一、注册信息
成立日期：2006年7月28日
注册资本：8.63亿元人民币
法定代表人：陈涛
注册地址：广东省惠州市惠阳区淡水镇新桥村行诚科技园
上市信息：2015年6月11日在深圳证券交易所创业板上市
二、主营业务占比
核心产品构成
高多层板 (MLB)：占比超50%
高阶HDI板：占比接近40%，增长迅速
其他产品：包括柔性电路板（FPC）等，占比约10%
国内外市场分布
境外销售：占比约60.88%（2024年），2025年第一季度提升至78.4%
境内销售：占比约39.12%
三、市场地位
行业排名
全球：2024年全球PCB供应商第13名，2025年第一季度升至第6名；以AI算力PCB收入计，2025年第一季度位列全球第一。
中国：2024年中国大陆PCB供应商第5名，2025年第一季度升至第2名。
竞争优势
技术领先：具备100层以上高多层板、高阶HDI等高端PCB量产能力。
客户优势：深度绑定英伟达、特斯拉、AMD等全球科技巨头。
智能制造：拥有行业领先的工业互联网智慧工厂。
四、业务模式
研发制造模式：专注于军机、民机配套产品的研发与生产。以前瞻性研发驱动，紧密配合主机厂进行型号预研与量产。
客户与销售模式：采用直销模式，客户高度集中于国内航空工业主机厂及军方。业务受国家装备采购计划驱动，订单可见度高，合作关系长期稳定。
服务延伸模式：在销售产品基础上，积极拓展高附加值的维修保障、技术支援等后市场服务，形成“制造+服务”双轮驱动。
五、核心战略与竞争力
核心战略：
实施“军机深度配套、民机自主突破、后市场服务延伸”三位一体发展战略。在保障军品核心地位的同时，全力切入国产大飞机供应链，并大力发展维修业务以优化收入结构。
竞争力：
资质与技术壁垒：拥有军品科研生产完整资质，在航空特定领域拥有深厚的技术积累和专利壁垒。
稳固的客户生态：作为核心配套单位，与主要主机厂形成深度绑定的战略合作关系，参与前沿型号研制。
高价值服务能力：建立了覆盖全国的维修服务网络，服务业务毛利率高，能提供持续稳定的现金流。
六、最近三年财务状况（2022-2025年）
下表汇总了公司近年的关键财务数据：
关键趋势总结：
营收与利润爆发式增长：2025年前三季度营收同比增长83.40%，净利润同比激增324.38%。
盈利能力大幅提升：毛利率显著提升，主要得益于高毛利的AI服务器用板等高端产品放量。
经营质量改善：产品结构优化带动盈利水平创历史新高。
七、股权结构与治理
股权结构
第一大股东：深圳市胜华欣业投资有限公司（持股约15.49%）。
实际控制人：陈涛（合计持股比例约24.73%）。
其他主要股东：胜宏科技集团（香港）有限公司、中央结算（香港）有限公司、各类公募基金等。
治理结构
董事长：陈涛
总经理：赵启祥
董事会秘书：朱溪瑶
八、风险与挑战
客户集中度风险：2025年第一季度，单一客户（如英伟达）贡献了70%的订单。
产能扩张与资金压力：海外建厂等资本开支较大，资产负债率有所攀升。
行业周期与技术迭代：高端技术迭代迅速，需持续高研发投入。
九、概念与行业动态
核心概念板块
AI算力/服务器：全球AI服务器PCB核心供应商。
新能源汽车：为特斯拉、比亚迪等车企提供相关PCB。
5G/通信：产品应用于数据中心、高速交换机。
行业动态
AI驱动高端需求：高阶HDI、高多层PCB需求高速增长。
产业政策支持：PCB作为电子信息产业基石，受国家政策支持。
十、未来三年机构业绩预测（2025-2027年）
以下为部分机构对公司未来三年业绩的预测：
核心增长驱动：
军机放量：2026年新一代战机（如歼-35）列装将带动相关配套产品需求大幅增长。
民机突破：国产大飞机发动机（如CJ-1000A）进入量产阶段，将成为重要的营收增量。
维修业务：高毛利率的维修与技术服务收入占比将持续提升，优化公司盈利结构。
十一、2025年累计涨幅与暴涨原因
2025年累计涨幅：截至2025年8月21日，公司A股股价年内累计上涨超400%。
驱动因素分析
业绩远超预期：AI服务器PCB需求爆发，公司业绩连续超预期。
龙头地位重估：被确认为全球AI算力PCB核心供应商，稀缺性价值凸显。
战略叙事强化：港股上市计划与全球化布局，强化长期成长预期。
十二、总结
公司是高端PCB与航空配套领域的双主线龙头企业。在PCB业务上，公司是AI算力浪潮的核心受益者，2025年实现了业绩与市值的戴维斯双击。在航空业务上，其发展逻辑清晰，核心驱动力在于军机列装放量、民机国产化突破以及维修后市场拓展。然而，投资者需警惕其对大客户的高度依赖及扩张带来的财务压力。
总体而言，公司具备高成长潜力，但高估值已反映大部分乐观预期，后续需紧密跟踪军民用订单的落地节奏与盈利能力的变化。
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