企业管理软件行业分析-第五篇 读懂财务报表
这应该是这个系列的最后一篇文章，帮大家解读一下企业管理软件行业的财务报表吧，这样大家看财报的时候不至于迷路。
先说明一下，这不是一篇财务报表的基础知识文章，本文重点介绍一下企业管理软件行业的特色科目，你必须要有一点财务的基础知识。废话不多说，开始。
财务报表需要重点关注什么，其实审计报告中已经告诉大家一部分了，用友的如下：
对于用友资产负债表中 商誉和非上市股权因为占比较高，而这部分有没有好的办法来给出准确的价值，所以只能靠企业自己正确评估。对于投资者来说，这部分比较多的话，我们就需要小心，要给她的资产打一个折扣。
收入的确认是软件行业的项目特色，一般来说有两种确认方式，在一个时点确认（一手交钱一手交货，就是这个道理），在一段时间内确认（根据项目的阶段里程碑确收款比例），这就很有讲究了。
下面我来为大家介绍一下，用友的财务报表中的我认为需要关注的点
1、看看现金流量表，通常这个行业都比较缺钱
下面是$用友网络(SH600588)$ 23年的现金流量表
在经营活动流出107个亿中，有64个多亿都是职工的薪酬相关项，占比接近60%。大家都知道公司一般不能拖欠员工的工资的，否则会出问题。
而收入端客户是有很多的应收账款的。用友没有供应商的资金可以占用。
结合这个行业的利润又并不好，所以对经营的效率要求就很高，再结合一些周期性的研发投入，所以流动资金对企业发展来说是很重要的。
用友最近五年的负债率，不低的。也就是为什么他需要融资来做研发的原因。
2、应收账款
因为用友的项目都是长周期的项目型，确认收入和回款都是需要满足一定条件，所以在财报中都有不小的应收账款。因为软件项目的特殊性，很多合同都无法完全收款，所以大家注意一下各家的坏账计提比例。
用友的
金蝶的
没有比较就没有伤害，金蝶3年以上的应收100%计提损失，但是用友5年以上的应收100%计提损失。从这个角度来说，金蝶的报表质量要好一点。
同样的道理适合固定资产和无形资产的摊销，以及商誉等处理，就不一一展开了，大家有兴趣去财报中找找对应的部分，都说的很清楚。
关于应收帐款，我们可以计算一下周转率来考察一下企业的经营效率，我前面说了企业的现金流是很重要的。
3、合同资产
这个应该是软件行业的特色项目。它一般是指有附加条件的收款权，比应收账款差一点。
举个例子，一个项目如果约定当整个项目完成验收，客户才支付软件的产品款。那么虽然实际中已经将软件交付给客户了，但是依然不能收款，甚至都不能开发票。那个就会计在 合同资产这个科目。
如果大家理解起来比较困难，其实把合同资产当作应收账款来看待，也是可以的。
4、存货-合同履约成本
一般来说软件企业都没什么存货，对吧。但是用友和金蝶都有，而且金额还不少。看一下明细，主要在合同履约成本，那这是个什么呢？
合同履约成本就是指用友的项目实施费用投入成本，但是因为项目还没有到完成阶段里程碑，没有办法确认阶段收入，所以根据会计权责发生制原则，这部分的费用需要先计在账上，也就是这个合同履约成本。等项目这个阶段可以确认收入了，这部分的成本就会转出到营业成本中。
那我们就可以根据 营业成本/合同履约成本 的周转率 来衡量 项目交付效率，用友提过缩短交付周期，就可以通过这个指标观察一下变动情况。
5、合同负债
这部分是企业预先支付给企业的钱，一般可以通过这个来推测下一年的收入情况。
企业下一个年度的收入 = 已签未交付的合同+老客户年服务费用+老客户新合同+新客户新合同
已签未交付的合同+老客户年服务费用： 合同负债体现了一部分，合同履约成本也体现一部分。
6、合同取得成本（在 其他流动资产和其他非流动资产中）
什么是合同取得成本，一般指的是销售的费用和佣金。当一个合同签订后，但是合同收入分阶段确定的，那对应的销售费用和佣金就会按照比例来确定。如果收入没有确认，那么已经发生的销售费用和佣金就可以先 计在 合同取得成本这个科目中。
你看这是不是又多了一个调节利润的工具。
7、研发成本
研发成本大家关注一下资本化率，如果是50%。比如一年研发花费10个亿，那么有5个亿计在当期的费用中，但是还有5个亿会计入无形资产，分5年来摊销。又多了一个调节利润的工具。
上面就是管理软件行业的一些特色科目，可以结合业务和上面这些科目的数据变化来做一下企业发展的观察和预测。
同时，如果你明白了上面每一个科目的业务含义，那你就知道管理软件企业有哪些手段可以调节收入和利润，
举一个例子，用友22年成功增发，那么在增发前一般都需要维护好自己的业务和利润情况。以研发费用资本化为例，
20年的研发资本化率为23.6%，21年研发资本化率为35.9%
比如应收账款和合同资产的变化幅度明显快于收入，就是通常说的赊账来促进销售
到这里是不是觉得企业的利润其实是很难预测的，对吧。
但是对行业关键财报数据多维度分析和对比是能感觉到一些业务发展的趋势和管理动机的。
其实搞明白一个行业和企业还是很需要花点功夫的，不可能通过几篇文章就能覆盖到方方面面。了解基础知识后，多看多思考，慢慢就会有收获。有问题的话，大家可以留言交流吧
