传媒行业深度报告:海外AI年度复盘及财报综述:狂欢将尽还是新周期开启?-东吴证券
2024-2025 年海外 AI 产业从狂热扩张期逐步转向需求兑现与效率竞争并重的新周期,2025Q3 以来 AI 泡沫论发酵,相关美股财报后股价回调,但行业仅存局部泡沫而非系统性崩盘。AI 基础设施生命周期超预期,推理需求爆发、Agent 模式普及及多模态应用落地,为巨额资本开支提供长期回报支撑。————
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