文章摘要
周期定位：经济、金融周期共振上行。基于我们对库存周期的跟踪与定位，当前经济周期正处在第二库存周期中的主动补库中后期，2026 年主要经济体大概率会逐步进入去库周期阶段。
2026 年大类资产配置：A 股>中债，美债>美股。全 A 企业盈利底部企稳利于 A 股进一步修复。美联储降息通道下美债利率有望下行。
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暗号：2026年度策略报告：趋势延续-260114-中银证券-32页
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