内容摘要
(1)2025前3季度39家纯上市券商归母净利润同比+64%,扣羊非业绩同比+71%,单Q3归母净利润同比+117%,环比+33%,投资收益驱动业绩超预期。经纪、投行和资管三项手续净收入同比增速均走扩。在3季度债市显著承压下,券商FICC业务彰显韧性,权益投资业绩弹性突出。其中,多数头部券商加权ROE在10%以上,表现优于中小券商。(2)"十五五"项层设计对资本市场定调积极,低利率持续下,居民财富向资本市场迁移的趋势明显,券商有望技续分享发展红利。
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非银金融行业2026年度投资策略：景气向好，攻守兼备-260109-开源证券-39页
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