整体来看，金盘科技2025年第三季度延续了稳健增长态势，数字化与全球化双轮驱动的战略成效显著，长期发展动能充足。公司在AI算力、绿色能源等新兴领域的布局持续深化，短期业绩释放积极，但需关注海外市场拓展及技术迭代带来的竞争压力。
机构观点
国盛证券指出，金盘科技海外订单逐步兑现，盈利结构持续优化，维持“增持”评级；招商证券认为其AIDC业务打开新增长空间，业绩弹性可期。
一、财务核心数据
- 营收利润双增：第三季度总营收20.40亿元，同比增长8.38%；归母净利润2.21亿元，同比大增21.71%，盈利能力显著提升。
- 毛利率改善：单季毛利率达25.53%，同比提升2.75个百分点，主要受益于高毛利的海外订单占比提升及成本管控优化。
- 现金流稳健：经营现金流净额同比增409.4%，资金周转效率改善，财务健康度增强。
二、业务亮点
- AIDC领域爆发式增长：前三季度数据中心业务收入9.74亿元，同比激增337.47%，成为核心增长引擎。
- 全球化布局加速：墨西哥、波兰产能逐步释放，海外收入占比提升至28%，在手订单75.40亿元（含税），同比增长14.89%。
- 技术壁垒巩固：全球首推35kV级联储能系统，10kV/2.4MW固态变压器（SST）样机完成，抢占下一代数据中心供电技术先机。
三、风险与挑战
- 海外市场不确定性：贸易摩擦及关税政策可能影响订单交付节奏。
- 应收账款高企：三季度应收账款占营收比例达83.89%，资金周转压力需持续关注。
- 技术迭代风险：AI算力设备升级加速，若研发跟进不足可能削弱竞争优势。
