毕马威：
《低空经济的黄金时代：解构行业生态，助力企业绘就增长蓝图》

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一、为什么“低空”突然成了资本宠儿？

1. 官方定调：2024 年政府工作报告首次点名“低空经济”，2025 年升级为“安全健康发展”，发改委专设“低空经济发展司”，相当于国家级指挥部挂牌。

2. 规模诱惑：2023 年中国低空经济 5059 亿元，五年复合增速 30%；赛迪预测 2026 年破万亿，2035 年 3.5 万亿元，相当于再造一个“新能源汽车”。

3. 技术拐点：固态电池能量密度 390 Wh/kg、5G-A 通感一体基站 99.9% 空域感知、TC4 钛合金机身减重 28%，让“能飞”升级为“智飞、远飞、便宜飞”。

二、全球版图：中国从“跟跑”到“领飞”

• 专利：全球 24.4 万件低空专利，中国 14.2 万件占 58%，广东、江苏、北京三地贡献 38%。

• 市场：消费级无人机中国 2023 年 13.9 亿美元全球第一；工业级无人机中国占全球 50% 份额。

• 资本：2021-2025H1 中国低空融资 479 起、460 亿元，其中 57% 砸向“总装制造”，eVTOL 单笔亿元级事件 18 起。

三、产业链“三明治”困境：两头强、中间弱

1. 上游：碳纤维、航电、飞控国产化率 85%，但高端图传芯片、氢燃料电池隔膜仍被欧美“卡脖子”。

2. 中游：空域管理、起降设施、适航认证、飞行服务“四大件”仍处手工作业——全国仅 430 个通用机场、起降点不足 3000，对比美国 1.9 万差距 5 倍。

3. 下游：物流、巡检、应急、文旅、农业五大场景 2024 年采购 731 起，政府买单占 60%，C 端消费占比仅 15%，“靠补贴吃饭”仍是主旋律。

四、五大黄金赛道——谁先跑出“现金流”？① 无人机物流：深圳-珠海跨海航线日均 30 架次，苏州无人机快递 77% 时效提升；美团、顺丰已把“空中签收”做成 KPI。② 农林植保：黑龙江 5000 万亩稻田无人机全覆盖，农药减量 20%，每亩节本 40 元。③ 能源巡检：新疆 2.1 万 km 油气管线无人机自动巡护，事故率降 50%；内蒙古电网 20 万公里配网巡检“机器替人”。④ 空中 120：长三角 eVTOL 急救 15 分钟到达任意郊区，广州-韶关“空中 120”单程 12 分钟，比地面快 4 倍。⑤ 低空文旅：广州亿航载人观光 299 元/位，2025 年春节单日 200 架次；迪拜麦加 eVTOL 首飞，把 1 小时车程压缩到 20 分钟。

五、区域“三国杀”：谁先拿到“空域登机牌”？

• 粤港澳大湾区：深圳 4684 家低空企业全球密度最高，消费级无人机占全球 70%，广州打造“国内首个载人飞行商业化城市”。

• 长三角：上海集聚全国 50% eVTOL 头部厂，G60 科创走廊 9 城贡献全国 13% 高企，苏州吨级 eVTOL 跨江 10 分钟。

• 京津冀：北京 41 家上市低空公司全国最多，专利强度 14.9%，天津复用空客 A321 总装线做 eVTOL 量产，河北 4 万小时低空作业验证。

六、企业“五阶段成长模型”——从 PPT 到 IPO

1. 政策解码：读懂空域分类、地方补贴、适航流程，比“会造飞机”更重要。

2. 产业链卡位：头部厂从“代工”转向“系统集成+核心部件”，掌控飞控、动力、数据三件套。

3. 场景深耕：把技术做成“可复制的作业包”——亩均植保成本、每公里巡检费用、单次急救时效，全部可量化。

4. 资本接力：2025 年分水岭，能跑通“技术-适航-运营-盈利”链条的项目拿溢价，只剩 PPT 的被清退。

5. 出海双轨：产品+标准同步输出——亿航拿下全球首张载人 eVTOL 运营合格证（OC），中国民航局在 ICAO 牵头电动适航标准，实现从“卖飞机”到“卖规则”。

七、盈利模式“五连跳”——不靠卖硬件也能赚钱

• 硬件租售：极飞“租赁+植保服务”农户按亩付费，成本降 40%；浦银金租 10 亿元打包 100 架 eVTOL 售后回租。

• 运营服务：城市空中交通按里程收费、物流按签收单收费、巡检按公里收费，毛利率 25-35%。

• 数据增值：农田多光谱数据 0.3 元/亩、电网红外影像 5 元/塔、城市空域流量预测 SaaS 年费 50 万元/区。

• 培训认证：CAAC 执照培训 1.2 万元/人，企业年需求 10 万+；维修培训机构单班 30 人，毛利 40%。

• 金融保险：机身险、第三者责任险、运营中断险，保费规模 2026 年预计 80 亿元。

八、资本地图：政府基金+产业资本“双轮驱动”

• 专项债：36 只低空专项债已发行 237.8 亿元，广东、四川、湖南拿走近 60%，主投产业园、起降点、智联网。

• 产业基金：全国 47 支、目标规模 750 亿元，其中国资背景 32 支；江苏一省 15 支、目标 316.9 亿元，武汉 100 亿元基金群首创“投资+招商”绑定模式。

• 上市公司：宁德时代+峰飞航空、江苏北人+紫熹阳通航、永安行+飞行营地——“电池+飞机”“制造+运营”跨界组合成为标配。

九、出海 2.0：从“卖飞机”到“卖标准”

• 产品出海：2024 年 1-10 月中国无人机出口荷兰 2.1 亿美元、美国 1.6 亿美元；极飞在日本智慧农业市占率 35%；亿航沙特麦加“空中出租车”单趟 20 分钟。

• 标准出海：中国民航局在 ICAO 牵头电动飞机适航标准，国网电科院在 IEC 成立首个可持续电气化航空运输工作组（ahG5），亿航四证齐全成为全球运营监管样板。

十、未来三年“分水岭”——谁能留在空中？2025-2027 年，适航认证、空域开放、基础设施三大闸门集中落地：

• 适航：eVTOL 适航证 2026 年批量发放，无人机 TC 审批周期从 18 个月压缩到 9 个月。

• 空域：真高 300 米以下非管制空域（G/W 类）全面开放，长三角、粤港澳、京津冀率先实现“分钟级”航线审批。

• 基建：2027 年全国建成 1 万个起降点、5000 个 5G-A 通感基站，空域数字地图覆盖主要城市。

毕马威提醒：低空经济不是“快钱游戏”，而是一场需要政策、技术、场景、资本“四轮驱动”的长跑。谁能先在真实空域里把飞行变成“可计量、可复用、可盈利”的基础设施，谁就真正掌握了未来的天空。

结语：当政策把“低空”定义为可规划、可运营、可盈利的新疆域，当技术让“飞起来”变成“飞得起、飞得远、飞得省”，当资本用钞票投票选出“场景之王”，中国低空经济的“黄金时代”才刚拉开序幕。现在，请系好安全带，收起小桌板——下一段航程，直飞 300 米，目的地：新大陆。

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