2025年，俄罗斯冶金行业呈现出鲜明的分化态势：铁矿石开采端实现稳步增长，核心企业产能释放成效显著；但钢铁产业链中下游持续承压，生铁、粗钢及制成品产量均出现下滑，国内需求大幅萎缩。在此背景下，行业加速向海外市场倾斜，对土耳其出口实现爆发式增长，成为对冲内部压力的重要支撑，同时多重外部与内部因素共同制约着行业复苏步伐。

铁矿石开采：稳步增长，核心企业表现亮眼

2025年俄罗斯铁矿石开采行业保持增长韧性，整体产量稳中有升。据俄罗斯联邦统计局数据，2025年1-11月，铁矿石开采量同比增长1%，在下游钢铁需求疲软的背景下，实现了生产规模的正向扩张，主要得益于核心企业的产能优化与新项目落地。

重点企业中，库尔斯克磁异常区矿业公司（KMAруда，隶属于俄气工业集团）表现突出。2025年前9个月，该公司铁矿石产量达420万吨，同比激增37%；配套选矿厂生产的铁精矿产量同步增长32%，至170万吨。这一增长得益于古布金矿-250米水平采矿层的成功投产、选矿厂的技术现代化改造，以及此前部分矿井淹水事故后续影响的彻底消除，产能释放节奏持续加快。

另一龙头企业北方钢铁（Северсталь）则对产能规划进行了阶段性调整。公司原计划2025年在别尔哥罗德州雅科夫列夫斯基采选联合企业实现铁矿石产量350万吨（2024年为340万吨），并冲击400万吨目标，但受市场环境、生产成本等多重因素考量，400万吨的产能目标被推迟至2026年，反映出企业对行业周期的审慎应对。

钢铁生产：产量全面下滑，制成品降幅显著

与铁矿石开采的增长态势形成鲜明对比，2025年俄罗斯钢铁生产端持续低迷，核心产品产量均出现不同程度收缩。据俄罗斯冶金公司（Чермет）数据，全年粗钢产量达6740万吨，同比下降4.6%；生铁产量为5030万吨，同比微降1.4%，生产端的疲软贯穿全年。

从月度数据来看，年末生产态势未见明显好转。2025年12月，俄罗斯生铁产量维持上年同期水平，为450万吨；粗钢产量则同比下降2.5%，至580万吨，延续了全年的下行趋势。下游制成品领域受冲击更为严重，全年成品钢材产量同比下降4.4%，至5910万吨，其中钢管产量降幅最为显著，同比骤降20%，仅为1000万吨，反映出下游细分领域需求的疲软。

供需与价格：国内需求萎缩，价格同步下行

国内市场需求不足是制约钢铁行业发展的核心瓶颈。据北方钢铁测算，2025年上半年，俄罗斯钢铁消费量同比大幅下降14.9%，从2024年同期的2330万吨降至1980万吨，各核心消费领域均出现需求收缩。其中，机械制造行业需求降幅最大，达25%；能源行业需求同样下滑，建筑行业钢材采购量同比减少12%，三大核心消费板块的疲软直接拖累了整体需求。

需求低迷叠加市场供需失衡，直接导致钢铁价格走低。2025年，俄罗斯钢材均价同比下降11%，至每吨543美元（工厂交货价，EXW）；出口价格预计小幅下滑0.4%，至每吨523美元（离岸价，FOB），价格下行进一步挤压了企业的利润空间，加剧了行业经营压力。

出口市场：转向土耳其，出口规模逆势增长

在国内需求疲软、西方市场受制裁限制的背景下，俄罗斯钢铁企业加速调整出口布局，土耳其成为核心增长市场。据土耳其钢铁生产商协会（TCUD）数据，2025年1-11月，俄罗斯对土耳其钢材出口量同比激增44%，达410万吨，跃居土耳其钢材进口来源国首位。

除钢材外，俄罗斯对土耳其的钢坯和生铁出口同样表现强劲，出口量分别同比增长超50%和100%，形成了全产业链出口增长的态势。这一格局的形成，既源于俄罗斯冶金企业在西方市场受限后的被动转型，也得益于国内市场需求不足下的产能向外释放，土耳其市场成为行业对冲风险的关键抓手。

核心影响因素与未来展望

2025年俄罗斯冶金行业的困境，是多重内外因素叠加的结果：一是俄罗斯央行高利率政策抑制了整体经济的投资活力，直接影响了建筑、机械制造等钢铁核心消费领域的需求；二是国内钢铁行业产能过剩、存在过度生产问题，供需失衡矛盾突出；三是面临来自哈萨克斯坦、中国等国家的进口钢材竞争，进一步挤压了本土企业的市场空间；四是物流成本攀升与制裁限制加剧了出口难度，抬高了企业运营成本；五是铁矿石开采环节矿产开采税（НДПИ）税率从2025年起上调至6.7%，增加了上游企业的税务负担，并逐步传导至下游产业链。

分析师对2026年行业复苏持谨慎态度，认为短期内市场难以快速回暖。行业需求的恢复，将高度依赖于央行降息以提振经济活力，以及大型基础设施项目的落地实施，从而带动钢铁消费回升。总体而言，2025年是俄罗斯冶金行业在分化中调整的一年，铁矿石开采的增长难以抵消钢铁生产与需求的疲软，未来行业的复苏仍需突破多重结构性与周期性制约。