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在全球碳中和浪潮下，生物柴油作为兼具环保与资源循环价值的绿色能源，正迎来政策与需求双轮驱动的发展机遇。行业技术已从第一代酯基生物柴油（FAME）向第二代烃基生物柴油（HVO）迭代，HVO 凭借更优性能与碳减排效益，成为交通、航空等高端领域的重要选择，而可持续航空燃料（SAF）的需求增长进一步打开了行业增长空间。

全球市场方面，欧盟、美国等发达地区通过强制掺混政策驱动生物柴油需求，2009-2023 年全球生物柴油消费量 CAGR 约 10.34%，预计 2024-2027 年仍将保持 5.71% 的增速，其中 HVO 增速更为显著，2024-2028 年年均增速预计达 16.38%。供给端呈现向成本优势区域集中的趋势，欧盟、美国是传统主产区，东南亚、南美凭借棕榈油、大豆油原料优势崛起，中国则依托废弃油脂（UCO）形成独特产业路径，实现碳减排与食品安全双重价值。全球贸易呈现 “成本洼地” 向 “政策高地” 流动特征，但面临反倾销税、认证门槛等冲击，未来主产区将向成本、技术、认证多维度发展。

中国市场目前以出口为主，2024 年产能超 500 万吨 / 年，产量约 303.5 万吨，但消费量仅 86.7 万吨，2023 年对欧盟出口占比达 95.69%。受 2024 年欧盟反倾销政策影响，出口量同比下降 75.41%，倒逼行业向 SAF 转型与内需开拓。国内 SAF 应用试点、生物柴油推广示范等政策密集落地，交通领域减排压力催生巨大内需潜力，行业正处于内需启航前夜。

行业核心壁垒集中在原料掌控、技术突破与规模效应三大维度。原料端成本占比超 80%，稳定的回收网络是核心护城河；技术端 HVO/SAF 涉及复杂工艺，国内头部企业已实现商业化生产并获国际认证；规模端大型装置可分摊成本，全球头部企业 HVO 产能普遍超 50 万吨 / 年。SAF 作为航空业脱碳核心手段，受益于多国强制政策，IATA 预测 2030 年全球需求将达 1840 万吨，为相关企业打开第二增长曲线。