- 金融股拉开了财报季的序幕，但业绩喜忧参半，股价普遍走低。
- 出乎意料的是，在贸易战期间，中国却创下了历史最佳贸易顺差纪录。
- 伊朗局势升级，关税问题重现，避险需求推动金属价格上涨。
财报季来得如此之快，令人难以置信，它已经拉开了帷幕。不出所料，首先是美国银行业。各家银行的业绩喜忧参半，市场反应也与之相符。摩根大通公布的利润有所下降，部分原因是由于一次性扩张，该行成为苹果信用卡的发行方。
此前，高盛在发现消费贷款不如咨询服务那么有吸引力后，退出了苹果信用卡业务。美国银行的业绩稳健，主要得益于强劲的净利息收入。短期利率和长期利率之间的利差仍然是大多数银行的命脉所在。
即便如此，美国银行的股价仍然下跌，这提醒我们，在市场预期如此之高的情况下，良好的盈利并不总是足以扭转颓势。花旗集团的业绩表现参差不齐，受到与逐步退出俄罗斯业务相关的持续成本的拖累。虽然没有出现什么重大突破，但也没有什么令人眼前一亮的亮点。
中国公布2025年全年贸易顺差将达到创纪录的1.2万亿美元，并指责美国加剧了全球贸易失衡。12月份的贸易数据远超预期，出口增长6.6%，高于市场普遍预期的3.1%；进口增长5.7%，高于预期的0.9%。
值得注意的是，尽管对美出口下降了约20%，中国仍实现了这一贸易顺差，这使得欧洲和一些大型发展中经济体面临更大的压力，这些国家本就担忧中国商品涌入市场。与此同时，微软警告称，美国人工智能公司正被中国竞争对手蚕食市场份额，中国低成本的开放式模型加上国家补贴，使其难以被超越。贸易摩擦远未结束。
特朗普总统表示，他将对任何与伊朗有贸易往来的国家的商品加征25%的关税，此举可能会使伊朗与中国（伊朗最大的石油客户）的关系复杂化。
说到伊朗，围绕伊朗的言论急剧升级。德国总理弗里德里希·默茨公开谈论伊朗政权的末日，而以沙特阿拉伯为首的海湾国家则私下敦促华盛顿避免采取军事行动。
他们的论点很务实：打击伊朗很可能导致油价飙升、航运中断，并最终损害包括美国在内的全球经济。市场似乎听到了这些声音。本周金属价格再次飙升，白银突破90美元，黄金、铜和锡均创下历史新高。投资者之所以转向实物资产，部分原因是为了规避地缘政治风险。
