内容摘要
Capex 上调成为共识，AI 基建进入“加速建设+可见交付”阶段：2025 年 Q3 海外主流 AI 大厂电话会普遍表达进一步上调资本开支意向，投入方向集中在算力、数据中心与电力配套；订单/交付排期成为管理层信心的重要锚。
海外 AICapex 总量近两年快速扩张并在 2025 年继续加速：美国主要 AI 龙头公司资本开支从 2023Q1 的 362.28 亿美元上升到 2024Q4 的 793.87 亿美元，再到 2025Q3 的 1,119.30 亿美元，约两年时间扩大到约 3 倍规模。
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基础化工行业AI系列深度(九)：AI材料下游需求洞察，看好AI基建带来的材料增量-260109-国金证券-19页
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