风险提示：所有观点建议仅供参考，据此操作，盈亏自担！
趋势研判:商业航天再度走强带动市场人气!一、趋势研判：商业航天再度走强带动市场人气！ 周四市场延续震荡走势，深强沪弱明显。当天两市成交有所放大，显示多空分歧中，多头力量有所壮大，因此，周四指数虽然表现一般，但板块和个股活跃度还是继续提升，指数弱个股活现象继续呈现，震荡弱修复还是近期市场的主要表现形式，投资者可继续采取轻指数重个股的策略。 周四市场一个突出的表现是，商业航天概念板块开始出现全面反弹，个股批量涨停，没有一只标的跌停。商业航天板块作为今年以来的最强人气板块，即使近期明显调整，市场还是高度关注。因为目前还没有一个板块能替代这个板块成为新主线。现在商业航天王者归来，对市场人气肯定是一个极大提振。 这也告诉我们，在护盘主力精心维护下，强势板块可持续追踪并及时低吸，因为当前市场不是追涨的生态，调整之后逢低吸纳，反而安全性更好。商业航天板块主流资金是大量进入，不反复活跃是难以有效退出的，因此，商业航天板块再度活跃还会持续一段时间，前期强势的人工智能、电网设备等板块，近期也可逢低关注。 二、板块聚焦：全球疯抢太空算力 ！ 周四，三大指数温和修复，太空算力板块受消息催化获资金追捧。太空算力当日暴涨6.68%，相关的航天航空和通信设备板块，前者主力资金净流入24.72亿元，后者净流入69.95亿元。 板块趋势：算力革命开辟万亿市场 太空算力（Space-basedComputing）是一种将高性能计算、人工智能与边缘计算能力集成于太空环境中，依托太空空间平台构建分布式计算网络或太空数据中心的全新计算范式。其直接目标是实现数据在采集源头（太空）的实时处理、智能分析与自主决策，推动卫星、空间站等太空平台从传统的“数据采集与转发终端”升级为具备自主决策能力的“在轨智能体”。 1、太空算力有望改变传统算力格局，赋能传统通导遥卫星。传统通导遥卫星采用“天感地算”模式，需要将采集到的数据传回地面处理，随着卫星对地观测的分辨率越来越高，数据量不断增大，传统方式在时效性、成本等方面均存在缺陷。太空计算卫星将AI与天基算力融合，在太空实现数据处理后再下传，实现“天数天算”的革命性突破。 太空算力周四的强势拉升，直接导火索是工信部官宣启动 6G 第二阶段技术试验，迈入原型样机研发阶段，6G 空天地一体化技术加速落地，将催生万亿级数字经济生态。这标志着“天地一体化信息网络”正从技术储备走向商业化落地，太空算力作为 6G 核心配套赛道，成市场资金追捧焦点，板块情绪被全面点燃。 2、从中长期来看，在政策层面，国家航天局商业航天司成立、《国家航天局推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025-2027 年）》出台，商业航天纳入国家统筹规划。2025年12月26日，上交所颁布相关指引，为商业火箭企业IPO开出便捷通道，明确企业申报时，需实现“采用可重复使用技术的中大型运载火箭发射载荷首次成功入轨的阶段性成果”，为掌握核心技术企业打通资本市场通道。 在需求端，AI技术迭代加速，全球算力需求呈现持续上涨趋势。预测2030年，人类将迎来YB数据时代（即尧字节Yottabyte），对比2020年，通用算力将增长10倍、人工智能算力增长500倍，算力需求十年百倍的增长将成为常态，未来10年全球算力需求将达到2024年的70倍以上。 因此，目前，全球范围内都在积极布局太空算力领域。海外方面，英伟达、SpaceX、谷歌等巨头领头先行；国内方面，“三体计算星座”已成功发射12颗卫星，预示巨大的市场潜力。 预计到2035年，全球太空算力市场规模将达到惊人的1.8万亿美元，提供巨大发展机会。 巨头、资金齐青睐，如何跟上趋势？ 在AI产业发展如火如荼的背景下， 算力作为基础设施的重要性越来越被认可。在多重优势的支撑下，太空算力正逐步走进现实，并得到了黄仁勋、马斯克等多位科技巨头的青睐。国盛证券认为，英伟达、亚马逊等AI巨头的加入和政策出台或许将加速这一领域的发展进程，相关投资将开始显现。 目前看来，太空算力走强，直接“造福”的是航天航空和通信设备这两大板块：一是航天航空板块，其覆盖卫星制造、发射及太空算力相关领域，是当前太空算力产业链的核心载体。二是通信设备相关，随着天数天算模式的推进，地面通信基础设施与太空算力的协同需求显著提升，亦带动相关资金流入通信设备相关标的。 结合上述两个方向，四只相关的主题ETF：卫星ETF、航空航天ETF、通信ETF和通信设备ETF可以适当配置。 卫星ETF（159206），跟踪国证商用卫星通信产业指数，覆盖卫星制造、通信、导航等全产业链。聚焦商业航天+卫星通信，权重占比超56%，重仓中国卫星、航天电子，直接受益于太空数据中心建设及太空算力需求增长。 航空航天ETF（159227），跟踪国证航天指数，基金覆盖战斗机、航空发动机、火箭、卫星等全产业链，商业航天概念权重占比约70%，契合“空天一体”战略方向，涵盖大飞机、商业航天、低空经济等新兴领域。今年以来份额增长27.01%，规模增长40.52%。 通信ETF（515880），跟踪中证全指通信设备指数，基金通过完全复制法跟踪中证全指通信设备指数，覆盖光模块、服务器、光纤等算力产业链核心标的，光模块相关持仓占比超50%，整体通信设备产业链占比超80%。重仓股包括新易盛、中际旭创、工业富联等通信龙头。数据显示，2025年全年涨幅达125.81%，位列ETF涨幅榜首；近20个交易日日均成交额约14.5亿元，流动性较高。 通信设备ETF（159583），跟踪中证通信设备主题指数，涵盖通信设备制造、技术服务及卫星互联网企业。重仓股包括新易盛（22.06%）、中际旭创（21.84%）、中兴通讯（8.92%）等通信设备龙头，持仓集中度较高。2025年涨幅121.37%，与通信ETF共同确立板块统治地位，今年以来日均成交2.53亿元，流动性良好。 珞珈投资-咨询证号 ZX0077 投资顾问：程荣庆 A0790625090004
