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119页 | 中国不良资产行业发展研究(2025年)

日期：2026-01-20 13:29:56 来源：网络整理作者：本站编辑评论：0

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摘要

报告类型：金融保险、资产管理

关键词

不良资产、市场规模、处置模式、资产管理公司、监管政策、结构化交易、估值管理

研究概述

报告由毕马威发布，聚焦 2025 年中国不良资产行业发展，从宏观经济影响、市场规模、行业挑战与机遇、资产管理公司经营、监管政策、热点话题六大维度展开。指出行业在房地产调整、地方债务化解、中小金融机构改革、产业转型背景下，供给持续增长，市场从 “风险处置” 向 “价值重塑” 转型，大型与地方资产管理公司呈现差异化发展特征，结构化交易、个贷不良批转成为行业创新方向。

研究要点

市场规模持续扩容，四大供给渠道发力。2024 年我国不良资产处置规模达 3.8 万亿元，创历年之最，年末存量规模约 8.5 万亿元，若计入关注类贷款，供给总量超十万亿。房地产深度调整、地方政府债务化解、中小金融机构风险处置、产业供给侧改革四大渠道持续释放不良资产，房企债务违约、地方隐性债务、中小银行合并重组、传统行业产能出清成为核心供给来源。
行业面临多重挑战，转型压力与机遇并存。挑战主要包括宏观经济与政策不确定性、市场竞争加剧、资产估值定价难、处置周期长成本高、融资渠道受限、专业人才稀缺等；机遇则体现在巨大的市场容量、政策支持与基础设施改善、处置模式升级（如债转股、资产重组）、多元化资金涌入、科技赋能（大数据、AI 估值）、细分领域（个贷不良、“两资两非” 资产）机会涌现等方面。
资产管理公司分化发展，经营策略各有侧重。大型资产管理公司聚焦主业，资产规模稳定在 4.51 万亿元，通过增持上市高息股平衡业绩波动，资本充足率维持在 15% 以上；地方资产管理公司资产规模达 7599 亿元，头部效应显著，6 家资产超 500 亿的机构占总资产比重 63%，业务以不良资产经营为核心，多元化投资为辅，融资模式以借款为主、债券为辅。
监管政策强化规范与支持，行业生态持续优化。监管政策一方面要求资产管理公司聚焦主责主业，规范业务经营，严禁虚假出表、新增地方政府隐性债务；另一方面扩大不良资产收购范围，拓展处置方式，给予税收优惠。2024-2025 年《金融资产管理公司不良资产业务管理办法》《地方资产管理公司监督管理暂行办法》等文件出台，推动行业市场化、规范化发展。
热点话题聚焦创新处置与管理优化。结构化交易成为中小银行不良资产处置破局关键，通过收益共享、损失共担解决估值分歧；个贷不良批转市场扩容，成为对公不良处置的有益补充，但面临合规筛查、档案管理、估值定价等操作难点；估值管理体系建设需完善标准化、强化流程管控、加强动态管理与数字化建设；税务问题凸显，建议明确税收政策、优化税务环境，提升资产管理公司税务治理能力。