【2026.1.22】企业生命的6个阶段

今天盘面继续“震荡调整”，盘面其实并没有太多可以看的。题材轮动的很快，但是大盘总体还是维持在一个很微妙的点位。在美国，有自己画K线的股神特朗普，在大A也有神秘资金控制。当然，不是不涨，是要有节奏的涨、有计划的涨、是先涨带动后涨。这种情况下，短线选手挺难操作的，建议多看少动。

继续分享一下干货吧，企业生命的6个阶段。希望能帮大家理解一下为什么市场上会有价值投资和趋势投资等方式。

【阶段一】企业初创

初创阶段，从一个人或一个小团队有了一个创意的想法，然后落实到产品。并且发现该产品能够标准化、产业化，形成一个稳定的盈利点，然后以此为点进行创业。企业的规模通常在10人以下。

【阶段二】完善商业模式

有了创意，和产品原型，但距离一家完整的企业，还是很远的。企业要运转，需要有一套完整的团队，要有管理人员、市场人员、财务人员等等，企业的规模也通常在100人以下。

【阶段三】IPO上市

公司如果到了第三阶段，那已经是百里挑一了。这个时候说明企业已经建立了商业模式，收入、盈利达到上市的门槛要求。IPO上市后，就可以成为上市公司。

普通投资者打新股，就是在这个阶段。今年的摩尔线程一签近30万也是羡煞旁人。

【阶段四】成长阶段

第四个阶段，企业的商业模式清晰，同时已经从市场获得了资金，会继续增加客户、市场份额，提高收入。跟上一个阶段的区别在于，此时企业的收入规模非常可观，且高速增长。如果对应指数基金，大概就是中证2000。

二零零几年到2016年的房地产公司，最近几年的新能源车头部公司，都经历过这样的成长阶段。我们俗称的“行业红利”“行业上行期”，也是指这个成长阶段。

这也是很多散户喜欢买的阶段，因为觉得成长潜力巨大，如果能成为下一个龙头，收益可能就是几十上百倍的收益，但其实数星星（成长阶段企业）很难，还是看月亮（行业龙头）容易，我们在投资的时候，真的需要问自己，我真得有这个眼光吗？

【阶段五】成长价值阶段

成长价值阶段的特点是，收入增长速度放缓；通常企业可以会通过降低成本、裁员节流等方式，让盈利保持高速增长。比如近几年很火的互联网大厂裁员，也是说明了他们已经到了行业龙头，市场规模接近饱和，很难继续增加。

【阶段六】深度价值

这个阶段，企业盈利稳定，但因为所在的生意接近天花板，没有多少增长空间；成本也没有了优化空间。企业赚到的盈利，会通过稳定分红，或者回购的方式，反馈给股东。比如，银行、白酒等企业。

总结一下，从上面我们大致了解到一家企业的周期通常为：有一个创意——完善商业模式——上市获得资金——收入高速增长——收入接近天花板增速放缓，盈利高速增长——收入盈利都到天花板，稳定分红/回购。

也分别对应着我们较为熟知的深度成长、成长、成长价值、深度价值四个风格。

四个风格都有各自的投资大师。例如巴菲特是成长价值风格，格雷厄姆是深度价值风格，费雪则是成长风格。而所谓的投资风格，往往就是专注于投资，某一个生命周期阶段的企业。

整体仓位：55.4%

ETF:

创业板ETF（4层仓位）

中证红利ETF（1层仓位）

消费ETF（7.5层仓位）

股票：（聚焦配债股摊大饼）

证监会核准：祥和实业、长高电新

交易所受理：三鑫医疗、金三江、美力科技、电工合金、华纬科技、维科精密、华翔股份、通和科技、常青科技、金杨精密、炬申股份

红线删除为已经获利止盈的配债股，后期回调后会继续接回，配债股分析见下文