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本周分享投资要点【股票市场有哪些顶部信号？】
信号1:全市场成交量
进入2026年股票热情一直高涨，最直接的指标就是全市场成交量，市场成交金额持续在3万亿以上。股民情绪亢奋，一直往里面转钱，要么通过基金平台投入、要么通过银行账号“银证转账”。
我们看看2015年牛市顶峰时期2015年5月28日、6月8日，成交量分别是2.36万亿、2.2万亿，随后就是崩溃式的下跌，连绵不断跌停和长达几年的大熊市，直到2024年924行情，同年10月8日成交量是3.48万亿，突破新高。然后就是2026年1月14日达到惊人的3.9万亿。
股市中的真理之一“天量出天价、地量出地板价”。它作为衡量市场火热的重要指标。
信号2:全市场融资融券余额
目前全市场融资融券（简称“两融”）持续攀升，达到历史高位，截至1月23日两融余额2.72万亿。它代表量杠杆资金参与市场热情非常高涨，简单的说就是投资者借钱炒股，极度看好市场，通过杠杆想获得更多收益。我们知道“股市长期七亏二平一赚的铁规律”，大家都拼命想赚钱的时候，实际只有10%的人能赚钱，形成明显的反差。
信号3:全市场换手率
全市场换手率高代表大家买卖次数多，持股时间短，快速买卖。通常历史上万得全A 换手率突破 3.5% 并接近 5%，比如连续3日换手率大于4%，就是顶部的重要标志。2015年牛市中，6月29日换手率5.66%；2024年10月8日换手率4.2%，2026年1月14日单日换手率3.18%。
信号4:全民炒股&单月新开户数量
街头巷尾谈论股市，广场舞大妈开户，菜市场阿姨讨论股票，媒体鼓吹“万点论”，身边的股神频现各种教做人。
另外一个指标就是单月开户数量，历史上单月开户数超过500万，2015年牛市中多个月单月新开户数超过500万，其中4月份达到720万户（博主就是2015年4月冲进去买单站岗，然后被套N年，当时情景历历在目）。2024年10月单月开户684万，出现阶段性高点，随后几个月下跌。
信号5:政策开始抑制市场热情
当国家开始抑制市场热情时，通常开始给市场不断的“点杀”和“喊话”，通常效果不理想，因为市场本身有惯性往上继续冲，类似高速行驶的车辆，不能急刹车，需要不断的点杀降低速度，尤其在加速的初期，当速度到150km每小时，通常是刹不住了。
抑制市场常见的信号有：（1）提高融资保证金、调整新股发行的节奏等，监管层开始不断喊话，官媒各种文章标题。（2）开始打击违规行为，如严查操作市场等行为，限制高频交易、停牌核查等等，加息和提高税收等方式。
2026年初，监管层将融资保证金比例从80%上调至100%；“国家队”最近在大笔卖出沪深300、上证50、中证500等指数ETF，也属于主要控制市场截止，进行逆周期调整，我们要的是慢牛而不是快牛、疯牛。2026年1月15日单日主要核心宽基指数单日流出1000亿+。
NO.2 市场顶部的重要数据指标
市场自有市场的规律，准确预测市场顶部是不可能的，但是我们可以总结A股市场顶部可能的关键信号，当这些信号指标数量越来越多时，我们要特别小心。
1.沪深300PE突破20倍、PB大于2.5倍，2007n年 PB最高5.6倍、2015年PB最高3.8倍，历史分位超过90%，市场比较贵了；截止2026年沪深300PE14.17倍；
2.垃圾股｜题材股估值爆炒，与业绩严重脱钩；只涨估值；
3.沪深300股息率跌破2%； 当前市场股息率2.82%；
4.成交量持续放大：天量见天价；2026年1月14日峰值3.99万亿；
5.偏股基金发行量规模单月2000亿、新股民单月开户数超过300万户；
6.融资余额大幅飙升，超过2万亿（过去时段，当前全市场近6000家上市公司，总市场规模扩大明显），盲猜当前市场顶部融资余额4-5万亿；
7.全市场换手率连续超过3%，一字板涨停股太多，连续涨停的股票很多 ，涨停股票数量超百个；
8.北向资金逆势减仓、公募基金抱团股票开始瓦解；
9.政策开始加息、提高准备金率、严查杠杆资金等政策信号出现。
目前上证指数4100+点，市场整体处于偏贵阶段，特别注意不要追涨，尤其是不要追爆炒的热门行业，比如商业航天、贵金属、AI应用等，总体上科技成长类股票涨的太多了。
通常股票市场不能太聪明，而是需要守纪律。比如现在市场高了，是不是需要卖掉高估的，全部切换到低估的行业中，这属于大聪明的表现，往往很难做对。
目前比较适合均衡配置，持有分布式的指数基金，通过调整比例的方式，适当减少成长行业的，增加低估的指数基金。
市场总是公平的，风水会轮流转，只不过周期按年计算，比如三年河东三年河西。
正如之前文章分析，2025年宽基指数及行业涨幅统计、2026年投资简要分析，过去两年跌幅最大的行业有很多，我们可以挑选一些进行逆向布局和关注，比如调味发酵品、中药、城商银行、物流、商业连锁等几个领域，从中选择基本面良好、股息率高、过去几年业绩、利润持续增长，K线图上整体位置较低、大股东有持续回购、未出现减持、股票市值在100亿以上的股票标的，然后加入自选进行观察，等待机会。不过，逆向投资只能是投资策略配置中的一部分，均衡很重要，比如股债比7:3，股票类资产（指数方式配置，单行业指数不超过20%）。
NO.4 重要指数估值表（第12期）
红利低波ETF（场内512890、场外007466）本周微涨，它实际非常考验人性，牛市的时候涨的都是科技成长资产，像红利这种股息率高的资产，因为逆风期不但不涨反而下跌，看着别人赚大钱，红利还不断下跌。不过，持股时间越长赢的概率越大，放宽心长期拿住就行。
恒生科技本周小幅下跌，恒生科技股票成分主要为港股上市的科技公司，买卖的主力受海外资金的影响，因此波动比较大，但是相对理性。目前恒生科技还是值得买入，就是初步逆风期，不过买股票就是买在左侧更合适，追涨杀跌图的是开心，实际很难拿住收益。
创业板本周微跌，属于近十年的48.82%分位值，回到正常估值，目前不建议买入，不过总体上不是太贵，已经买入的可以持有。
投资交易，买的便宜是硬道理。股市的钱分三块：估值变动的钱、企业盈利增长的钱、企业的分红股息。买的低，意味着估值变动（回归中位数）的钱是相对稳定的。市场高估，涨的多的千万千万不能追高，毕竟都是辛苦挣的钱。
投资有风险，本文不作为投资买卖依据，仅供参考！
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