在改革开放以前，要在我国建立社会主义的证券市场，这是一个不可想象的事情。但深圳经济特区经过近三十年的艰难曲折，突破了体制、理念、地域上的局限，我们终于实现了。特别是1990年12月1 日深圳证券交易所的诞生，激扬的开市钟声敲响了中国企业产权变革的前奏。如今，以深圳证券市场和上海证券市场领头的我国证券市场已经成为亚洲主要证券市场之一，也是全球最具有活动和潜力的证券市场之一。历史证明，在中国建立和开拓证券市场，它既要有极大的勇气突破传统观念和理论禁区，也需要有依据中国特色的实事求是基础上的创新精神。
伴随着深圳经济特区的改革开放历程，深圳证券市场在发展和规范过程中不断向前推进。截至2009年12月，在深圳交易所上市公司共830家，市价总值.593万亿元，会员总数达到114家；投资者队伍超过8576万人；市场交易量由1991年的36亿元增加到18.94万亿元；上市公司在深圳市场累计筹集资金超过7500亿元、2009年创业板市场的开业到目前止，总部设在深圳的证券公司有17家，总资产约4800亿元、占全国近30%。全国60家证券投资基金管理公司中有17家在深圳注册设。一大批在主板、中小板和创业板的上市公司，他们既是获得快速发展、资产质量优异，居行业前沿地位的“领头羊”，也是现代企业制度的“先行者”。
本文就深圳证券市场的形成背聚和发展主线两个方面进行论述，以求对深圳改革开放三十年中的一个重要方面即深圳证券市场的发展、规范和创新从理论和实践的结合上有一个全面、深刻的认识。
一、深圳证券市场形成背景考辨
回顾深圳改革开放30年的历史，今天的成就实在来之不易。就深圳证券市场而言，在三十年前地处广东沿海的一个边睡小镇、没有什么经济基础、金融业十分薄弱、通信条件非常落后、各方人才特别是金融人才非常匮乏的状况下，在特区人敢闯、敢干的精神激励下，破土而出，并在快速发展中重规范，在规范中求发展，在规范和发展中不断得以完善和深化。深圳证券市场之所以有今天的成就，离不开党和政府对证券市场发展和规范的领导和支持；离不开各类投资者和经营者的理性思维和协调配合；离不开一支在证券市场发展和规范过程中不断锤炼和造就的高素质、有战斗力的管理团队；离不开特区人敢闯、敢干、敢于面对困难曲折和勇于开拓创新的革命精神。正是来自方方面面的不懈努力奋斗，凝结了人们探索中国证券市场的智慧和心血。特区人深深体会到，归根到底，这是伟大、正确的邓小平理论、“三个代表”重要思想和科学发展观的指引。
对深圳证券市场形成背景，以求阐明我国证券市场形成过程中的指导思想、理论基础、理念更新、体制建设和科学管理等方面具有极其重要意义。具体试从以下六个方面进行考辨：
（一）党的十一届三中金会为我国证券市场的创建和发展指引方向
1978年2月召开的中国共产党十一届三中全会，是我国历史上一次极其重要的会议，是一个伟大的转折点和里程碑。这次会议在推进我国改革开放和社会主义现代化建设中发挥了极其重要的作用，其历史意义永世长存。
这次会议，一是明确了新时期党的主要任务是“以社会主义现代化建设为中心”。这一伟大纲领，既符合我国国情，也是我国发展繁荣的必经之路，更是我国的一个经济大国成为世界强国的前途所在。二是明确了新时期党的思想路线。这次会议从根本上冲破了长期以来“左”倾错误的严重束缚，提出“解放思想，实事求是，团结一致向前看”的指导方针，我国证券市场的建立和开拓提供了正确的理论依据和打开了通道。三是提出了政体改革的战略主张。会议认为，现在我国经济管理体制的一个严重缺点是权力过于集中，应该让地方和企业拥有更多的经营管理自主权，应该让其解决政企不分、以党代政、以政代企的现象等。
这样，以市场取向为我国经济体制改革目标得以逐步明确，由此加快了资本、信用、要素市场、股票、债券、期货等经济范畴引入到经济建设实践中的步伐。四是首次提出对外开放的方针。这为建立社会主义市场体制，为实现通过资本市场运作发挥社会资源的最优配置起到重大的指导意义和实践作用。五是提出了发展经济特区的思想。这为特区证券市场的建立和发展奠定了坚实的思想基础和经济基础。
（二）社会主义初级阶段理论是我国证券市场形成的基石
党的十三大全面完整地提出这一理论，实际是继十一届三中全会重要精神后对中国国情再认识的成果和总结。这一理论的伟大意义：一是有利于深刻认识我国的基本国情，坚定了集中力量搞现代化建设的信心。二是牢固树立充分发挥商品经济的思想。三是坚持全面改革、对外开放的总方针。可见，社会主义初级阶段理论对建立和开拓具有符合中国国情和具有中国特色的证券市场显然起着基石作用，也是在改革开放这一总方针指引下实现货币资金流的潜能、活力和创新力的重要条件和良好环境。
（三）社会主义市场经济体制是我国证券市场形成的重要依托
党的十四大明确指出：“我国要建立社会主义市场经济体制，就是要使市场在社会主义国家宏观调控下对资源配置起基础性作用”。这一目标模式的确定，既是以十一届三中全会以后十多年经济体制改革实践发展为基础，也是以对马克思主义经济学的理论创新为前提。邓小平同志以开辟社会主义建设新道路的政治勇气和开拓马克思主义新境界的理论勇气，在这一理论创新中做出了重大贡献。
市场经济是一种经济运行机制，也是一种社会经济活动的组织方式，它主要借助市场交易活动来达到人类进行经济活动的目的，获取社会资源的优化配置。这一体系一般包括三个要素：独立的行为主体（个人或企业）；实现自由交易的市场；建立在平行基础上的法律体系。资本市场特别是其中的证券市场是现代市场经济体系的基术要素，对社会资源配置起着关键性作用。可见，发展证券市场和构建市场经济体系是两个密切相关、相辅相成的经济范畴。
社会主义市场经济理论，为深圳经济特区的思想解放、观念更新和创新实践提供了强大的精神动力。与此同时，特区在改革开放的实践中不断印证和丰富邓小平同志提出的这一想论，其主要体现在：一是从认识上方面看，如在经济特区姓“社”姓“资”这一问题上；在对外开放中勇于吸收和借鉴一切优秀文明成果为我所用上；在坚持“以市场为取向”的改革目标上，都创造性地把社会主义基本制度与市场经济有机结合起来。
从实践中看：在建立现代市场体系方面，深圳一开始就将市场竞争因素大胆引入到基建体制、实行招标制和择优承包制度；在计划、物资、流通、工资、劳动、土地、财税、金融等管理体制进行全面改革，积极培育商品市场和生产要素市场；最早打破单一的所有制结构，为多种所有制经济的共同发展创造公平竞争的良好环境；勇于打破计划经济体制下的政府管理模式，形成了以市场为基础的、以间接调控为主的经济管理新本制；较早探索按劳分配和按生产要素结合的分配模式；在发展高新技术产业中坚持以企业为主体、以市场需求为导向、面向市场进行科技开发和成果交易；最早推行企业产权转让、有偿转让国有土地使用权、建立外汇调剂中心、发行股票债券并开放证券市场等等。
深圳特区发展的实践证明：要开拓发展证券市场，必须以市场经济为依托，两者紧密相连，不可分割。因为在证券市场的运作机制完善、目标确定、创新效用、交易方式、工具设置等等，无不体现着市场化的要求。反过来，证券市场的发展和开拓，又为市场经济增添无限活力、潜力和生命力。所以，市场经济作为一种优化社会资源的最佳经济运行模式，必然是证券市场形成的重要依托和载体。
（四）建立在证券市场基础上的股份制经济已成为历史发展的必然
股份制虽发端于资本主义社会，但从其产生和发展过程看，它植根于商品经济和社会化大生产，是商品经济发展到一定阶段的产物。股份制作为人类发展迄今为止一种有效的企业组织式，最先的基本动因在于筹资，但发展至今，股份制不仅是随社会化大生产发展突破个人资本限制的客观要求，也是经济体制政革这一特定因素给经济生活带来种种变化所产生的要求，更是为通过股份制转换企业经营机制以提高经济效益的要求。股份制客观要求利益主体的产权归属明确，不然市场运作和竞争就会停滞，这就需要将企业的资本划分为等分，且实现产权归属明确下销时有权科经落权的分离，个人和公司享有的权利和义务。显然，股份制这种形式是有利了筹资、经营机制转换和促进商品经济社会化快速发展的。
深圳股份制整体发展在1987—1990年，初创期的股份制发展主要一是为了向社会筹集资金，因为特区发展不可能依靠国家财政的支持；二是特区投资主体的多元化，股份制能较好地组织、协调各投资主体的利益需要；三是特区紧邻香港、澳门，较容易接受股份制这种在港澳普遍存在的企业组织形式。当然，初创期深圳的股份制在发展目标上（主要为了筹资和集资）、在规范上、在组织形式上是不成熟的。
进入21 世纪，深圳经济特区在计划体制、流通体制、外贸体制、外汇体制、金融体制、价格体系、劳动制度、住房制度和政府管理体制等方面都进行了改革，在所有制结构、企业经营机制、市场体系等方面进行了积极探索和创新。特别在所有制方面，深圳坚持允许多种经济成分并存，深圳原有的国营企业很少，这使它一开始就始终把股份制作为最主要的企业改革方向，有计划、有重点地对国营企业实行股份制改造，把国有资产搞活、鼓励发展国家控股下的多种经济主体和多种發金相融合的158股份制企业。
至今，股份经济已成了我国企业体制改革的重要选择，也是我国公有经济中的主要形式。一大批国有企业（包括金融业）由过去长期以来计划经济条件下的“一大二公”转换成股份合作制的形式，并在改革开放中不断涌现。股份证企业如雨后春笋，破土而出，它既是建立现代企业制度的必经之路，也是建立社会主义市场经济的重要内谷。事实证明，建立在证券市场基础上的股份制经济已是历史发展的必然，股份制经济的创建，既是证券市场发展的重要载体，同时也离不开证券市场发展和完善的推动。
（五）创建经济特区的思路是开拓和发展深圳证券市场的强大推动力
创办和建设经济特区，是邓小平建设有中国特色社会主义理论的重要组成部分，是党中央、国务院实施对外开放战略的伟大创举。从功能上说，特区是我国改革开放和现代化建设的窗口；从特征上看，特区是我国采取特殊政策和灵活措施吸收外部资金进行开发建设的特色区域。但特区的创办，还不仅其自身取得了举世瞩目的辉煌成就，而且对全国的改革开放和现代化建设发挥了巨大的辐射、示范和带动作用。历史证明：创建经济特区的思路是开拓和发展深圳证券市场的强大推动力。
创建特区对深圳证券市场的推动，主要表现在三个方面；一是特区的经济体制模式的推动。特区成立一开始就定性为与国际经济运行的主导体制即市场经济体制接轨，在改革开放欧策的实施下，在市场经济体制的形成、政府职能的转换、收人分配体制的完善，社会保障制度的建立等方面都达到了前所未有的效果。在以上前提下，为越来越手的境外投资者的所认同和支持。三是特区的开放性、外向性战略的推动。特区在邓小平对外开效政袋思想類到下，从特区创办始，就利用了政策和毗邻港澳的优势，通过中外合资、外商独资、“三来一补”等形式，揭开了我国从未有过的大规模吸引利用外资的序幕。与此同时，也注重引进国外境外的各种先进设备、技术和管理经验，又注重将它向内地起到了示范、辐射和带动作用。三是特区在改革开放中发挥的“试验”、“探索”作用的推动。深圳经济特区创办以来，就勇于探索，敢于创新，率先进行市场为取向的经济体制改革和试验，从而率先建立起社会主义市场体制的基本框架。正是因为特区人始终抓住经济建设这个中心不放，紧紧坚持改革开放不动摇；正因为特区人敢于触犯不合时宜的政策法规的“禁区”，敢于闯前人未曾涉足；取于闯矛盾错综复杂令人望而却步的“难区”，这种在“试验”利“辣素”中敢闯敢干的精神，所以特区一次次闯出了持续发展的新路子，获取举世瞩目的新成就。
总之，由于特区的开放性、外向性战略的实施，促使“面向世界、面向未来”成了规实，这给深圳证券市场注人了无限的生命力和创新力。也正是以上种种因素所决定，证券市场特别是股票市场的优先发展和证券交易所的率先创办非深圳莫属。
（六）邓小平理论、“三个代表”重要思想和科学发展观是我国证券市场建立和发
展的指导思想
作为毛泽东思想的继承和发展的邓小平理论是当代中国的马克思主义，是马克思主义在中国发展的新阶段。邓小平同志既是中国改革开放和现代化建设的总设计师，也是中国金融体制改革的引路人。我国金融体制改革特别是证券市场的建立和发展，是邓小平理论中的一个重要部分。
对股票和股份制的试行，小平同志强调并主张不要去争论，先实践，该做的去做，不要先争论再去做。1992年小平同志到南方视察时明确指出：“证券、股市，这些东西究竟好不好，有没有危险，是不是资本主义独有的东西，社会主义能不能用？允许看，但要坚决地试。看对了，搞一两年，对了，放开；错了，纠正，关了就是了。关也可以快关，也可以慢关，也可以留一点尾巴。怕什么，坚持这种态度就不要紧，就不会犯大错误。”
邓小平同志对发展证券市场的理论，其重大意义在于，不仅在对证券市场发展争论最大、运作最困难时提出要“坚决地试”，以此来鼓舞人民群众的信心和勇气。更重要的，明确指出中国要走社会主义市场经济之路，因为金融是现代经济的核心，而资本市场又是金融的核心，中国的改革开放必定要走构建资本市场之路。由此看出，邓小平同志是将“市场经济一资本市场一证券市场”连成一体的，作为一个系统工程来设计社会主义经济体制改革这一宏大蓝图的。
遵循邓小平理论关于开拓发展和不断完善资本市场的论述，早在江泽民同志任上海市委书记时，就对此十分关注，亲自主持对股份制试点企业的调查研究。并与理论和从事实际工作的同志进行多次研讨，并决定选择一些国营大中型企业继续进行试点。
1990年春，深圳股市出现热潮，引起社会上不同的议论和反应，形势十分严峻，江总书记定下的股票市场继续搞试点后，上海和深圳两个交易所也成立了，股票市场有了进一步发展。以江泽民同志为首的党中央，遵循水小平理论，在党的十五大报告中，正式明确了公有制的多种形式。报告指出：“股份制是现代企业的一种资本组织形式，有利于所有权和经营权的分离，有利提高企业和资本的运作效率，资本主义可以用，社会主义也可以用”。十五大报告终于冲破了在中国股票市场发展中的意识形态的障碍，为加快推进国有企业改革，坚持建立现代企业制度的方向，充分发挥市场对资源配置的基础性作用指明了方向和创造坚实的条件，这对当时中国证券市场的发展辅之以巨大的推动力。
科学发展观是以胡锦涛同志为总书记的党中央对觉的三代中央领导集体关于发展重要思想的继承和发展，是马克思主义关于发展的世界观和方法论的集中体现，是我国经济社会发展的重要指导方针，是发展中国特色社会主义必须坚持和贯彻的重大战略思想。
依据科学发展观的要求，以胡锦涛为总书记的党中央审时度势、积极推进。中央领导关注股市的发展，更关注股市的健康发展，目标是要建立一个成熟的资本市场。并明确指出，建立一个成熟的资本市场，这就是需要：第一，提高上市公司的质量；第二，建立一个公开、公正、透明的市场体系；第三，加强资本市场的监管，特别是完善法制；最后，要加强股市信息的及时披露，使股民增强防范风险的意识。
在党中央的直接领导和关怀支持下，在中国证监会的具体部署下，制订了一系列有关证券市场法规制度和运作方略，实施了一大批国有企业（包括国有银行）的股份制改草，有步骤地推进国有股减持工作，适时推出中小企业板和创业板，建立并完善多层次资本市场等等，这一切，标志着我国资本市场在发展和规范中不断探索创新，已发展到一个崭新的阶段。
二、深圳证券市场发展主线定位
资本市场特别是证券市场作为人类社会经济发展中的创新成果，它体现了对文明社会的巨大贡献。资本市场具有筹集社会资金和转换企业经营机制，通过信息披露获取价格发展的独特功能，它对经济社会体制的转换、提高社会资本的使用效率、现代企业制度的建立都具有巨大的推动作用。然而，在我国社会主义建设的很长一段时间里，由于我国客观上存在有僵化的体制和呆板的理念，这一人类长期在实践中创造的文明没有得以利用，甚至还视为资本主义社会的附属物和社会风险的根源所在。邓小平同志从全球视野，立志高远地提出了关于股票市场要“坚决要试”的指示，促使人们驱散思想迷雾，对创立和开拓证券市场充满满信心。
然而，发展的道路并不平坦，就深圳证券市场来说，一开始，它虽然给予巨大的诱惑，但1992年发生的“8•10”风波和原野事件，一度引起人们对证券市场的疑惑；1994和1995两年深圳证券市场的持续低迷几乎滑到了崩溃的边缘，引起了人们的困惑；2000年以后创业板筹建近10年迟迟未出台，新股暂停发行，又是面临的一场严峻考验。但事实是，深圳证券市场发展过程中虽困难重重，跌宕起伏，但特区人勇于面对，在困难中坚持；设法应对，善于在曲折中奋起。正是将多次的曲折作为磨炼和提升的最好机遇，为深圳证券市场的发展不断注入了创新的动力，才迎来了一个又一个新一轮的发展机遇。正如时任深圳证券交易所总经理、现任上海证券交易所总经理的张育军先生所说的：“深圳证券市场能够取得现在的成就，前后凝聚了一批批有志之士为之奋斗的心血。透过字里行间，我们依稀看到他们草路褴褛、以启山林的身影，看到他们布满血丝与智慧的眼睛。值得他们欣慰的是，经过他们持之以恒的努力和耕耘，深圳证券市场正日积月累、一步步地走上更高的合阶。”
如今，历史的发展也已证明，很多人也已理解：我们已经进人了一个资本市场时代。这一全新的时代，是一个财富通过证券化变资本的时代；是一个资本充分融發获取最佳效益的时代；是一个全民投资意识和风险意识得以极大提高的时代：是一个通过投资融资和资产的证券化促使市场机制重塑的时代。总之，通过这一个市场，资本的意志得以充分体现；资本的力量得以充分放大；资本的潜能得以充分释放；资本运作机制得以充分发挥。有专家预计，到2020年，沪深两地股票市值将有达到100万亿，届时，我国将在新的22世纪到来之际成为世界金融中心，此对中国也经济大国变力世界名副其实的金融大国。
为纪念深圳经济特区创建三十周年，我们历时数年，就深圳特区证券市场这一重大课题进行调查、收集资料和切磋研讨，试编著《深圳证券市场发展、规范和创新》一书。有人说：“写一部书难，写好一部研究型的史书更难”，但出于我们对深圳经济特区的敬仰和爱慕之心，出于我们的专业积累和工作责任，虽自感心有余而力不足，但我们思虑再三，还是有勇气在各种困难的条件下着力去圆满这一意愿。在收集和分析繁多资料中发现，深圳
证券市场的建立和开拓是有其深刻的形成背景，在此基础上紧紧围绕“发展、规范和创新”这一条主线展开的。
关于发展和规范的关系，我们的观点是：1.发展和规范是既对立又统一的不可分割的两个方面，并不矛盾，相辅相成。其统一的方面是：没有发展，就谈不上规范；没有发展，规范也就失去其意义。而不规范不是真正的发展，其至造成发展的障碍。其对立的方面是：脱离实际的陈规戒律不是真正的规范，它会抑制证券市场的发展；而发展超越了市场规律的容观要求，同时也会引起发展的变形和扭曲，使规范无法实施。2.规范利发展虽没有先后之分，但它作为一个相对动态平衡的过程，在相互的交替和作用中，依据客观情况则可以有所侧重。一般而言，在证券市场发展初期，发展的需求要大于规范；但不能忽视在证券市场失衡时，应注重于规范；而在证券市场相对成熟时，则往往又偏重于发展。3.实践证明，只要证券市场真正在发展，这个市场也就是在规范中发展的市场；而证券市场屡屡有碰到障碍和阻力，这个市场往往是既不规范又难以发展的市场。4.规范的标点是整个市场，不能就市场发展和的个别问题断定这个市场不规范。同样，发展是数量和质量的统一，不能就发展中的一时进展或一点成绩而断定市场的规范。5.规范是一个渐进、长期、繁难的过程，规范要以体制、法制抓起。任何规则的制定和法制的推行，甚至是政府的干预，其关键要看能否为市场营造有利于证券市场发展和稳定的环境。6.从长远看，发展和规范的证券市场是政府最少干预的市场。从深圳证券市场的发展和规范的历程分析，在处理和把握发展和规范关系上是有成效的，具体体现在“重”和“求”两个字以及“探索创新”上，即“在发展中重规范，在规范中求发展”，且“是一个在探索中不断创新的过程”。
依据深圳证券市场“发展规范”、“探索创新”这一发展主线和对“规范、发展和创新”关系的理解，深圳证券市场的全过程或称发展主线应分解为四大部分：
（一）形成背景
对其可细分为历史背景、实践背景和理论背景三大块。历史背景可从党的十一届三中全会为证券市场创建和发展指引方向，社会主义初级阶段理论是证券市场形成的基石和创建给济特区是深圳证券市场的强大推动力三个方面论述。实践背景可从转换企业经营机制、提高货币资金使用效率的现实要求和建立在证券市场基础上的股份制经济已成为历史发展的必然两个方面论述。理沦背景可从社会主义市场经济体制是我国证券市场形成的重要依托以及那小平理论、“三个代表”重要思想和科学发展观是我国证券市场建立和发展的指导思想两个方面论达。之所以将形成背景作为深圳证券市场创建和发展研究的一个不可钟少部分，其真要性在干，这些背影是深圳证券市场产生和发展的必要条件，尽管其作用好似在证券市弱发愿前期救为明显，但实际上是费事于证券市场发展全过程（包括今后发展的趋势和方向）的。尽管深圳成立初期也有证券市场初发的萌芽，但这还是“自然王国”，或说是自发的，稚嫩的。实践证明，只有在特定的历史背景、实践背景和理沦背景下形成的深圳证券市场，才是“必然王国”，具有真正的抗险性和生命力。
（二）萌发初创期（1978年12月—1995年10月）
这一时期从总体上着，以发展为主，但在发展中注重规范深圳证券市场。其又可细分为萌发和初创两个时间段。萌发期开始可追溯到党的十一届三中全会召开，主要是因为这次会议如阳光普照、春风化雨，为我国证券市场的创建和发展打开通道。之所以到1995年10月止，是因为此时集中统一的深圳证券市场监管体系正式形成。由此，这一时期的内容主要包括股市和债市的形成，股价波动因素交杂繁多，债券期货市场风雨飘摇，监管机构从分散的地方性到集中统一的全国性转换。这一时期的主要启示：一是在实跟中认识到公开、公平、公正是证券市场的核心；二是建立集中统一的全国性证券监修管场健康发展机构的紧迫性；三是处理市场和政府干预关系的重要性；四是优秀上市公司是证券市场健康发展的基石。
（三）调整发展期（1995年11月—2000年8月）
这一时期从总体上看以规范为主，在规范中力求发展。之所以到2000年8月止，因为此时从上到下的监管体系更成熟更有组织性，在此基础上逐渐走上在发展和规范的交替互动中不断探索创新之路，为建立多层次资本市场创造条件并有所建树。谓“规范中求发展的深圳证券市场”。由此，这一时期的主要内容包括不断健全的监管体系，不断发展的深圳股市、债市和基金市场，不断趋好的上市公司，不断壮大的投资者队伍，不断完善的中介机构，不断升级的市场交易技术，不断优化的市场服务等方面加以论述。这一时期的主要启示：一是规范的证券市场运行体制是防范风险的根本所在；二是制度创新是证券市场发展规范的基础所在；三是制定和完善证券法是深圳证券市场发展规范的牢固基石所在。
（四）探索创新期（2000年9月一至今）
这一时期从总体上看处于“在发展和规范中不断深化的深圳证券市场”，其内容重点围绕着特区建立多层次资本市场的必要性和重要性，探索路径，面临挑战以及构建築格缔诸方面加以论述，特别是对如何改革主板市场、完善创业板市场、数活三板市场和整合产权交易市场等方面提出合理有效的建议。这一时期的主要启示：
一是认清深圳腾飞的引擎非多层次资本市场莫属；二是如何从理念上更能厘清深圳建立多层次资本市场的思路；三是如何分层次完善深圳资本市场体系的策略。
有专家评论：从1996 年——2006年，这是中国资本市场的“第一个黄金成长期”，从2007年到2016年，它将从“金融僻壤”到“金融资本强国”。从当代发达国家金融产业的发展现状及其演变趋势看，一个发达国家的金融体系应当是银行、证券和保险（指狭义保险）三大金融子产业的均衡结构和合理布局，三者比大致应当为1：1：1，而证券市场上证券市值总额一般要占到GDP的100%至200%。可见，高度发达的证券市场，是优化社会资源配置和提高国家综合竞争力的重要渠道之一。中国要成为世界屈指可数的真正的强经济，拥有以现代资本市场为核心的高度发达的成熟的现代金融业，是一个关键。还有专家估算，如果中国资本市场到2016年证券市值达到74~90万亿元的话，则目前每年需要增长65万亿元至8万亿元的股票市值，届时我们才有可能达到“会当凑绝顶，一览众山头”的境界。
总之，尽管中国证券市场发展过程中存在有诱惑、困惑和迷惑，也碰到许多障碍性因素，甚至经历过超级大熊市、投资者的巨大损失和全球金融海啸的冲击，但正如一位伟人说过：“每一次历史的倒退都会以一次更大的进步为补偿”。近几年来，资本市场实施的一系列体制性变革就是得到“历史性补偿”的见证，如股权分置改革的实施、上市公司质量的提升、市场信心得到恢复、产品创新的涌现、市场基础的夯实、多层资本市场的推进等等。
这一系列最有力的印证可见，只要我们把握“改革开放”和“科学发展观”的整体方略，坚持“实事求是”、“与时俱进”的思想路线，自觉地把思想认识从那些不合时宜的观念、做法和体制的束缚中解放出来，客观评价取得的成效，积极妥善处理出现的问题，勇于应对各式各样的严峻挑战，那么可以肯定，未来中国的证券市场一定是一个富有创新、充满活力的市场，其前景将一定是非常美好的。
《深圳证券市场发展、规范和创新研究》，人民出版社2010年8月版
