善思录：陆天然/文
在资本市场深化改革与民营经济提质升级的双重背景下，市场调查已超越传统风险识别范畴，成为衔接投资者保护、企业合规发展与营商环境优化的核心纽带。以市场洞察力校准风险坐标，以法治思维构建维权框架，以专业敏锐性推动制度革新，三者形成的有机合力，正为民营经济高质量发展注入稳定动能。
一、市场洞察：数字时代的风险预警防线
数字化技术的深度渗透，让市场调查实现了从“事后追溯”到“事前预判”的范式转变，为投资者权益保护筑牢第一道防线。
穿透式财务分析在AI技术加持下焕发新活力。传统财务核查依赖人工比对行业数据，而今借助证监会“AI+资本市场”专项试点工具，可对企业财务数据进行全维度扫描。如金通灵案中，其2017至2022年间虚增收入的异常波动，通过AI算法比对同行业现金流与营收匹配度，能提前3-5个季度识别风险信号 。对于拟投项目，第三方机构利用大数据校验商业计划书，可精准识别“伪创新”陷阱，从源头规避投资损失。
产业链验证正在形成数据互通的立体网络。泽达易盛案中上下游数据交叉核验的思路，已升级为供应链全流程数字化存证。投资者通过行业协会的供应链信息平台，可实时调取交易合同、物流轨迹与资金流水的关联数据，如沈阳某医疗器械企业通过合规整改实现供应链透明化后，市场认可度显著提升 ，这一实践为投资者验证企业经营真实性提供了新路径。
舆情监测进入智能预警新阶段。广东证券期货业协会通过微视频形式开展投教宣传 ，同时利用大数据构建“红橙绿”预警体系，对苏大维格类误导性陈述事件实现秒级响应。结合证监会数字化监管转型要求，舆情监测已实现与监管通报、股价波动数据的实时联动，为投资者提供动态风险指引。
二、法治思维：多元协同的维权制度支撑
法治体系的不断完善，为市场调查成果转化提供了高效路径，推动维权从“个体行动”转向“制度保障”。
法律工具的精准适用效能持续提升。证券领域，金通灵、美尚生态两案开启特别代表人诉讼常态化进程，分别覆盖5万名和3.3万名投资者，投资者可依据《证券法》第85条，通过“默示加入”模式低成本维权。反垄断与刑事领域，恒大地产因欺诈发行被罚41.75亿元，陕西60亿元场外配资案的侦破 ，彰显了《反垄断法》《刑法》对资本市场违法行为的震慑力。
多元化纠纷解决机制日趋成熟。“示范调解+仲裁确认”机制在私募基金纠纷中成功运用，97名投资者通过该模式获赔近3亿元 ，实现了群体性纠纷的高效化解。先行赔付与司法调解的衔接更趋顺畅，紫晶存储案三个月完成98.93%赔付的经验，已被多地借鉴用于虚假陈述案件处理。
证据固定技术与合规边界不断清晰。区块链存证技术广泛应用于合同、资金流水等关键证据的保全，解决了传统证据易篡改的难题。同时，第一医药案中投资者保护机构公开提名独立董事的创新实践 ，为股东依法行使知情权、参与公司治理提供了合规范本。
三、专业敏锐：社会共治的系统改进动力
以调查记者为代表的专业力量，通过挖掘深层问题、凝聚社会共识，推动形成“企业自律+监管强化+公众参与”的共治生态。
行业潜规则的揭露加速制度完善。太安退案中，通过深度调查发现控股股东4.6亿元资金占用问题，投服中心提起代位诉讼后，最终以股权转让代偿方式追回5.72亿元本息 ，这一案例推动了股东代位诉讼程序的优化。苏大维格案后证监会明确互动易平台信息披露边界的实践，则印证了“调查发现—问题反馈—政策优化”闭环的有效性。
舆论监督与司法实践形成良性互动。媒体对摩登大道、太安退等资金占用案的持续关注，不仅提升了公众风险意识，更倒逼监管部门加快案件查办进度。广东投教微视频大赛通过“老吴期遇记”等通俗作品 ，将典型案例转化为维权知识，实现了舆论监督与投资者教育的双重价值。
调查成果助力营商环境精准优化。沈阳市工商联基于企业调研推出合规建设指引，覆盖17个重点领域风险防控 ，使试点企业劳动纠纷降低80%、纳税评级显著提升。第三方机构参与营商环境评价，通过核查行政审批时限、惠企政策知晓率等指标，推动政策落地见效，为民营经济发展扫清制度障碍。
四、长效构建：制度与技术协同的生态闭环
市场调查的价值最终落脚于长效机制建设，通过制度固化与技术赋能，实现投资者保护与民营经济发展的双向赋能。
投资者教育体系走向精准化、数字化。广东“投教新知内容实验室”结合AI技术制作漫画视频、手偶剧等作品 ，破解了传统投教“术语难懂、触达率低”的痛点。证监会联合高校开展的“防非处非”培训，与线上微课堂形成互补，构建起全年龄段覆盖的教育网络。
企业合规治理从“被动整改”转向“主动建设”。沈阳100家合规试点企业的实践表明，通过“专家顾问团+定制化方案”模式 ，企业不仅能规避法律风险，更能实现质量升级——某小家电企业经合规整改后获得德国认证，订单突破2亿元。“合规体检”已成为民营企业提升竞争力的标配。
跨部门协同监管实现数字化升级。证监会推动的智能化监管转型，实现了与市场监管总局、公安等部门的信息共享，对虚假陈述、不正当竞争等行为实施同步调查。企业违法记录纳入全国信用信息共享平台，形成“一处违法、处处受限”的联合惩戒机制，从根本上净化了营商环境。
从AI驱动的风险识别到法治保障的维权实践，从舆论监督的问题揭露到制度完善的长效构建，市场调查正以多元形态融入资本市场治理体系。在这一过程中，投资者权益得到坚实保护，民营企业在合规轨道上“敢闯敢投”，营商环境实现根本性优化，最终形成三者良性互动、共同发展的生动局面。
作者：陆天然，东华大学数字资产研究院院长、中国自贸区数字经济研究院执行院长、东方掼蛋思维研究院院长、促进民营经济高质量发展法治智库专家。
