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本期重点研报目录
【中原策略】市场分析：航天通信行业领涨 A股小幅上行
【中原计算机】计算机行业月报：AI应用全面加速，DeepSeek V4有望深刻改变全球AI的竞争格局
【中原锂电池】锂电池行业专题研究：新型储能产业链之河南概况（三）
主要内容
【中原策略】
市场分析：航天通信行业领涨 A股小幅上行
周四A股市场冲高遇阻、小幅震荡上行，早盘股指高开后震荡上行，盘中沪指在4140点附近遭遇阻力，随后股指维持震荡，盘中航天航空、采掘、船舶制造以及通信设备等行业表现较好；电子化学品、保险、电池以及珠宝首饰等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡上行的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为16.88倍、52.98倍，处于近三年中位数平均水平上方，适合中长期布局。两市周四成交金额27166亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。央行近期通过结构性工具降息等操作，明确了“今年降准降息还有一定空间”的态度，旨在助力经济转型并提振市场信心。监管层在鼓励中长期资金入市的同时，也通过调节两融、规范交易等方式维护市场内在稳定性。监管降温措施的影响正在被市场消化，预计短期调整空间较小。未来市场将再度聚焦业绩与产业趋势，为下一阶段行情积蓄力量。预计上证指数维持小幅震荡上行的可能性较大，建议投资者密切关注宏观经济数据、海外流动性变化以及政策动向。短线建议关注半导体、电子元件、通信设备以及航天航空等行业的投资机会。
风险提示：海外超预期衰退，影响国内经济复苏进程；国内政策及经济复苏进度不及预期；宏观经济超预期扰动；政策超预期变化；国际关系变化带来经济环境变化；海外宏观流动性超预期收紧；海外波动加剧。
摘要选自中原证券研究所研究报告：《市场分析：航天通信行业领涨 A股小幅上行》
发布日期：2026年01月22日
【中原计算机】
计算机行业月报：AI应用全面加速，DeepSeek V4有望深刻改变全球AI的竞争格局
投资要点：
AI：1月14日，智谱发布了开源图像生成模型GLM-Image，成为首个在国产芯片上完成全程训练的SOTA多模态模型，后续国产芯片训练大模型有望成为2026年新趋势。12月豆包日均token使用量突破50万亿，同时阿里加速布局趋势明显。1月12日，苹果与谷歌达成多年战略合作协议，合作的模式也从与OpenAI的“外挂式”服务，变为“内植入”式的深度合作。1月15日阿里宣布千问App全面接入阿里生态业务。根据媒体报道，DeepSeek有望在2月发布的V4模型，其编程能力将超过了Anthropic的Claude和openAI的GPT系列，或将给Anthropic和openAI营收带来明显的冲击。
国产化：从最新的中美政策来看，英伟达H200目前仍受到禁令的限制，给国产厂商留下了持续发展壮大的机会。12月30日华为宣布鸿蒙5和鸿蒙6系统终端数量已经突破3600万，每日新增10万台设备。
算力：Omdia预测，2025年中国AI云市场规模达到518亿元， 2030年将达到1930亿元。2026年1月14日，阿里云提出2026年发展目标是拿下全年中国AI云市场增量的80%，同时阿里也判断2026年增量的10%都会大于2025年全量，这意味着在阿里看来2026年AI云市场将数倍于Omdia的预测值。
给予行业强于大市的投资评级。2025年底到2026年初，AI应用已经呈现加速落地趋势，从Meta收购Manus、苹果与谷歌的合作、阿里高调进军AI云市场和阿里生态接入千问app，我们认为这一趋势将在2026年持续深入。考虑到DeepSeek的V4有望在2月推出，且性能领先，有望给海外封闭模型厂商带来较大盈利压力，进而深刻改变全球AI市场竞争格局和产业生态。在芯片国产化方面，H200仍受到禁令的影响，华为将在2026Q1发布新一代AI芯片昇腾950PR，国产模型有望更多地选择在国产芯片上完成训练。建议关注有大规模智算中心交付计划的字节跳动数据中心核心供应商润泽科技（300442），有产业链一体化优势同时持股优质企业的服务器厂商中科曙光（603019），在低空经济和商业航空领域积极开拓的中科星图（688568），深度参与存储芯片国产化的EDA厂商华大九天（301269）。同时建议积极关注正在积极开展IPO的长鑫科技、芯和半导体、合见工软。
风险提示：国际局势的不确定性；海外AI产业竞争格局变化带来市场调整风险。
摘要选自中原证券研究所研究报告：《计算机行业月报：AI应用全面加速，DeepSeek V4有望深刻改变全球AI的竞争格局》
发布日期：2026年01月22日
【中原锂电池】
锂电池行业专题研究：新型储能产业链之河南概况（三）
投资要点：
新型储能产业概况。新型储能应用分为发电侧储能、输配电储能和用户侧储能三大场景。截至2024年底，全球新型储能新增装机74.1GW/177.8GWh，分别同比增长62.5%和61.9%；我国新增新型储能投运装机规模43.7GW/109.8GWh，同比增长103%和136%。根据储能原理，主要可分为机械储能和电化学储能，其中抽水储能技术最为成熟；电化学储能主要包括锂离子电池、铅酸电池、液流电池等。
新型储能产业政策。2021年以来，中央政府各部门出台系列政策文件，鼓励技术多元化发展，规范行业管理等多个层面来为储能发展奠定基础。其中，2025年国家发改委等相继出台了系列重磅政策，加快发展新型储能，主要包括《新型储能制造业高质量发展行动方案》、《新型储能规模化建设专项行动方案 (2025—2027 年)》，以及《关于促进新能源消纳和调控的指导意见》。
电化学储能中锂电池优势显著。2025年前三季度，我国储能锂电池出货430GWh，同比增长99.07%，预计锂电池仍将在新型储能技术中占据主导地位，其技术将持续迭代，大容量电芯进一步普及，且海外储能锂电池需求持续高增长。2024年，我国液流电池出货约0.7GW，预计2030年达20GW；液流电池成本将进一步下降，液流技术多元化发展，但全钒液流电池仍将占据显著优势，市场规模十五五将实现倍增。2024年，我国钠离子出货约3.7GWh，同比增长428%；预计钠电池成本进一步下降，应用场景更加丰富，性能进一步提升。
河南储能产业政策及产业概况。2023年6月，河南省人民政府办公厅印发的《关于加快新型储能发展的实施意见》，支持锂电池、钠电池、液流电池、压缩空气等储能技术发展。2025年10月，省发改委公布的《关于推动河南省新型储能高质量发展的若干措施（征求意见稿）》，目标是到2030年型储能实现规模化发展，市场机制、商业模式、标准体系基本成熟健全，适应新型电力系统稳定运行的多元储能体系初步建成，装机规模达到1500万千瓦以上，形成统筹全局、多元互补、高效运营的整体格局。技术路线方面，河南储能产业总体以磷酸铁锂电池为主导，同时积极布局钠电池、全钒液流电池等新型储能技术。储能产业相关企业主要包括：多氟多、易成新能、惠强新材、龙佰集团、鹏辉电源等。
风险提示：行业政策执行力度不及预期；行业竞争加剧；技术迭代较快；国际贸易壁垒加剧。
摘要选自中原证券研究所研究报告：《锂电池行业专题研究：新型储能产业链之河南概况（三）》
发布日期：2026年01月22日
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