内容摘要
2025年我国游戏产业规模及用户数量创新高,ARPU维持上行趋势。根据伽马数据,我国2025年游戏市场实际销售收入达3507.89亿元,同比增长7.68%;用户规模6.83亿,同比增长1.35%;游戏用户年ARPU为513.26元元,同比增长6.24%;均创历史新高。相较国外游戏用户付费情况,我们认为我国游戏用户人均付费仍存在较高增长空间。根据Gamelook,2025年预计美国每个付费玩家每每年的游戏支出将达到324.9美元;日本玩家2024年人均游戏消费为2144元元人民币。向后展望我国游戏用户ARPU上行有望主要受益于(1)政策鼓励游戏精品化程度提升,带动游戏用户付费率以及付费意愿上行;(2)版号放量发放背景下,游戏供给提升将持续提振游戏行业需求侧;(3)宏观经济持续修复,游戏作为可选消费,有望受益于人均可支配收入增长.
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传媒行业：政策%2bAI双向共振，2026年将迎产品大年-260115-长城证券-28页
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