MS 2025年机构投资者可持续投资报告丨机构为何加码ESG投资?

图片来源于摩根士丹利（MS）

“大多数投资者对前景保持乐观态度。调查受访者中，有一半已经实施可持续投资项目至少五年，在资产或资产管理规模最大的公司中，这一比例上升到三分之二以上。大多数投资者对前景保持乐观：86%的资产所有者预期在未来两年内增加对可持续投资的配置，79%的资产管理者预期资产管理规模将增长。关键的激励因素包括强劲的财务表现。[1]”

这段话的核心信息是：可持续投资已经不是“要不要做”的选择题，而是“必须要做”的必答题。 报告显示，绝大多数手握重金的机构投资者不仅没有动摇，反而计划在未来两年内加码投资。超过三分之二的大型机构已经深耕此道五年以上，这说明可持续投资早已不是“风口上的猪”，而是经过了市场周期考验的成熟策略。

更值得注意的是，驱动他们加码的“胡萝卜”已经从过去的“道德光环”变成了实实在在的“财务回报”。22%的资产所有者明确表示，强劲的财务表现是他们增加配置的首要原因。这打破了长期以来“义利不能两全”的偏见，证明了ESG能够创造真实的商业价值。

这就像十年前大家讨论是否要“触网”一样，今天还在犹豫是否要进行可持续转型的企业，可能会错失整个时代。机构投资者已经用真金白银投出了他们的信任票，企业如果继续观望，无异于将未来的增长机遇拱手让人。

“外部因素在今年引发了更多关切。在2025年，受访者更倾向于将一系列关切评定为"非常重要"，平均占比38%，而2024年同一列表的占比为25%。数据的可用性和一致性仍然是最重要的问题，其次是监管和政治不确定性。[1]”

如果说投资者对可持续投资的热情是“火焰”，那么“数据”就是那最关键的“燃料”。报告指出，投资者最大的焦虑（47%的受访者认为“非常重要”）来自于数据的匮乏与不一致。这个担忧甚至超过了对监管波动和政治风险的忧虑。

这好比你想投资一家餐厅，却只拿到了一份手写的、标准不一的菜单，既没有客流量数据，也没有详细的成本和利润分析。你敢投吗？机构投资者面临的就是这样的窘境。他们迫切需要高质量、可比较的可持续发展数据来做出明智的决策，而不是企业宣传稿里的华丽辞藻。

这一发现恰好与近期的政策热点形成了完美呼应。2025年12月25日，中国财政部联合多部委正式发布了《企业可持续披露准则第1号——气候（试行）》 [2]。这一里程碑式的准则，旨在统一国内的气候相关信息披露标准，并与国际可持续准则理事会（ISSB）发布的IFRS S2准则保持衔接。这标志着中国的可持续信息披露正在从“自选动作”迈向“规定动作”。对于企业而言，这意味着“漂绿”的时代即将结束，只有提供真实、透明、可比的数据，才能赢得资本的青睐。

“气候适应正在成为一个更加突出的投资主题。在全球范围内，投资者在2025年可持续解决方案优先事项清单中将气候适应排在第三位，相比2024年的第六位有所上升。近四分之一的投资者将其列为前五大优先事项，占比23%。[1]”

如果说过去的十年，气候投资的焦点是“减缓”（Mitigation），即如何减少碳排放；那么未来的十年，“适应”（Adaptation）将成为与之并驾齐驱的另一大主题。报告显示，“气候适应”已经从2024年投资优先榜的第六位一跃成为2025年的第三位，仅次于可再生能源和能源效率。

这背后的逻辑很简单：全球变暖的趋势已难以逆转。世界气象组织的数据显示，2025年几乎确定成为有记录以来最热的年份之一 [3]。这意味着，无论我们如何努力减排，都必须为已经发生的和即将到来的气候变化做好准备。这不再是“杞人忧天”，而是迫在眉睫的生存问题。

对于企业来说，这意味着巨大的风险，也蕴藏着巨大的机遇。投资者正将目光投向那些能够帮助社会抵御气候风险的领域，例如数据分析工具、水利基础设施和电网现代化。一家能够为城市提供精准内涝预警系统的科技公司，或者一家能够建造抵御极端天气建筑材料的企业，在未来都可能成为资本追逐的“香饽饽”。企业在进行可持续信息披露时，不仅要展示自己如何减少对环境的负面影响，更要说明自己如何应对气候变化带来的物理风险，展示自身的“气候韧性”。

摩根士丹利的这份报告清晰地传递了一个信号：可持续投资的逻辑已经发生了根本性的转变。它不再是企业社会责任部门的“边缘工作”，也不是为了应对监管的“合规成本”，而是已经深度嵌入机构投资者风险管理和价值创造核心的战略议题。

对于企业而言，这意味着必须将可持续发展提升到战略高度。这不仅要求企业建立与国际接轨的数据披露体系，以应对投资者对透明度的“灵魂拷问”；更要求企业主动思考，如何将气候适应等新兴趋势转化为自身的商业机遇和核心竞争力。

资本的流向，就是未来的方向。当全球最大的“聪明钱”已经用行动做出选择时，任何希望在未来市场中立于不败之地的企业，都应该认真聆听这份报告背后的“可持续信号”。

参考文献

[1] Morgan Stanley Institute for Sustainable Investing. (2025). Sustainable Signals: Institutional Investors 2025. 

https://www.morganstanley.com/im/publication/insights/articles/article_sustainablesignals-institutional-investors.pdf

[2] 中华人民共和国财政部. (2025, December 25). 关于印发《企业可持续披露准则第1号——气候（试行）》的通知. 

http://m.mof.gov.cn/czxw/202512/t20251225_3980202.htm

[3] The Paper. (2025, December 30). 2025气候年度观察：危机临界点与能源十字路口. 

https://m.thepaper.cn/newsDetail_forward_32236591

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