来源：西部证券
心血管疾病是全球主要健康威胁，介入治疗逐步替代传统手术，中国相关市场因多因素快速增长。电生理领域，2021年中国心脏电生理器械市场规模65.8亿元，预计2032年达419.73亿元，全球2032年将达324.5亿美元；全球心律管理器械市场2021年106亿美元，2030年预计128亿美元，心脏起搏器市场同期也将稳步增长。冠状动脉疾病领域，中国患病人数2030年预计3166.7万人，全球2030年将达2.5亿人。主动脉支架市场，2021年中国手术4.92万台，2030年预计18.04万台，市场规模将增至43.1亿元。心脏瓣膜领域，中国经导管主动脉瓣置换手术市场2030年预计113.6亿元，二尖瓣、三尖瓣相关手术量也将大幅增长，但整体渗透率仍低，增长潜力大。
重点企业方面，微电生理是国产心脏电生理龙头，产品布局全面，2020 - 2024年营收复合增长率30.77%，2025H1归母净利润增长92.02%，但面临研发、竞争等风险。佰仁医疗专注动物源性植介入器械，2020 - 2024年营收复合增长率28.88%，2025H1归母净利润激增102.90%，毛利率稳定，不过存在产品质量、市场竞争等风险。健世科技聚焦结构性心脏病，核心产品三尖瓣置换系统等进展良好，需关注研发、商业化等风险。
报告建议关注微电生理、佰仁医疗、健世科技等企业，同时提示行业面临政策变动、研发不及预期、竞争加剧等风险，需谨慎应对。整体而言，心血管疾病相关医疗器械行业空间广阔，集采助力国产替代，未来增长潜力较大。
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