就在25年年底，A股“江苏吴中”这颗雷炸的人真心疼呀，6.74万股东遭了殃，股价跌超八成还退市，财务造假坑惨，大伙儿满心期待终成一场空呀。投资者们花几分钟扫一眼江苏吴中2024年财报和审计报告，就能避开这颗大雷。审计直接给了无法表示意见、明晃晃的风险信号，12.82亿应收款里，7.69亿被实际控制人占用。剩下5亿多也全逾期，收不回，子公司还是2.42亿，骗税案证监会都立案调查了，这些致命问题早写在报告里，多看一眼就少点损失啊。
江苏吴中财报里的核心数据。有哪些财务舞弊的漏洞？用大白话拆清楚这些关键问题，首先，债务端就是个大雷，2024年短期借款高达13.41亿，可公司手里的货币资金才11.52亿，现金根本不够还短期债。
长期借款也只有1.81亿，完全依赖短期负债续命，要么是货币资金数额造假，要么是公司藏了没披露的负债。光这一点就够画上高风险标记，营收和利润的矛盾更离谱，2024年营收从22.4亿暴跌到15.99亿，降幅近30%，却还能净赚7696万。
成本的降幅比营收还大，从23.45亿降到15.72亿，这明显不符合经营常理，是否存在故意少算成本、虚增收入的情况？而且净利润里超三成是卖资产、拿补助的非经常性收益？根本不是主业赚的钱就是为了躲退市，硬凑的利润费用和资产端的异常也藏不住。
营收暴跌时，研发费用却从3927.5万涨到6112.26万，涨了55%还多，季度波动更是大的离谱，是不是靠研发费用做账调节利润？
应付职工薪酬也跟着反常涨了52%。按常理说，工资发多了，对应的工人生产的货物随之增多，但江苏吴中恰恰相反，营收下降或卖不出，为何财报记载的存货比去年还少？业务规模缩水还涨薪酬，存货也不对劲，要么是费用造假，要么藏了资金占用的问题。
经营现金流由正转负，且持续恶化。，2016年经营现金流6.93亿，2025年三季度。暴跌至-8.94亿。，2020年至2024年也连续为负，说明核心业务不仅不赚钱，还在持续烧钱，无造血能力，投资筹资现金流难掩颓势，投资现金流大起大落，2018年-6.59亿，2019年2.73亿。反映盲目投资后仓促变卖资产。
筹资现金流后期转付，说明资本市场已切断其融资渠道，企业陷入没钱赚、没钱融、没钱投的死循环，估值泡沫严重。
2021年市值61.05亿，净利润仅0.23亿，PE超260倍，2024年市值66.38亿，营收15.99亿，净利润0.70亿，2019年后营收一直在20亿左右。净利润也在亏本边沿挣扎，在没有业绩支撑的情况下，总市值一度被盲目跟风的投资者炒到接近翻番。
估值远高于巴菲特认可的15~20倍合理P，内在价值不超过38亿。然而，市值崩盘是必然的，2025年市值暴跌至2.06亿，是估值向基本面的强制回归。印证了巴菲特股价最终会反映企业内在价值的核心观点。
