油脂行情快报
近期，全球可持续航空燃料（SAF）产业链迎来关键转折点。一边是UCO（废弃食用油脂）价格持续震荡下行，逼近成本线；另一边是欧盟ReFuelEU政策刚性推进，2026年掺混目标倒逼航司加速采购。 “短期利空出尽，长期刚需回归” ——当前正是布局SAF产业的战略窗口期。本文为您带来最新国内外油脂行情动态，并深度解析HEFA与ATJ技术路线的博弈格局。
行情速递：UCO价格探底，
SAF产业链迎来“性价比时刻”
根据2026年1月最新市场数据，国内UCO主流成交价已回落至 7500元/吨左右，部分地区甚至出现7300元/吨的低位报价。这一轮下跌主要受以下因素影响：
●季节性淡季：年底国内多家SAF及生物柴油工厂进入检修期，阶段性需求减弱；
● 海外指标空窗：欧洲航司完成2025年SAF掺混任务后，采购节奏放缓；
● 印尼出口限制加码：印尼进一步收紧UCO出口配额，全球供应格局重塑，中国成为重要出口国，但也加剧了内部竞争。
? 但值得注意的是：价格已接近底部区间。当前UCO价格已充分反映短期利空，而2026年更高的掺混比例（ReFuelEU目标提升至2%以上）将重新点燃需求。对于SAF生产商而言，此时锁定低价原料，意味着未来将坐拥可观利润空间。
? 核心判断：当前是“左侧布局”的黄金窗口期——适合有长期战略眼光的企业分批建仓、锁定原料。
技术路线之争：HEFA稳扎稳打，
ATJ蓄势待发
在SAF生产端，技术路线的选择直接决定成本结构与政策适配性。目前两大主流路线—HEFA与ATJ正展开激烈角逐。
HEFA路线：当下之王，赢在效率
● 技术成熟度：⭐⭐⭐⭐⭐
基于加氢工艺，与现有炼厂设施兼容性强，镇海炼化、君恒生物等已实现稳定量产。
● 优势：
○ 液体收率高（>90%），能耗低；
○ ASTM认证完善，市场接受度高；
○ 可直接利用地沟油资源，实现“变废为宝”。
● 挑战：
○ 原料严重依赖UCO，供应量见顶；
○ 国内地沟油杂质高，催化剂损耗大；
○ 成本高度受制于国际政策与原料价格波动。
✅ 适合拥有强大“收油网络”的企业——谁掌握原料，谁就掌握定价权。
● 技术进展：⭐⭐⭐（中等，但快速迭代）
全球首个商业化乙醇制SAF项目已于2025年底投产，标志ATJ正式迈入商业化阶段。
● 优势：
○ 原料可拓展至纤维素乙醇（秸秆、农林废弃物），突破“与人争粮”困局；
○ 政策支持力度大，欧美碳补贴倾向非粮路线；
○ 产品性能优异，冰点低、热稳定性好。
● 挑战：
○ 乙醇脱水过程能耗极高，摩尔损失大（收率仅50-60%）；
○ 工艺复杂，投资与运营成本高；
○ 若使用粮食乙醇，面临碳排放核算争议。
✅ 适合具备“农业资源+绿电配套”的综合型能源企业——长期护城河更宽。
全球视野：供应紧张加剧，
中国角色愈发关键
欧洲SAF供应缺口扩大：2025年实际产量远未达标，2026年将面临更紧迫的采购压力；
● 印尼收紧出口：为发展本国生物燃料产业，印尼持续限制UCO出口，全球可贸易量收缩；
● 中国战略地位上升：中国占全球UCO出口贸易量超50%，且拥有完整的化工基础设施，正成为全球SAF原料与产能的重要输出地。
? 这意味着：谁能稳定获取并高效转化UCO，谁就在全球绿色航空竞赛中抢占先机。
如何抓住这轮机遇？
○ 在价格低位时分批建仓，锁定低成本原料；
○ 布局餐厨废弃油脂收运网络，提升源头掌控力；
○ 探索非粮油脂（如麻风树、光皮树油）培育，构建第二增长曲线。
○ 采用非硫化态催化剂、沸腾床反应器等新技术，降低腐蚀与能耗；
○ 探索AI智能控制，提升装置运行效率；
○ 提前布局ATJ或PtL（电制液）技术储备，应对未来竞争。
○ 欧盟补贴机制（如每升6欧元）落地节奏将直接影响需求释放；
○ 国内SAF示范项目补贴、绿色航空燃料标准出台在即，关注政策窗口。
当前的UCO市场，看似冷清，实则暗流涌动。价格的每一次回调，都是对信念者的奖励。HEFA与ATJ的技术竞合，不仅是工艺路线的选择，更是对未来十年绿色能源话语权的争夺。我们正站在一个新时代的起点，当第一滴由地沟油或秸秆制成的SAF注入飞机油箱，起飞的不只是航班，更是人类通往净零排放的希望。
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