“十五五”消费增长动能与金融支持路径研究

从三大需求（最终消费支出、资本形成总额、货物和服务净出口）对国内生产总值（GDP）增长的贡献和拉动作用来看，消费已成为经济增长的第一引擎和持久动力。2024年，我国最终消费支出拉动国内生产总值增长2.2个百分点，资本形成总额拉动国内生产总值增长1.3个百分点，货物和服务净出口拉动国内生产总值增长1.5个百分点，展现出消费强劲的发展动力。而对比发达经济体，我国消费对经济增长的贡献还有进一步的提升空间，按照同比口径，2023年我国最终消费支出占GDP的比重即最终消费率为55.7%，其中居民消费率为39.2%，而世界发达经济体最终消费率普遍在70%以上，居民消费率在50%以上。

近年来我国居民消费支出结构分项中，食品烟酒、衣着、生活用品的占比都有不同程度下降，居住基本持平，而交通和通信、教育文娱、医疗保健的占比均有所上升。2014—2024年，我国居民人均消费支出年均增速为6.89%，其中，医疗保健、交通通信、教育文娱年均增速分别达到9.32%、7.84%和7.58%，均高于平均水平，显示了较快的增长潜力。这表明，代表生存型的饮食、衣着等商品消费需求的占比在不断下降，而代表享受型、发展型的交通通信、教育文娱、医疗保健等服务消费需求的占比在不断提升。但相较于世界发达经济体，我国服务消费水平仍相对滞后，2024年我国居民人均服务性消费占总消费支出的比重为46.1%，低于发达经济体5～20个百分点不等。

改革开放之后，我国居民人均可支配收入和人均消费支出数额持续增长，但是居民平均消费倾向(居民平均消费占平均收入之比)总体呈下降趋势，说明消费增长滞后于收入增长，这也反映出了居民消费不足的问题。分地区来看，相对于城镇居民，农村居民的平均消费倾向自2005年起就持续高于城镇居民且平稳上升，2024年我国居民平均消费倾向为68%，城镇居民和农村居民的平均消费倾向分别为64%和83%，这说明农村居民消费需求的满足还有比较大的缺口，农村消费潜力巨大。2000—2024年我国居民平均消费倾向如图1所示。

2024年我国住户消费贷款58.69万亿元，如果剔除以住房按揭贷款为主的中长期消费贷款48.5万亿元，短期消费贷款仅10.2万亿元，占各项贷款规模的比重仅为3.99%。从占比变化趋势看，2019年底前，我国短期消费贷款占各项贷款的比重呈持续上升趋势，随后几年受多重因素影响，占比进入下行通道，居民透支消费意愿转弱，而包含住房等中长期消费信贷的全量消费贷款占比从2021年后也进入下行通道，较居民消费趋势变化呈现一定的滞后期（如图2所示）。

国内外实践表明，针对消费品的“以旧换新”政策，短期内会刺激消费提升，但从中长期来看，消费需求的稳健增长还需依靠产品创新和消费结构优化升级等更为持久的动力支持，商业银行应从构建扩大消费长效机制的方向助力消费市场培育增长动能。

伴随着居民收入水平的稳步提高以及中等收入群体规模的不断扩大，消费呈现加速提质升级态势。一方面，高品质商品消费增长空间较大。全国千人汽车保有量与国外发达地区相比还存在倍增空间，尤其是2024年末全国新能源汽车保有量3140万辆，增长53.85%，显示出巨大的市场潜力。同时，居民住房条件大幅改善，家用电器、家居装修等消费快速发展，2024年限额以上单位家用电器和音像器材类商品零售额突破万亿元大关，较上年增长12.3%，尤其是绿色智能家电增长迅速，在2024年“以旧换新”活动中，1级能效家电销售额占比高达90%。与耐用消费品相比，电子产品更新换代快，具有高频次、短周期的特点，更易形成持续消费动能，2024年中国智能手表市场出货量为4317万台，相较于2023年增长18.8%。另一方面，服务消费潜力加速释放。2024年我国人均GDP超过1.3万美元，全国居民人均服务性消费支出占人均消费支出的比重为46.1%，2020—2024年平均增速为6.1%，较居民人均消费支出平均增速快1.8个百分点，服务消费正处于快速增长阶段。在我国经济增长趋于稳增的预期下，预计到2030年，居民服务消费支出占消费支出的比重有望达到55%左右。

消费群体结构性变化推动消费多元化，各类细分市场将撬动消费潜力。一方面，“Z世代”（1995—2009年出生）主导个性化消费增势明显。以“Z世代”为代表的青年群体，其消费观呈现出理性与感性并存、追求情绪价值与个性化体验的多元特征。全国“Z世代”人群约有2.6亿人，年消费规模超4万亿元，悦己型消费、沉浸式体验成为热门赛道。另一方面，银发市场规模不断提升，消费结构不断升级，覆盖文化旅游、养老服务、医疗健康等领域的消费热点正在加快形成，多层次、多元化的需求成为消费蓝海市场。《银发经济蓝皮书：中国银发经济发展报告（2024）》数据表明，目前我国银发经济正处在加快发展阶段，2024年市场规模达7万亿元，约占GDP的6%；未来几年，银发经济将从“政策驱动”转向“需求+技术+资本”三轮驱动。我国老龄科学研究中心发布的《我国老龄产业发展及指标体系研究》预测显示，2030年，全国老年人口消费总额将达到12万亿～15.5万亿元，占全国GDP的比重将提高至8.3%～10.8%。

麦肯锡预测，到2030年，中国将有超过66%的个人消费增长来自下沉市场，特别是县城。从县域消费增量的支撑因素看：一是人口因素。截至2024年末，全国内地共有县域1869个，占全国国土面积的90%左右，县域人口占全国的52.4%，而县域消费市场仅占全国消费市场总体的38%，庞大的乡村人口基数孕育着巨大的消费市场潜力。二是城镇化因素。根据城乡居民年均消费支出差距测算，城镇化率每增长1个百分点，每年可以新增2000多亿元的消费需求。2023年我国县域常住人口城镇化率已超过50%，但与全国平均水平66.16%相比仍有差距。三是基础设施因素。交通、物流、信息等基础设施是县域消费发展的基础性支撑，尤其是数字基建打破城乡消费时空壁垒，构筑起现代消费体系的数字化基座。我国已实现县县通千兆、乡乡通5G、村村通宽带，农村网络零售额从2019年的1.7万亿元增长到2024年的2.56万亿元，年均增速8.53%,占同期农村社会消费品零售总额的比重从28.18%增长至40.43%，显示出了强劲的增长态势。

数字化、智能化技术的广泛应用推动消费产业链加速重构，基于新技术、新业态、新模式的消费新场景陆续出现，为提升消费体验注入新动能。一是数字经济让消费领域空间重构。商务部研究院发布的《即时零售行业发展报告》数据显示，近年来即时零售保持50%以上的年均增速，预计2025年市场规模将突破万亿元，至2030年仍有年均25%的增长预期。二是文化IP消费快速崛起。以《黑神话：悟空》《哪吒之魔童闹海》等为代表的高质量国产文化IP不断涌现，推动了“谷子经济”的快速发展，文化消费大有潜力。艾媒咨询数据显示，2024年中国“谷子经济”市场规模1689亿元，较2023年的1201亿元增长超40%。三是首发经济引爆“新鲜感”消费热潮。消费新品带来新鲜感和刺激感，不断释放消费市场的“尝鲜红利”。据赢商大数据相关统计，2024年全国74城有超7000家新首店亮相，相比2023年增长了36.18%。商务部数据显示，2024年我国首发经济规模已达1.2万亿元，拉动关联消费超6万亿元。

新形势下，上述消费增长新动能并非相互割裂，而是在经济社会发展进程中相互交织、激荡强化，共同构筑起消费“扩容”与“升级”并行的强劲内生动力。为更好地发挥金融助力促消费、稳消费的效果，商业银行应以落实落细金融“五篇大文章”为引领，持续发力产品创新与服务优化，助力打通从“能消费”到“愿消费”的堵点、卡点，推动消费金融供给与需求在更高层次的动态平衡。

新一轮科技革命和产业变革深入推进，科技红利释放进一步推动消费产业发展，消费行业生态面临重塑。商业银行应强化科技金融基石，助力打造高质量消费供给体系：一是推动信贷重点支持领域扩围升级。将信贷重点支持领域扩大至科技创新、服务消费和制造业领域，进一步拓展范围内涵，且科技领域从单一的科技企业延伸至科技型企业、创新型企业、高新技术企业、专精特新企业等更广范围。二是积极探索对消费类科技型企业及产业创新项目创新开发专属信贷产品，简化授信手续，发放优惠利率贷款，降低企业综合融资成本。三是充分利用金融扶持政策，建立针对消费类科技型企业的差别化信用评价体系，优化消费类科技型企业预授信，提升对技术实力强、成长潜力大的“高成长型”消费类科技型企业的综合金融服务水平。四是针对新型消费技术迭代快、资产结构轻的特征，围绕企业生命周期的阶段差异，提供创新性的融资服务组合，推进债券承销、投贷联动、私募基金等业务稳健发展，畅通消费型产业融资渠道。

商品消费在消费总额中占比高，所属产业链长，未来一段时期内仍是消费的基本盘。商业银行要适应居民消费升级趋势，积极推进“绿色金融+以旧换新”模式，引导更高端、更环保、更智能的商品进入居民生活。一是完善绿色消费信贷促进机制。通过绿色消费金融产品创新、资金价格、活动权益等要素的优化配置，引导需求端增大绿色消费需求，带动扩大绿色产品供给，促使生产端向绿色转型。二是加大对消费者购买绿色节能产品信贷支持力度。大力发展新能源购车分期业务，提高服务效率，叠加优惠利率，扩大新能源车消费信贷市场渗透率。积极参与家居行业绿色升级改造，加快发展一体式家居装修分期业务，支持新型绿色家居行业销售增长。三是发挥平台优势，契合线上分期快速发展趋势，开设“以旧换新”主题消费专区，聚焦绿色家电、智能家居等品类，叠加商品优惠、商户贴息等措施，支持客户使用贷款在专区内实现先买后付，促进“以旧换新”消费。四是探索将消费者的绿色消费行为纳入信用评价体系中，形成客户专属绿色信用档案，针对绿色信用评级高的客户，可提供优先金融服务及贷款利率优惠等便利。

县域乡村消费在前期“扩面”的基础上开始“提质”，逐步走出廉价低质的低水平均衡，迈向更高品质消费的高水平均衡，成为下阶段消费升级的重要方向。商业银行应深耕普惠金融沃土，提升县乡消费金融服务可得性：一是推动财富管理下乡，助力提升居民财产性收入。加快研发符合县乡市场特点和居民需求的金融产品，扩大债券投资产品供给，进一步拓宽财产性增收渠道。二是强化场景融合，加强消费信贷支持。深耕县域汽车及家装等重点消费场景，契合汽车下乡、家电家居下乡等政策，为居民提供消费信贷支持，着力满足客户对于额度、期限、支用方式、还款方式的多样化需求。三是聚焦美丽乡村，强化文旅消费生态建设。重点加大旅游景区、特色餐饮、民宿酒店等场景特惠合作力度，引导商户叠加“消费满减”活动资源，提升客户支付便捷度和优惠体验。四是积极响应金融监管部门关于新市民金融服务工作要求，围绕新市民融入城市、返乡置业“双边”需求，提升差异化、场景化消费金融服务体验。

从老龄化先行国家的经验看，低龄、活力老年人的旅游、教育、休闲、健康等多元发展性需求愈发凸显，当进入中度老龄化时期，老年人的需求主要集中在医疗、长期护理等服务上。商业银行应升级养老金融服务，覆盖全周期适老利老惠老消费：一是在政策引导下加强特定养老储蓄、商业保险年金、养老理财等多元化金融产品创新，帮助老年人群合理规划财富，提升消费支付能力。二是针对低龄老年人群健康、休闲和娱乐等消费需求，开发设计专属消费贷款产品，提供低利率、灵活还款等服务，激发消费意愿。三是随着老年人对医疗保健和长期护理需求的增加，健康保险和长期护理保险等成为重要的养老金融工具，可通过这些产品创新，使老年人获得全面的医疗及护理保障，减轻对自身财务的影响。四是结合智慧养老、远程医疗、AI助老技术等消费市场快速普及的趋势，加速适老化改造，如推出大字体界面、简化消费支付流程等，以优质高效消费体验带动消费需求升级。

随着数字经济的快速发展，线上线下的深度融合重塑了传统零售业态，成为消费市场重要的增长方向。商业银行应拓维数字金融场景，线上线下融合赋能消费新业态：一是针对以“Z世代”为代表的青年群体沉浸式、体验式、互动式消费增长需求，强化人工智能、虚拟现实和智能终端等应用场景的消费金融渗透，重点从增强产品优惠力度、推出定制化权益、拓展消费场景生态、构建数字化服务矩阵等方面精准施策，促进数字消费持续扩面和迭代升级。二是以多元场景与模式创新助力实体场景复苏。以“社区团购”“直播带货”“即时配送”等为代表的新兴零售模式不断涌现，商业银行应敏锐捕捉这些趋势，开发契合新场景的产品和服务，积极参与新兴消费产业链的构建，服务新零售业态蓝海市场。三是积极有序推进数字人民币应用，围绕“衣、食、住、行、游、购、娱、医”等多场景改善受理环境，推动数字人民币应用增量扩面、场景持续创新、生态不断完善。四是发展境外旅客来华入境消费，便利化支付方式。围绕酒店住宿、主题景区、商圈购物、特色餐饮等境外来华人员热点消费场景开通外卡收单，并从绑卡用卡、支付限额、支付成本等方面持续优化服务，提升支付便利性。

共思变・共创见・共未来

《中国信用卡》・征稿启事

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作为这场变革的记录者与推动者，《中国信用卡》诚挚邀请每一位行业中的 “思变者”—— 无论是洞察深耕业务的前沿践行者，或是洞察趋势的研究者，还是勇于破局的创新人 —— 与我们携手，共同执笔书写行业高质量发展的时代答卷。

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