大。

3、市场集中度提高，龙头企业影响力增强

空调市场的集中度不断提高，头部企业对整个供应链的控制不断增强。通过垂直整合及先进技术，头部企业竞争力持续增强，并将进一步主导市场。

4、上游整合及供应链稳定性

空调企业持续整合上游，掌握压缩机等核心零部件供应。通过这种方式，企业可以获得重要的技术资源，减少对外部供应商的依赖，控制成本，提高产品性能，从而增强整体竞争力。基于对供应链稳定性的需求及绿色制造政策，自主生产零部件的能力将成为关键。

（三）全球及中国空调行业面临的挑战

1、房地产增长放缓的影响

房地产市场增长放缓直接影响了空调产品的需求。由于房地产市场减速，新开工地产项目减少，新增空调需求也随之下降。为缓解增长放缓的影响，空调企业需要寻找其他增长机会。这包括把握对智能空调产品不断增长的需求，扩大在售后服务市场的布局，提供维护、维修及升级服务以延长产品的生命周期。尽管房地产行业面临挑战，但向这些领域多元化发展可帮助空调企业保持增长及盈利能力。

2、全球经济不确定性

全球经济不确定性包括国际贸易政策的变化和地缘政治风险，给空调市场带来了挑战。贸易政策的变化（如关税调整及贸易壁垒）会影响空调产品的进出口成本。地缘政治不稳定可能导致供应链中断或市场不确定性增加，从而给依赖全球供应链及出口市场的企业带来风险。空调企业需要密切关注国际经济状况，并灵活调整其策略，以应对潜在的经济波动及政策变化。

3、行业竞争加剧

空调市场的竞争日趋激烈，尤其是在技术创新和市场份额获取方面。企业需要不断改进产品性能及提高技术能力，以保持竞争优势。行业内的公司将通过技术创新、营销策略、价格竞争力及产品差异化等各种手段开展竞争。而这些竞争动态将推动行业竞争变得更加激烈。为应对这种竞争格局，空调企业需要不断优化产品线并提升品牌价值。

4、成本上升及原材料价格波动

空调行业面临的主要挑战之一是成本上升及原材料价格波动。由于全球市场供求关系的变化，铜、铝、钢和塑料等对空调生产至关重要的必要材料价格出现大幅波动。这些波动直接抬高了生产成本，给企业实施更强有力的成本控制战略带来了压力。除材料成本外，不断增加的运输和劳动力成本也进一步加剧了整体成本压力。为保持市场竞争力及保护利润，空调企业必须采取有效的成本管理措施，优化供应链，确保在不可预测的成本环境中更加灵活、高效地运营。

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